據農業農村部監測，8月4日，全國農產品(000061)批發市場豬肉平均價格為22.17元/公斤，與上上周五（7月28日）的19.86元/公斤相比，上漲11.6%。上周的平均價格為21.45元/公斤，與上上周19.38元/公斤的均價相比，上漲10.7%。8月3日生豬價格達17.61元/公斤，創今年以來新高。相關概念股：中糧家佳康(01610)、萬洲國際(00288)、雨潤食品(01068)。

根據涌益咨詢數據顯示，2023年7月21日全國外三元生豬平均出欄體重為 120.06 公斤，環比繼續下降。大豬（130kg 以上）存欄占比明顯下降至 4.32%。市場對于大豬的需求無法被滿足，大豬價格明顯上漲。豬價上行背景下，養殖場戶壓欄惜售，主動增加出欄預期體重；同時，在對于后期豬價預期回暖的背景下，二次育肥情緒也明顯上升。

短期市場供給明顯減少。短時間看漲情緒下的上游供給下滑致使合適豬源明顯減少，屠宰量收豬難度明顯提升，被迫提升價格收豬。

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對于本輪豬價快速上漲，中國農業科學院北京畜牧獸醫研究所研究員朱增勇表示，豬價自7月中下旬已開始有反彈跡象，最近一周上漲速度有所加快，根本原因在于季節性供需形勢出現好轉，根據一般規律，6、7月份供應屬于淡季，生豬存欄處于全年相對較低水平，此外這次豬價日內甚至出現過超1元/斤跳漲情況，主要疊加情緒因素。不過整體國內下半年供給還是較為寬松，整體或將呈現震蕩的季節性上漲趨勢。

目前來看豬價仍有上漲動能。上海鋼聯(300226)農產品事業部生豬分析師鄢美玲表示，此輪豬價上漲多由情緒和二育帶動所致，疊加標肥價差擴大等因素存在，未來豬價或將仍有半個月至1個月左右的上漲期。但從能繁母豬存欄量來看，整體市場標豬供應較為充足，豬價大漲過后不排除未來豬價出現去年一樣的行情的可能。

從生豬養殖企業今年上半年成績單來看，除牧原出欄量同比去年微跌外，溫氏、大北農(002385)、唐人神(002567)、神農集團等企業上半年出欄均同比去年大幅增加，尤其唐人神上半年出欄165.94萬噸，同比去年86.3萬頭，漲幅接近翻番，其它幾家漲幅基本在40-50%之間。

朱增勇表示，“企業普遍看好下半年價格走勢，減產意愿不強。”豬企們并不是盲目自信的，去年上半年豬價也跌了不少，但進入第三季度尤其是10月份之后， 豬價重回上漲通道。到10月20日，生豬價格達到28.59元/公斤，創下年內新高，半年累計漲幅超過100%。為了保持市場占有率，大型養殖企業也不敢主動壓減產能。

總體來看，當前養殖企業降低成本的路線主要是兩條，分析人士指出，其一是橫向的精細化管理，如溫氏股份(300498)2022年通過調整日糧配方結構，發揮集采優勢，優化種群結構，提升產能利用率。其二是縱向的一體化布局，牧原股份(002714)自2020年便開始加碼下游屠宰業務，至2022年末其投產屠宰廠增至10家，投產產能合計2900萬頭/年。同時，其先后與5家公司以合資或增資形式合作，項目包含研發低蛋白日糧、獸藥疫苗研發、開發屠宰產品等，以此降低綜合成本。規模化是整個生豬養殖行業發展的必然。

7月30日，申萬宏源(000166)發布報告稱，短期豬價的快速上漲本質上依然是供需基本面的變化，前期產能下降的影響開始在供給端體現。但申萬宏源認為，供給充裕仍是“主基調”，豬價短期反彈難以逆轉中期趨勢，且需求端對于漲價的接受程度理應不高，上游價格的上漲難以順利傳導。

向后展望，需求端相對弱勢，供給端壓力或只增不減，行業仍面臨虧損的壓力。預計后續產能調減延續，能繁母豬產能繼續趨勢性“緩步”下降。機會仍在于 “產能持續去化”的演繹，產能去化帶來供給下降、豬價上行的預期仍在發酵。

國貿期貨認為，今年下半年生豬價格重心有望上移。整體來看，生豬養殖利潤下半年有望抬升，主要是飼料成本上方空間有限，替代品多，仔豬養殖利潤或將繼續下滑，繼續去化母豬產能。

國信證券研報指出，從板塊催化劑來看，本輪板塊大的行情來源于母豬產能加速去化，現在商品豬價格的虧損深度(頭均虧損接近300元)和持續時間足夠了，仔豬價格也在繼續下跌。因此預計三季度母豬去化會加速，這也是該行看好下半年生豬板塊投資的核心原因。

相關概念股：

中糧家佳康(01610)：一季度公司生豬出欄量126.9 萬頭，同比+9.5%；截至一季度末，能繁母豬存欄25-26 萬頭，預期23 年公司生豬出欄約450-470 萬頭，同比增長10-15%，出欄節奏將保持穩健。

萬洲國際(00288)：是一家主要從事豬肉業務的投資控股公司。該公司通過三個分部運營業務。肉制品分部從事低溫肉制品及高溫肉制品生產、批發及商業零售業務。豬肉分部從事屠宰生豬、生鮮豬肉及冷凍豬肉的批發及商業零售和生豬養殖業務。

雨潤食品(01068)：是中國最大的肉制品生產企業之一，其產品包括冷鮮肉、冷凍肉，以及以豬肉為主要原材料的低溫肉制品和高溫肉制品。公司已于2022年8月18日與生豬肉買方實體江蘇雨潤肉類產業集團及南京雨潤，就向生豬肉買方實體及/或其各自的附屬公司及/或聯系人供應生豬肉簽署了生豬肉供應框架協議。

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