本報(bào)記者 殷高峰
“先重整，后引戰(zhàn)”，*ST大集終于要加速駛?cè)胝＼壍馈?/p>
4月24日，海航集團(tuán)在破產(chǎn)網(wǎng)發(fā)布信托計(jì)劃，稱321家公司實(shí)質(zhì)合并重整計(jì)劃正式落地，老股東團(tuán)隊(duì)及慈航基金會(huì)在海航集團(tuán)的權(quán)益全部清零，集團(tuán)重整工作劃上句號(hào)。
隨后，*ST大集24日晚間發(fā)布的公告稱，公司實(shí)控人發(fā)生變化，由債權(quán)人作為受益人的信托計(jì)劃來管理持股平臺(tái)，并對(duì)信托份額受領(lǐng)及存量債務(wù)解決情況進(jìn)行說明。
公告稱，*ST大集預(yù)計(jì)將從控股股東的重整程序中再獲得63.6億的信托份額；新合作的業(yè)績(jī)承諾完成也有額外的13億股保障。至此，*ST大集業(yè)績(jī)承諾問題，得到妥善解決。
在外界看來，*ST大集此次公告意在向市場(chǎng)傳遞信息——盡管面臨嚴(yán)峻的面值退市風(fēng)險(xiǎn)，但通過合法合規(guī)的信托手段，公司歷史風(fēng)險(xiǎn)有望化解，也將為日后的“引戰(zhàn)”工作按下“加速鍵”
而受此消息影響，4月25日開盤，*ST大集一字漲停。
掃除戰(zhàn)投最后障礙
同屬海航三劍客，*ST海航、*ST基礎(chǔ)在2021年底接連迎來“白衣騎士”并成功單飛，但*ST大集戰(zhàn)投始終懸而未決。
究其原因，主要取決于*ST大集與之不同的“先重整，后引戰(zhàn)”的破產(chǎn)重整道路。海航集團(tuán)321信托計(jì)劃作為海航集團(tuán)及其相關(guān)企業(yè)未來償債的重要載體，可以說只有信托計(jì)劃成立之后，并以相應(yīng)份額去解決原控股股東對(duì)其非經(jīng)營(yíng)性資金占用和違規(guī)擔(dān)保等歷史遺留問題，海航系重整才能畫上圓滿句號(hào)。這也意味著*ST大集完成了第一步“重整”，邁入“引入戰(zhàn)投”的全新階段。
“*ST大集控股股東破產(chǎn)重整已經(jīng)成立信托計(jì)劃，預(yù)計(jì)后期隨著海航集團(tuán)等破產(chǎn)重整完全完成，控股股東對(duì)*ST大集的影響將進(jìn)一步降低。”戊戌資產(chǎn)合伙人丁炳中博士在接受《證券日?qǐng)?bào)記者》采訪時(shí)表示，此次海航集團(tuán)完成破產(chǎn)重整之后，*ST大集的戰(zhàn)投引入進(jìn)程會(huì)加快。
這對(duì)*ST大集來說，可謂是破除當(dāng)下面值退市風(fēng)險(xiǎn)的“強(qiáng)心劑”。
*ST大集發(fā)布的公告顯示，基于2020年業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)，公司已向海航商控及其一致行動(dòng)人所在破產(chǎn)重整程序申報(bào)債權(quán)，債權(quán)確認(rèn)金額51.11億元，尚待海南高院做出債權(quán)確認(rèn)裁定。
其中，新合作及其一致行動(dòng)人應(yīng)注銷的11.06億股對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)增的38.6億股已經(jīng)注銷用于補(bǔ)償；剩余3.65億股對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)增的12.73億股已經(jīng)留存在管理人賬戶，待業(yè)績(jī)補(bǔ)償方案確定后再行確認(rèn)處置。
“信托計(jì)劃的落地會(huì)徹底解決公司的資金占用等相關(guān)問題，同時(shí)公司增加交易性金融資產(chǎn)，享有未來信托計(jì)劃產(chǎn)生的收益。此外，隨著信托計(jì)劃的落地，*ST大集綿亙多年的業(yè)績(jī)承諾問題也將迎刃而解。”*ST大集相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。
誰將入主*ST大集？
引戰(zhàn)障礙進(jìn)一步掃除，輕裝上陣的*ST大集或?qū)⒂瓉砀唷鞍滓买T士”的青睞。
“*ST大集很可能會(huì)選擇產(chǎn)業(yè)協(xié)同性較大，在資源方面能夠形成共享的戰(zhàn)投方，以實(shí)現(xiàn)1+1＞2的效果。”丁炳中表示。
自2021年啟動(dòng)破產(chǎn)重整以來，*ST大集將其定位從“城鄉(xiāng)商品流通綜合服務(wù)商”調(diào)整為“集成商業(yè)運(yùn)營(yíng)商”，加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
但到目前，*ST大集雖坐擁農(nóng)村電商、鄉(xiāng)村振興、海南自貿(mào)港等多個(gè)概念，但戰(zhàn)投始終未能鎖定，關(guān)于戰(zhàn)投方的消息也撲朔迷離，背靠供銷社的第二大股東新合作商貿(mào)連鎖集團(tuán)、電商巨頭京東等都被市場(chǎng)視作潛在對(duì)象。
2019年，*ST大集控股股東海航商控與新合作集團(tuán)達(dá)成股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬將總股份的2%轉(zhuǎn)讓。不過，因大股東海航系并未完成2016年資產(chǎn)重組時(shí)的業(yè)績(jī)承諾，使得業(yè)績(jī)補(bǔ)償方案遲遲未能執(zhí)行，交易一再擱淺。
如今信托計(jì)劃落地，*ST大集將甩掉歷史包袱，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)有效化解，債務(wù)負(fù)擔(dān)大幅減輕，這些曾讓新合作集團(tuán)踟躕不前的“絆腳石”將清除一空。
根據(jù)中華全國(guó)供銷合作總社第七屆理事會(huì)第四次全體會(huì)議報(bào)告顯示，2021年全國(guó)供銷合作總社全系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)銷售總額6.26萬億元。在當(dāng)前鄉(xiāng)村振興、統(tǒng)一大市場(chǎng)政策引領(lǐng)下，商超、百貨、物流的發(fā)展有著巨大的發(fā)展前景。當(dāng)前新合作集團(tuán)已將湘中國(guó)際物流園、南京高淳悅達(dá)廣場(chǎng)、常熟星光天地購(gòu)物中心、泰安新合作購(gòu)物中心、懷安新合作購(gòu)物中心等部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打包給*ST大集，進(jìn)一步盤活縣域優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
“從供銷社的戰(zhàn)略布局而言，與*ST大集協(xié)同性很高，所以二股東新合作商貿(mào)集團(tuán)一直被視作入主*ST大集最具可能的選擇。如果兩者攜手，將會(huì)產(chǎn)生怎樣的化學(xué)效應(yīng)？市場(chǎng)將拭目以待。”丁炳中稱。
除了二股東之外，京東作為戰(zhàn)投的猜想關(guān)注度也很高。2018年，供銷大集擬以發(fā)行股份的方式向重慶遠(yuǎn)成物流、宿遷京東、西安華鼎購(gòu)買其合計(jì)持有的遠(yuǎn)成物流70%股權(quán)。雖然因?yàn)橥獠凯h(huán)境原因，最終未能成功聯(lián)姻。但隨著重整工作的落地，*ST大集與京東是否能再續(xù)前緣，也成為市場(chǎng)討論的熱點(diǎn)。
此外，*ST大集資產(chǎn)實(shí)力也頗受市場(chǎng)看好。公開資料顯示，*ST大集持有的商業(yè)物業(yè)布局廣泛，分布于15個(gè)省、38個(gè)城市，覆蓋范圍廣而且城市等級(jí)縱深長(zhǎng)。旗下共有16家商業(yè)購(gòu)物中心、122家商超門店，在全國(guó)5個(gè)省份擁有6個(gè)物流商貿(mào)地產(chǎn)項(xiàng)目，如青島海航萬邦中心、重慶海航保利國(guó)際中心、湖南湘中國(guó)際物流園等。此外，還擁有待開發(fā)土地892.75畝，在售房產(chǎn)8.98萬平方米，自持物業(yè)總面積達(dá)180萬平方米。
“近期，*ST大集在官方渠道頻頻發(fā)布旗下資產(chǎn)轉(zhuǎn)型革新的相關(guān)動(dòng)作，可以看出*ST大集在不斷調(diào)整經(jīng)營(yíng)方向以期應(yīng)對(duì)疫情和新時(shí)期商業(yè)變化。”丁炳中表示，戰(zhàn)投引入后或?qū)⒊蔀槠溥M(jìn)階發(fā)展的助推器。
（編輯 上官夢(mèng)露）
關(guān)鍵詞： 信托計(jì)劃
