在被寄予厚望成為四川省內第二個景區旅游上市公司的青都旅游主板IPO遇阻之際，西嶺雪山或有望借道萊茵體育（000558.SZ）實現上市。

7月6日，萊茵體育(000558)公告稱，公司正在籌劃與控股股東——成都體育產業投資集團有限責任公司（以下簡稱“成都體投”）的母公司成都文化旅游發展集團（以下簡稱“文旅集團”），以及成都體育產業有限責任公司（以下簡稱“成都體產”）進行重大資產重組。

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具體而言，萊茵體育擬以其直接持有的杭州萊茵達楓潭置業有限公司（以下簡稱“楓潭置業”）100%股權、南京萊茵達體育發展有限公司（以下簡稱“南京萊茵達”）100%股權與文旅集團直接持有的成都文化旅游發展股份有限公司（以下簡稱“成都文旅”）63.34%股份等值部分進行資產置換。同時，萊茵體育還擬以現金購買文旅集團全資子公司成都體產持有的成都文旅3.33%股份。

通過這場重組，成都文旅將成為萊茵體育的控股子公司。公告中還提到，本次交易不涉及發行股份，亦不會導致萊茵體育控股股東和實控人發生變更。業務變更方面，銀柿財經從萊茵體育證券部人士獲悉，因重組標的的營收達到了重大資產重組的標準，此次重組完成后，萊茵體育主營業務將發生變化，即增加成都文旅西嶺雪山運營的相關業務。

資料顯示，成都文旅屬游覽景區管理行業，主營業務為在成都西嶺雪山景區內從事滑雪（滑草）項目及相關配套業務（包括索道纜車業務、酒店業務等），2015年12月在新三板掛牌。

據成都文旅財報，公司2022年實現營業收入1.50億元，同比增長12.26%；實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為2881.37萬元，同比增長59.34%。截至2022年年末，成都文旅總資產為6.83億元，歸屬于掛牌公司股東的凈資產為5.77億元。

萊茵體育則主要從事體育業務、存量商業房地產銷售及租賃業務、能源業務。據其2022年年報，公司報告期內實現營業收入1.19億元，同比下滑15.26%，歸母凈利潤虧損3616.50萬元，較上年同期虧損有所收窄。事實上，萊茵體育已經在2020~2022年三年間連續虧損，虧損額在2020年、2021年分別為7172.00萬元、9419.73萬元。

從萊茵體育的收入結構上來看，房地產銷售及租賃業務在2022年為公司貢獻了91.2%的營業收入。值得注意的是，萊茵體育此次擬置出的楓潭置業和南京萊茵達是公司從事房地產銷售及租賃業務的重要載體。

據萊茵體育財報，2022年內，楓潭置業實現營業收入2652.04萬元，凈虧損679.67萬元，南京萊茵達實現營業收入為408.58萬元，凈虧損265.25萬元。截至2022年年末，楓潭置業總資產為3.74億元，凈資產為2.68億元；南京萊茵達總資產為1.29億元，凈資產為6916.48萬元。

位于杭州市拱墅區的矩陣國際項目，正是由楓潭置業開發建設的商業寫字樓，該項目于2014年交付投入使用，建成時可售面積為53869.63平米，2022年，矩陣國際項目銷售面積為637.53平米，銷售實現收入1579.71萬元。截至2022年12月31日，剩余可售面積為15095.02平米。受宏觀環境和行業整體趨勢影響，2022年銷售均價為2.60萬元/平方米，較2021年銷售均價3.03萬元/平方米下降14.17%。

主業表現低迷、凈利潤連續虧損，或是萊茵體育三年內兩度尋求重組的原因。銀柿財經注意到，2020年11月末，萊茵體育曾宣布停牌重組。彼時，萊茵體育擬向文旅集團以發行股份的方式，購買其持有的成都文旅63.34%股份。同年12月中旬，上市公司發布了重組預案。不過，到2021年6月，萊茵體育宣布中止此次重組。

上述萊茵體育證券部人士告訴銀柿財經，前次中止重組的主要原因是疫情因素對重組標的公司的業績有所影響。對于公司主業表現低迷，該人士則表示，公司對房地產銷售及租賃業務一直采取“去化”策略，沒有新增項目，都是存量出售。

銀柿財經還注意到，萊茵體育此次的交易對手方之一文旅集團，其作為萊茵體育控股股東成都體投的母公司，旗下擁有大量文旅資源。據文旅集團官網，其已成功打造西嶺雪山、寬窄巷子、“天府古鎮”系列、錦江公園等文旅品牌，正加快打造成都公園城市教育實踐基地、東華門考古遺址公園、成都金沙演藝綜合體等重大文旅項目。

萊茵體育是否能借此次重組，進一步實現與文旅集團旗下其他旅游項目的融合，上述證券部人士表示，之后公告的交易預案，將會進一步闡明相關情況。

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