停牌16個(gè)月的恒大汽車(chē)終于復(fù)牌了。

7月27日，恒大汽車(chē)發(fā)布公告稱(chēng)，公司已達(dá)成所有復(fù)牌指引，已向聯(lián)交所申請(qǐng)自7月28日（星期五）上午9時(shí)正起恢復(fù)公司股份買(mǎi)賣(mài)。

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2022年4月1日，恒大汽車(chē)港股正式暫停買(mǎi)賣(mài)。在停牌前，恒大汽車(chē)股價(jià)為3.2港元/股，總市值347億港元。

而滿(mǎn)足復(fù)牌的主要條件就是恒大公布了缺席兩年的財(cái)報(bào)，并用了三份滿(mǎn)目瘡痍的財(cái)報(bào)道出了其處境的艱難。

恒大汽車(chē)復(fù)牌

2022年4月1日恒大汽車(chē)正式暫停買(mǎi)賣(mài)，這一停就是近16個(gè)月。

期間聯(lián)交所對(duì)恒大汽車(chē)加以復(fù)牌指引，要求恒大汽車(chē)按照上市規(guī)則的要求發(fā)布尚未刊發(fā)的所有財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，并解決任何審計(jì)修改；其次，證明公司遵守上市規(guī)則第13.24條，即證明“公司經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)具備足夠的業(yè)務(wù)運(yùn)作并且擁有相當(dāng)價(jià)值的資產(chǎn)支持其營(yíng)運(yùn)”；第三，向市場(chǎng)提供所有重要信息，以便公司股東和其他投資者評(píng)估公司狀況。

7月26日，恒大刊發(fā)了遲到的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)以滿(mǎn)足復(fù)牌指引，其中包括2021年度財(cái)報(bào)、2022年中報(bào)以及2022年度財(cái)報(bào)。

對(duì)于復(fù)牌指引第二條，恒大汽車(chē)表示集團(tuán)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)具備足夠的業(yè)務(wù)運(yùn)作并擁有相當(dāng)價(jià)值的資產(chǎn)支持其運(yùn)營(yíng)，使公司股份得以繼續(xù)維持上市地位。

在營(yíng)運(yùn)方面，恒大汽車(chē)表示，在2022年推出第一款新能源汽車(chē)車(chē)型之前，公司已經(jīng)通過(guò)以下方式產(chǎn)生了收入：1、利用公司之前的研發(fā)成果為科技公司和機(jī)構(gòu)提供技術(shù)服務(wù)；2、銷(xiāo)售公司開(kāi)發(fā)的鋰電池；3、向售后服務(wù)中心銷(xiāo)售零配件，隨著推出恒馳5車(chē)型，目前累計(jì)交付超過(guò)1000輛汽車(chē)，公司的收入變得更加可行和可持續(xù)。

在研發(fā)方面，恒大汽車(chē)表示，集團(tuán)擁有超450名研究人員負(fù)責(zé)不同的研發(fā)工作，集團(tuán)已經(jīng)申請(qǐng)超過(guò)3500項(xiàng)專(zhuān)利，其中超過(guò)2600項(xiàng)已獲授權(quán)。在生產(chǎn)方面，集團(tuán)在天津擁有汽車(chē)制造基地，年規(guī)劃產(chǎn)能5萬(wàn)臺(tái)，在上海和廣州擁有汽車(chē)零部件制造基地，年規(guī)劃產(chǎn)能分別為10萬(wàn)臺(tái)套和20萬(wàn)臺(tái)套。

恒馳稱(chēng)，公司未來(lái)將根據(jù)實(shí)際情況推出一系列恒馳車(chē)型，目前恒馳5實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并走向市場(chǎng)，公司的下一個(gè)目標(biāo)將根據(jù)實(shí)際情況推出和生產(chǎn)恒馳6和恒馳7。

在供應(yīng)鏈方面，恒馳5所需的高壓電池總成、電子控制駕駛系統(tǒng)、高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)、駕駛系統(tǒng)、ADAS駐車(chē)系統(tǒng)、三重顯示屏、底盤(pán)控制器/增壓器等核心部件，由在各自領(lǐng)域享有盛名的國(guó)際公司設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和供應(yīng)。公司會(huì)繼續(xù)盡最大努力確保零部件的穩(wěn)定供應(yīng)。

在銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)方面，集團(tuán)在中國(guó)主要城市擁有超40個(gè)銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)(包括直營(yíng)店和授權(quán)代理店)，并已在北京、上海、廣州和天津建立展覽體驗(yàn)中心、銷(xiāo)售中心和售后服務(wù)中心，以進(jìn)一步推廣新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)。

2022年，恒大新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入約為人民幣1.34億元，新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為人民幣1.96億元，新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)的行政費(fèi)用(主要包括研發(fā)費(fèi)用)為人民幣26.17億元。

積極籌措資金滿(mǎn)足恒馳5正常運(yùn)營(yíng)

公告透露，盡管恒馳5在2023年4月前后暫時(shí)停產(chǎn)，但經(jīng)公司通過(guò)積極努力籌措資金，恒馳5已于2023年5月迅速恢復(fù)生產(chǎn)。未來(lái)，除了新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入外，公司還計(jì)劃通過(guò)股權(quán)和/或債務(wù)融資的方式籌集約5億美元，以供恒馳5的產(chǎn)銷(xiāo)和公司正常經(jīng)營(yíng)的資金需求。

據(jù)悉，恒大汽車(chē)一直在與潛在投資者討論融資事宜。但截至本公告之日，尚未簽訂任何最終 協(xié)議。

恒大汽車(chē)稱(chēng)，在第一臺(tái)恒馳5交付給第一位客戶(hù)之前，就已經(jīng)成功籌集了幾輪總金額約為 332億港元資金。因此，公司有信心能夠籌集到足夠的資金來(lái)支持其業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和發(fā)展計(jì)劃。

公告透露，目前天津工廠產(chǎn)能利用率受到資金緊張的影響，且存在員工薪資不能及時(shí)發(fā)放的情況。如本公司達(dá)成引入資金及融資計(jì)劃，將緩解天津工廠資金狀況。

“公司如能在未來(lái)尋求超過(guò)人民幣290億元的融資，計(jì)劃推出多款旗艦車(chē)型，并望實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。本公司希望澄清，在發(fā)布該公告時(shí)，人民幣290億元的金額是推出多款旗艦車(chē)型并在多個(gè)工廠實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)所需的估計(jì)金額，而恒馳5在天津工廠所需的金額只是上述金額中的一部分。”恒大汽車(chē)表示。

截至2022年12月31日，恒大汽車(chē)資產(chǎn)總額為人民幣304億元，其中非流動(dòng)資產(chǎn)為人民幣224億元(其中不動(dòng)產(chǎn)、廠房和設(shè)備為人民幣145億元)，流動(dòng)資產(chǎn)為人民幣 79.98億元。

造車(chē)?yán)塾?jì)虧損989億元

這份遲到的財(cái)報(bào)滿(mǎn)目瘡痍，也道出了恒大汽車(chē)的艱難處境。

財(cái)報(bào)顯示，恒大汽車(chē)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)即新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)于2021年和2022年度營(yíng)收分別僅為7498.6萬(wàn)元，1.34億元，2021年和2022年，集團(tuán)產(chǎn)生虧損分別約563.44億元、276.64億元，兩年合計(jì)虧損達(dá)840億元。截至2022年12月31日，恒大汽車(chē)?yán)塾?jì)虧損989.06億元。值得一提的是，恒大汽車(chē)在2020年的虧損僅為76.65億元，為何突然虧損驟增？

翻開(kāi)財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，虧損增加主要與2021年恒大汽車(chē)“收入確認(rèn)時(shí)間會(huì)計(jì)處理的變更”有關(guān)。按照恒大汽車(chē)的說(shuō)法，在2021年前公司的地產(chǎn)業(yè)務(wù)是“以客戶(hù)接受物業(yè)時(shí)點(diǎn)”或“根據(jù)合約獲得客戶(hù)接受時(shí)點(diǎn)”來(lái)確認(rèn)收入。但從2021年起，恒大汽車(chē)決定將收入確認(rèn)方式變更為“獲得項(xiàng)目竣工證書(shū)”或“業(yè)主入住”。

根據(jù)地產(chǎn)行業(yè)普遍會(huì)計(jì)政策，房企當(dāng)年賣(mài)出房子獲得售樓款，是不能確認(rèn)為當(dāng)年收入，只能計(jì)入當(dāng)年合同負(fù)債中。即2021年前，恒大汽車(chē)根據(jù)“合約獲得客戶(hù)接受時(shí)點(diǎn)”確認(rèn)收入，提前確認(rèn)了收入達(dá)184.33億元。

再來(lái)看看恒大汽車(chē)的資產(chǎn)和負(fù)債情況，截至2022年末，恒大汽車(chē)集團(tuán)總資產(chǎn)為1152.21億元，總負(fù)債達(dá)1838.72億元，剔除預(yù)收賬款33.14億元后的負(fù)債為1805.58億元，即凈資產(chǎn)為-653.37億元。此前2021年、2020年、2019年，恒大汽車(chē)的凈資產(chǎn)分別為-393.4億元、-58.39億元、-12.96億元。這意味著，恒大汽車(chē)資不抵債的情況愈發(fā)嚴(yán)重。

除此之外，截至2022年12月31日，恒大汽車(chē)賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為2.2億元。截至2022年末，其涉及未能清償?shù)牡狡趥鶆?wù)累計(jì)達(dá)116.26億元，逾期商票累計(jì)約185.12億元。

恒大汽車(chē)稱(chēng)，目前集團(tuán)仍面臨資金短缺困難。公司管理層正持續(xù)推進(jìn)節(jié)約成本舉措，開(kāi)拓融資渠道，盡力維持集團(tuán)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，據(jù)悉，目前恒大汽車(chē)多家子公司已經(jīng)被列為失信被執(zhí)行人，而成為“老賴(lài)”的原因大多是拖欠建筑、消防設(shè)備等公司的票據(jù)款等。

復(fù)牌對(duì)恒大意義重大

不過(guò)，不管怎樣，恒大汽車(chē)的復(fù)牌對(duì)恒大來(lái)說(shuō)，可謂意義重大。

目前，恒大汽車(chē)是恒大三家港股公司（中國(guó)恒大、恒大物業(yè)、恒大汽車(chē)）中第一家完成復(fù)牌的企業(yè)，也是第一個(gè)避免因停牌時(shí)間過(guò)長(zhǎng)被聯(lián)交所摘牌的恒大企業(yè)。

根據(jù)上市規(guī)則，聯(lián)交所有權(quán)將已連續(xù)停牌18個(gè)月的任何證券除牌，如中國(guó)恒大的最終期限將于2023年9月20日屆滿(mǎn)。

值得注意的是，恒大汽車(chē)雖然較恒大物業(yè)、中國(guó)恒大更晚補(bǔ)充披露財(cái)報(bào)，但是卻成為第一家復(fù)牌的企業(yè)。或與中國(guó)恒大對(duì)恒大物業(yè)134億元的質(zhì)押擔(dān)保被相關(guān)銀行強(qiáng)制執(zhí)行的獨(dú)立調(diào)查有關(guān)。

而恒大汽車(chē)保住上市地位，對(duì)恒大的債務(wù)重組落實(shí)至關(guān)重要，因?yàn)楹愦笃?chē)的股權(quán)已經(jīng)被作為恒大境外債務(wù)整體重組計(jì)劃的一環(huán)。中國(guó)恒大表示，預(yù)期公司的金融債權(quán)人將能夠獲得可按若干條款交換恒大汽車(chē)股份的債券。

責(zé)編：萬(wàn)健祎

校對(duì)：蘇煥文

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