交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)投資效率將迎來(lái)大級(jí)別升級(jí)。近期，上交所在《基金業(yè)務(wù)辦事指南(2020年版)》(下稱《辦事指南》)中增加了跨市場(chǎng)股票ETF(跨滬深港)。業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，ETF登記結(jié)算規(guī)則的修訂，或意味著上交所跨滬深港ETF漸行漸近。
近兩年，被動(dòng)型指數(shù)基金受到越來(lái)越多投資者的青睞，規(guī)模不斷攀升。截至4月末，場(chǎng)內(nèi)股票ETF總規(guī)模達(dá)到6300.97億元，較去年底增長(zhǎng)20%。與此同時(shí)，ETF的頂層設(shè)計(jì)也在提速。去年深交所對(duì)ETF交易結(jié)算模式進(jìn)行了優(yōu)化，而此次上交所的舉措被業(yè)界解讀為為推出滬市跨滬深港ETF鋪路。
《辦事指南》增加的三種ETF子類(lèi)型包括跨市場(chǎng)股票ETF(跨滬深港)、跨滬深債券ETF和商品期貨ETF。
中證登也同時(shí)修訂了《中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司ETF登記結(jié)算業(yè)務(wù)指南》，新增跨市場(chǎng)股票ETF(跨滬深港)、商品期貨ETF、跨滬深債券ETF和現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)比例配售等內(nèi)容。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次對(duì)ETF登記結(jié)算規(guī)則的修訂，意味著距離上交所跨滬深港ETF推出又進(jìn)一步。一位ETF基金經(jīng)理表示，從修訂的登記結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則來(lái)看，即將推出的上交所跨滬深港ETF與目前滬深300等跨市場(chǎng)ETF交收效率已大體一致。
上投摩根基金表示，滬港深ETF為首批將于上交所上市的跨滬港深三地市場(chǎng)的ETF，與現(xiàn)有的跨滬港深ETF相比，在交易結(jié)算模式上有所不同。現(xiàn)有產(chǎn)品在申購(gòu)贖回上采用全現(xiàn)金替代模式，三地市場(chǎng)股票均為現(xiàn)金替代。而上交所推出的跨滬港深ETF在申購(gòu)贖回上或?qū)⒉捎脤?shí)物+現(xiàn)金替代模式———對(duì)滬市股票采用組合證券+現(xiàn)金替代，對(duì)深市和港市股票采用全現(xiàn)金替代。
國(guó)泰基金指出，上交所的滬港深ETF新模式可以兼顧港股投資和ETF效率，以前的滬港深ETF模式，由于交收原因，申購(gòu)后賣(mài)出份額的效率為T(mén)+2，新模式可以達(dá)到T+0，效率得到提高。
事實(shí)上，滬深港ETF已成為近期基金公司產(chǎn)品上報(bào)的一大熱點(diǎn)。4月以來(lái)上報(bào)的滬港深ETF多達(dá)13只，既有中證滬港深300、中證滬港深500等寬基指數(shù)ETF，也有中證滬港深互聯(lián)網(wǎng)、中證滬港深中國(guó)教育主題、中證滬港深云計(jì)算產(chǎn)業(yè)、中證滬港深線上消費(fèi)等熱門(mén)主題指數(shù)基金。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站信息顯示，5月6日，華泰柏瑞上報(bào)了中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF。4月28日，國(guó)泰與國(guó)壽安保基金分別上報(bào)了中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF和中證滬港深300ETF。
基金公司非常看好滬深港ETF的發(fā)展空間。上投摩根基金認(rèn)為，滬港深ETF從滬港深三地市場(chǎng)選取成分股，具備多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)：首先，滬港深ETF可以同時(shí)納入三地的優(yōu)質(zhì)上市公司，捕捉中國(guó)市場(chǎng)投資機(jī)遇。以科技主題為例，可將龍頭上市公司納入投資范圍。其次，滬港深ETF擴(kuò)大了選股空間，有助于降低指數(shù)的個(gè)股集中度，避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。第三，滬港深ETF通過(guò)港股通額度進(jìn)行跨境投資，避免了QDII額度造成的規(guī)模限制。
據(jù)國(guó)泰基金介紹，公司2017年底就開(kāi)始籌備創(chuàng)新藥ETF，但按照過(guò)往模式，無(wú)法同時(shí)兼顧ETF效率和港股投資。以前若是為了保證交收效率，就要將港股創(chuàng)新藥股票排除在指數(shù)編制之外;而若將香港創(chuàng)新藥股票納入，就必須降低申購(gòu)贖回效率。滬深港ETF的新模式可以兼顧港股投資和ETF效率，對(duì)基金公司和投資者而言，都是一個(gè)新的機(jī)遇。(記者 陸慧婧)
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