分拆子公司赴北交所上市再添新案例。

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6月28日，泰和新材宣布，其控股子公司民士達擬申請北交所上市，泰和新材對該公司的持股比例為91.38%。就在3天前，安琪酵母剛宣布分拆宏裕包材，后者的上市地也是北交所。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，目前已有14家上市公司正在推進分拆子公司赴北交所上市事項。

有業(yè)內(nèi)人士認為，北交所差異化的制度安排更適合創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展，且北交所熱度持續(xù)提升，預(yù)計會有越來越多的上市公司分拆“小而美”業(yè)務(wù)至北交所上市。

分拆至北交所上市升溫

6月以來，上市公司分拆子公司至北交所上市案例頻出。據(jù)記者統(tǒng)計，當月，2家上市公司宣布展開前期輔導(dǎo)工作，1家上市公司擬分拆至北交所上市的控股子公司提交了申請文件，3家上市公司擬分拆至北交所上市的控股子公司申請文件獲得北交所受理。

目前，共有14家公司處于推進分拆子公司至北交所上市的過程中。具體來看，安琪酵母控股子公司宏裕包材、泰和新材控股子公司民士達分別于6月25日、28日宣布開展籌備擬申請北交所上市的相關(guān)事宜。長虹美菱控股子公司中科美菱今年3月進入了北交所上市輔導(dǎo)期，于6月27日向北交所提交了申請文件。

復(fù)旦微電控股子公司華嶺股份、利歐股份控股子公司浙江大農(nóng)、中科曙光控股子公司曙光數(shù)創(chuàng)的申請文件均于6月22日獲得北交所受理。

南鋼股份控股子公司鋼寶股份、江蘇雷利控股子公司鼎智科技、沃爾核材控股子公司上海科特、佛塑科技控股子公司緯達光電在去年北交所開市后就進入了北交所上市輔導(dǎo)期。

此外，積成電子控股子公司青島積成、北方導(dǎo)航控股子公司中兵通信、用友網(wǎng)絡(luò)控子公司用友金融及新道科技均在北交所設(shè)立前就擬申請精選層掛牌，目前已獲問詢。

上市公司紛紛分拆子公司至北交所上市，與北交所政策暖風頻吹不無關(guān)系。

隨著新股審核逐漸常態(tài)化，上市委員會“一周一審”變?yōu)椤耙恢軆蓪彙保苯凰鲜泄緮?shù)量逐漸增加，熱度也在持續(xù)攀升。

申萬宏源研究所首席分析師劉靖表示，一般企業(yè)前往滬深交易所上市被稱作在境內(nèi)證券市場首次公開發(fā)行并上市，也就是常說的“IPO”，而北交所上市被稱作向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市，兩者在描述上存在差異。

劉靖解釋稱，《上市公司分拆規(guī)則》規(guī)定的是“在境內(nèi)或境外證券市場首次公開發(fā)行股票并上市或者實現(xiàn)重組上市的行為”。因此，上市公司分拆子公司至北交所上市，在政策法規(guī)層面存在差異化的安排，相關(guān)公司可以選擇不同的路徑。

例如，南鋼股份曾在公告中表示，籌劃鋼寶股份到北交所上市，符合中國證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》的相關(guān)要求，具備可行性；安琪酵母也表示，公司董事會需就宏裕包材在北交所上市是否符合《上市公司分拆規(guī)則》等法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的要求作出決議。

泰和新材、長虹美菱等公司的公告中并未著重提及《上市公司分拆規(guī)則》等法規(guī)，子公司上市的主要依據(jù)仍是《北京證券交易所上市規(guī)則》。

找準定位發(fā)力“專精特新”

上述14家公司均已公布了2021年年報，11家凈利潤實現(xiàn)增長。10家公司還公布了今年一季報，9家凈利潤同比增長，整體來看業(yè)績穩(wěn)定。剔除營收規(guī)模超過80億元的鋼寶股份，13家公司去年平均營收、凈利潤在3億元、6000萬元左右。

這些公司的主營主要集中在信息技術(shù)、材料、設(shè)備制造行業(yè)，又各具特色。上述業(yè)內(nèi)人士表示，隨著上市企業(yè)滿百家，北交所形成了“專精特新”集群，創(chuàng)新屬性明顯。

例如，用友網(wǎng)絡(luò)旗下的用友金融、新道科技，雖然都屬于信息技術(shù)板塊，但卻深耕不同細分領(lǐng)域。用友金融是面向金融行業(yè)各細分領(lǐng)域的數(shù)智化產(chǎn)品及解決方案提供商，新道科技則主要為本科、高職、中職院校提供教育軟件產(chǎn)品和綜合服務(wù)解決方案。

同屬于通用設(shè)備制造業(yè)的中兵通信與曙光數(shù)創(chuàng)，前者從事軍用、軍民兩用通信及電子設(shè)備的生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品為超短波通信設(shè)備、衛(wèi)星通信設(shè)備、彈載數(shù)據(jù)鏈等；后者是一家以數(shù)據(jù)中心高效冷卻技術(shù)為核心的數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品供應(yīng)商，產(chǎn)品有浸沒相變液冷數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品、冷板液冷數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品等。

安信證券研究中心總經(jīng)理助理、新三板首席分析師諸海濱表示，北交所的長期目標是打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，市場定位突出“更早、更小、更新”。目前百家上市公司中小企業(yè)占比超七成，覆蓋了工業(yè)材料、信息技術(shù)、醫(yī)藥等多元領(lǐng)域。

“北交所相較其他交易所有自身的優(yōu)勢，差異化的制度安排可幫助創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型的中小企業(yè)做大做強，促進新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，從而有利于國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。全國有上百萬家企業(yè)，僅‘專精特新’中小企業(yè)就有幾千家，未必每家都要去滬深交易所上市。這些上市公司子公司選擇北交所，同時也說明這些企業(yè)自身的定位符合北交所。”諸海濱解釋。

劉靖對記者表示，上市公司控股子公司申報北交所，有的可能是暫時不符合前往滬深交易所的標準，但也有一些公司是母公司的核心資產(chǎn)、重要新增利潤來源點或新發(fā)展的技術(shù)，如果它們能夠成為獨立的上市公司，不僅有利于調(diào)動管理層的積極性，也能夠通過融資、交易、并購等手段發(fā)展壯大。

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