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民生證券發(fā)布研究報告稱，關(guān)于生活垃圾無害化、資源化處置，我國縣級地區(qū)仍存在較大短板?！锻ㄖ酚型耙虻刂埔恕蓖苿涌h級地區(qū)垃圾焚燒發(fā)電項目實施，提高小型焚燒處理項目的經(jīng)濟(jì)性和可行性，解決農(nóng)村污染治理問題，與鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實現(xiàn)共振。謹(jǐn)慎推薦瀚藍(lán)環(huán)境(600323)(600323.SH)、旺能環(huán)境(002034)(002034.SZ)、三峰環(huán)境(601827.SH)、高能環(huán)境(603588)(603588.SH);建議關(guān)注城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化服務(wù)商僑銀股份(002973.SZ)。
事件：1月12日，國家發(fā)改委、住建部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加快補(bǔ)齊縣級地區(qū)生活垃圾焚燒處理設(shè)施短板弱項的實施方案的通知》。
民生證券主要觀點如下：
分類施策，激活縣級焚燒發(fā)電市場：
《通知》提出全面開展摸底評估，分類施策謀劃項目：1)縣級地區(qū)全面開展垃圾焚燒處理設(shè)施現(xiàn)狀摸底評估工作并向上逐級保送;2)焚燒處理能力存在缺口的縣級地區(qū)，根據(jù)清運(yùn)量(大于300噸/日、200-300噸/日、小于200噸/日)，因地制宜建設(shè)焚燒處理設(shè)施，并鼓勵聯(lián)建共享焚燒處理設(shè)施。2021年，我國建制鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村地區(qū)生活垃圾無害化處理率分別為75.8%、56.6%，與城市相比存在較大短板。2020年以來，隨著城市生活垃圾焚燒處理能力的逐漸飽和，焚燒發(fā)電行業(yè)步入穩(wěn)定發(fā)展期，該行認(rèn)為，《通知》有助于進(jìn)一步激活縣級地區(qū)焚燒發(fā)電市場，挖掘潛在市場空間。截至2021年，我國縣級生活垃圾焚燒處理能力為17.17萬噸/日;根據(jù)測算，在焚燒處理率達(dá)到60%的情況下，到2025年我國縣級地區(qū)約有8萬噸/日的產(chǎn)能缺口。
項目審批有望提速，余熱利用提升經(jīng)濟(jì)性：
《通知》提出加快推進(jìn)項目建設(shè)，拓展余熱利用途徑：1)加速項目前期工作，垃圾焚燒處理項目納入各地審批“綠色通道”，提高審批效率;2)具備發(fā)電上網(wǎng)條件的優(yōu)先發(fā)電上網(wǎng)，不具備發(fā)電上網(wǎng)條件的，加強(qiáng)與周邊用熱單元銜接聯(lián)動。該行認(rèn)為，《通知》的實施：1)有望解決部分項目前期審批難、審批慢等問題，加快縣級地區(qū)焚燒發(fā)電產(chǎn)能釋放;2)有助于降低項目運(yùn)營成本，提高項目盈利能力，開源節(jié)流，提高小型焚燒項目的經(jīng)濟(jì)性和可推廣性。具備項目建設(shè)運(yùn)營優(yōu)勢的企業(yè)或?qū)⒙氏仁芤妗?/p>
支持社會資本方參與項目，小型焚燒設(shè)備頗具空間：
《通知》創(chuàng)新建設(shè)運(yùn)營模式，推進(jìn)小型焚燒試點：1)“一縣一主體”依托大型企業(yè)一體化推進(jìn)縣級地區(qū)生活垃圾收集、轉(zhuǎn)運(yùn)、處理，提升生活垃圾全鏈條處理水平;2)鼓勵支持社會資本參與縣級地區(qū)垃圾焚燒項目建設(shè)運(yùn)營，完善生活垃圾收費制度;3)結(jié)合國家小型焚燒技術(shù)攻關(guān)進(jìn)度有序推進(jìn)小型焚燒試點工作。該行認(rèn)為：1)具備集約化、協(xié)同處置優(yōu)勢的靜脈產(chǎn)業(yè)園模式或?qū)⑦M(jìn)一步推廣，頭部固廢企業(yè)具備全鏈條運(yùn)營優(yōu)勢，有望率先受益;2)在縣域、鄉(xiāng)村地區(qū)，小型焚燒設(shè)備具有廣闊市場空間，相關(guān)技術(shù)有望加快突破并實現(xiàn)應(yīng)用。
風(fēng)險提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期;行業(yè)競爭加劇;地方財政壓力。
