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8月9日，舜宇光學(xué)科技(02382)公布，2023年7月手機(jī)鏡頭出貨量為9566.4萬件，環(huán)比上升5.1%，同比上升7.3%；車載鏡頭出貨量為808.2萬件，環(huán)比上升9.4%，同比上升25.5%；手機(jī)攝像模組出貨量為5455.4萬件環(huán)，比上升4.6%，同比上升48.3%。值得注意的是，此前舜宇光學(xué)科技發(fā)布盈警，集團(tuán)預(yù)期截至2023年6月30日止6個(gè)月取得公司股東應(yīng)占溢利約人民幣4.074億元至人民幣4.753億元，較截至2022年6月30日止6個(gè)月的約人民幣13.579億元減少約65%至70%。
舜宇光學(xué)科技表示，車載鏡頭出貨量同比上升25.5%，主要是因?yàn)檐囕d攝像頭市場(chǎng)需求隨著汽車供應(yīng)鏈中關(guān)鍵零部件缺貨的緩解而有所增長(zhǎng)。根據(jù)公司披露的數(shù)據(jù)顯示，舜宇光學(xué)車載鏡頭出貨量連續(xù)七個(gè)月出現(xiàn)同比上漲，分別同比增加22%、39.7%、23.2%、23.1%、25.7%、19.2%、25.5%。
華泰證券表示，展望未來，該行認(rèn)為舜宇車載業(yè)務(wù)(鏡頭、模組等)已取代手機(jī)鏡頭、模組業(yè)務(wù)成為其主要增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)1H23車載鏡頭及模組的毛利潤(rùn)已占公司的50%以上。
華泰證券指，受益于高級(jí)駕駛員輔助系統(tǒng)的快速滲透，舜宇1H23車載鏡頭業(yè)務(wù)出貨量同比增長(zhǎng)25%。該行預(yù)計(jì)車載產(chǎn)品的毛利已占舜宇1H23毛利潤(rùn)的50%以上。該行認(rèn)為車載業(yè)務(wù)在2023/2024年有望保持強(qiáng)勁，主要受以下兩個(gè)因素驅(qū)動(dòng)：1)舜宇產(chǎn)品管線從鏡頭/模組擴(kuò)展至抬頭顯示、激光雷達(dá)和其他新產(chǎn)品;2)客戶拓展，尤其是特斯拉和其他美國(guó)汽車主機(jī)廠等客戶。
舜宇光學(xué)科技稱，手機(jī)攝像模組出貨量同比上升48.3%，主要是因?yàn)槿ツ晖谝蛘w智能手機(jī)市場(chǎng)需求疲弱而使得基數(shù)處于低位。
值得注意的是，舜宇光學(xué)手機(jī)鏡頭出貨量前四個(gè)月均出現(xiàn)同比下滑。前四個(gè)月，公司手機(jī)鏡頭出貨量分別同比下降49.3%，26%，29.8%，25.3%，而持續(xù)低迷的根本原因在于消費(fèi)電子市場(chǎng)復(fù)蘇不及預(yù)期。隨著手機(jī)消費(fèi)的回暖，此后的5、6月、7月公司手機(jī)鏡頭出貨量分別同比增加4.3%、25.8%、7.3%。
TechInsights的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年Q2，中國(guó)智能手機(jī)出貨量同比下降5%。但第二季度的降幅比前幾個(gè)季度收窄，標(biāo)志著中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)在未來幾個(gè)季度的企穩(wěn)和復(fù)蘇周期的開始。
Canalys報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2023年第二季度，全球智能手機(jī)市場(chǎng)同比下降10%，達(dá)2.58億部，市場(chǎng)衰退有所放緩。Canalys預(yù)測(cè)，2023年全球智能手機(jī)市場(chǎng)將出現(xiàn)溫和下滑。由于零部件價(jià)格上漲和渠道庫(kù)存水平下降，智能手機(jī)供應(yīng)鏈的訂單和利潤(rùn)出現(xiàn)回暖。
中金公司表示，車載鏡頭景氣度延續(xù)，智能化趨勢(shì)明確。回顧2023年1-7月，舜宇光學(xué)的車載鏡頭合計(jì)出貨量同比增長(zhǎng)25%，表現(xiàn)顯著優(yōu)于整車終端銷量表現(xiàn)，側(cè)面反映出單車搭載攝像頭數(shù)量提升的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍在延續(xù)。基于舜宇在行業(yè)較為穩(wěn)固的競(jìng)爭(zhēng)地位以及產(chǎn)品收入的持續(xù)放量，該行認(rèn)為汽車相關(guān)產(chǎn)品有望在未來成為公司業(yè)績(jī)的主要驅(qū)動(dòng)因素之一。
中金公司還稱，基于舜宇自身在精密光學(xué)加工領(lǐng)域的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，看好公司今年在北美大客戶側(cè)持續(xù)放量手機(jī)鏡頭產(chǎn)品，帶動(dòng)公司鏡頭產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步提升。展望下半年，該行認(rèn)為在手機(jī)光學(xué)行業(yè)，OIS防抖、潛望式攝像頭、大光圈等高規(guī)格產(chǎn)品的滲透率仍然處于較低狀態(tài)，新機(jī)發(fā)布有望潛在催化高規(guī)格產(chǎn)品的上量，建議投資人密切關(guān)注新機(jī)的光學(xué)規(guī)格變化以及對(duì)于舜宇盈利能力的改善。
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