曾經市值高達千億元的龍佰集團4月13日披露了靚麗的年報。在主營產品景氣度上行的加持下，報告期，公司實現營業收入205.65億元，同比增長45.77%；歸母凈利潤46.76億元，同比增長104.33%。據查，公司擁有亞洲第一、全球第三大鈦白粉產能。如此戰績，盡顯龍頭風范。

值得關注的是，去年以來，公司在夯實鈦白粉、海綿鈦等傳統化工品主業的同時，積極布局新能源鋰電池材料賽道，積極打造“第二增長曲線”。

不過，與翻番的凈利相比，龍佰集團的股價相較去年高點卻已經打了“對折”。

鈦白粉全年銷售突破150億元

龍佰集團是鈦白粉行業為數不多的同時具有硫酸法工藝和氯化法工藝的鈦白粉供應商。

按產能計，公司是全球最大硫酸法鈦白粉生產商，全球第四大、中國第一大氯化法鈦白粉生產商。

公司稱，2021年，全球經濟復蘇，鈦白粉、海綿鈦等產品需求旺盛，公司主營產品鈦白粉、海綿鈦市場處于景氣周期，銷售價格同比去年同期增加較多，現有鈦白粉、海綿鈦產能利用率提升，特別是公司氯化法鈦白粉產能有效釋放。

根據公司年報，鈦白粉依然是公司營收的“壓艙石”。

公司現有“鈦精礦、富鈦料、鈦白粉、海綿鈦”完整產業鏈，并掌握各產品生產所需的核心技術，自產鈦精礦、硫酸等原料及合成金紅石、高鈦渣等中間產品的穩定供應保障了鈦白粉及海綿鈦持續生產及產品質量，同時降低了生產成本，帶動公司毛利率提升。

報告期，公司生產鈦白粉90.22萬噸，同比增長10.41%；銷售鈦白粉87.78萬噸，同比增長5.46%。去年，鈦白粉貢獻營收超過151億元，在總營收中占比超過73%，同比增加38.79%。同時，因為產業鏈一體化優勢，公司鈦白粉毛利率達45.02%，同比增加9.03%。

另一項主營產品海綿鈦，2021年產量1.48萬噸，同比增長63.14%，報告期公司銷售海綿鈦1.4萬噸，同比增長達71.6%。

2020年三季度以來，國內鈦白粉價格呈現快速上漲趨勢，雖然在去年下半年以來有所回調，但總體在高位震蕩。來源：百川盈孚

近年來，公司一直在積極加大氯化法鈦白粉在產能中的占比。日前公司在投資者互動平臺表示，目前公司鈦白粉產能101萬噸，其中位于焦作生產基地的氯化法鈦白粉產能為30萬噸。為擴大公司氯化法鈦白粉產能，進一步提高產品市場占有率，公司另投資建設年產20萬噸氯化法鈦白粉生產線建設項目、年產10萬噸氯化法鈦白粉擴能項目和20萬噸氯化鈦白粉及釩鈧等稀有金屬綜合回收示范工程，其中前兩個項目將于今年投產。

對于未來鈦白粉價格走勢，業內人士普遍認為，由于鈦礦及鈦白粉市場需求供應緊平衡的格局疊加其他原材料價格上漲，將有效支撐鈦白粉價格維持高位水平。

據了解，由于涂料業、塑料業及造紙業等下游行業的需求日益增長，全球鈦白粉消費量經歷了穩定增長。來源：龍佰集團2021年年度報告

積極切入新能源電池材料賽道

與部分鈦白粉生產企業一樣，龍佰集團也在積極利用自身優勢，布局新能源產業。值得關注的是，公司正在通過新建項目、合作、收購等方式，快速培育第二增長曲線。

4月11日，龍佰集團晚間公告，公司與溧陽天目先導簽署《戰略合作框架協議》。協議主要內容為以“鋰電聯盟”為載體，建立互惠互利合作機制，共促鋰電產業高質量發展。公司表示，本協議為合作框架協議，后續公司將根據天目先導下達的訂單情況在相關年度確認收入，協議的履行預計對公司未來年度經營業績產生積極影響，符合公司的長遠發展戰略和全體股東的利益。

公司在年報中表示，公司主動迎合國家“雙碳”戰略，積極布局新能源正負極材料，培育第二增長曲線，在“十四五”期間將完成由鈦產業龍頭向新能源電池材料巨頭的轉型與產業創新。

公司同時稱，借鑒鈦白產業成功經驗，將全產業鏈和一體化貫穿在鋰電材料項目之中，形成鈦產業與鋰電產業耦合發展的全產業鏈。

據了解，去年以來，公司收購了河南中炭新材料科技有限公司100%股權，利用中炭新材料在人才和技術方面的優勢進入石墨負極行業，正式進入新能源領域。

此外，公司籌劃了年產20萬噸電池材料級磷酸鐵項目、年產20萬噸鋰離子電池材料產業化項目、年產10萬噸鋰離子電池用人造石墨負極材料項目、年產20萬噸鋰離子電池負極材料一體化項目、年產15萬噸電子級磷酸鐵鋰項目，其中年產20萬噸電池材料級磷酸鐵項目（一期5萬噸磷酸鐵）、年產20萬噸鋰離子電池材料產業化項目（一期5萬噸磷酸鐵鋰）、年產10萬噸鋰離子電池用人造石墨負極材料項目（一期5萬噸石墨負極）已進入試生產階段或具備投產條件。

股價距離去年最高點已經“腰斬”

在盈利大增、積極打造第二增長曲線的背景下，去年以來，公司股價卻呈現“跌跌不休”的態勢。

4月13日公司股價報收于21.38元/股，較上一個交易日再次大跌超過9%，年內跌幅25%。距離去年2月18日曾觸及的50.53元/股的最高價，幾乎打了“四折”。

根據Choice數據，截至今年3月31日，公司股東總人數為13.57萬人，去年同期為6.47萬人，顯示股東籌碼分散。人均持股金額也由去年同期的66.6萬元降至27.06萬元。

同時，大資金的離場或許也是公司股價下跌的原因之一。

根據年報，公司前十大流通股東名單中，劉格菘的廣發科技先鋒混合、廣發雙擎升級混合A以及與吳遠怡共同管理的廣發創新升級混合雖然現身其中，但依次比上期減少535.55萬股、451.57萬股、509.14萬股。

根據年報，目前公司計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。

不過，公司表示一直堅持穩定、持續、科學的分紅理念。去年，公司向全體股東分紅26億元。2021年5月，公司實施了2021年一季度權益分派，向全體股東每10股派9元現金（含稅），派發現金20.16億元，11月實施了2021年三季度權益分派，向全體股東每10股派2.5元現金（含稅），派發現金5.95億元，上市以來累計分紅超過110億元。

對此，股價持續下跌，有股民在投資者互動平臺建議，公司2021年度分紅方案是高送股，希望今年公司別分現金了，用盈利的現金去增持。對此，公司的回復是，公司秉持穩健的分紅政策，持續給廣大投資者以良好的回報。

其實，稍微將觀察視野拓寬，你會發現，很多股票自去年高點至今，腰斬的比比皆是。據粗略統計，這個數字有上千家。

市況低迷之時，多研究類似龍佰集團這種行業龍頭的基本面，跟蹤優秀企業的重要進度及變化，耐心等待極端出現，冬去春來再播種，不亦智乎。

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