3月18日，據(jù)深交所披露，在創(chuàng)業(yè)板上市委員會2021年第16次審議會議中，杭州星華反光材料股份有限公司成功過會。
作為一家主營業(yè)務為反光材料、反光服飾及其他反光制品的研發(fā)、設計、生產(chǎn)及銷售，星華反光產(chǎn)品廣泛應用于職業(yè)安全防護、個人安全防護、休閑服飾、功能性面料、運動用品、戶外用品、箱包、鞋類等領域。
雖成功過會，離正式IPO又近了一步。但星華反光過去掛牌新三板期間口碑不佳，而且存在違規(guī)信息披露等問題。
曾經(jīng)口碑不佳
早在2016年6月，星華反光就曾掛牌新三板。然而在掛牌新三板后，星華反光就開始出現(xiàn)各種不佳的口碑。
當時，主辦券商在推薦報告稱，星華反光建立一系列公司治理規(guī)章制度。公司三會一層按照已制定的治理制度進行規(guī)范運作，公司董事會已對現(xiàn)有公司治理機制的有效性進行了討論、評估。
然而治理機制在星華反光似乎成了一句口號。在申請掛牌新三板的過程中，大股東王世杰便開始了對其的違規(guī)占款，將一筆195萬元的款項悄然由公司賬戶轉(zhuǎn)到自己個人賬戶上。而這一信息并未被及時披露。
雖然事后星華反光承諾提高公司的規(guī)范運作，但剛掛牌三個月后，就卷入了違規(guī)擔保風波。星華反光為杭州耀海化工有限公司違規(guī)提供擔保，涉及擔保金額700萬元。該筆擔保金額占星華反光2015年凈資產(chǎn)的14.09%，但并沒有及時披露。
星華反光也因此在2017年底和2018年初接連遭受監(jiān)管層的處罰。
之后，星華反光又出現(xiàn)了2017年年報難產(chǎn)事件。星華反光給出的原因是：公司年報審計機構(gòu)工作及人員安排的原因，公司無法按時完成審計以及年報編制工作。
最終，在2018年4月27日，星華反光決定終止在新三板掛牌。
涉嫌信披違規(guī)
在重新申請創(chuàng)業(yè)板上市后，星華反光信息披露違規(guī)似乎并沒有改正。
根據(jù)杭州市生態(tài)環(huán)境局2017年8月30日的公告顯示，第十二期中央環(huán)保督察群眾信訪辦理情況中，有關部門現(xiàn)場檢查時發(fā)現(xiàn)星華反光存在部分點位有少量無組織廢氣收集不到位散逸環(huán)境的情況，經(jīng)監(jiān)測未超標。此外，星華反光原料隨意堆放在室外移動蓬下;使用后的材料桶未及時封口。
而2018年，在杭州市余杭區(qū)生態(tài)環(huán)境局當年的污染源雙隨機抽查信息公開情況統(tǒng)計表格(第二季度)顯示，星華反光2018年5月21日因危廢場所不規(guī)范被余杭區(qū)生態(tài)環(huán)境局勒令按規(guī)范加強危廢管理。
而以上兩次環(huán)保違規(guī)行為都發(fā)生在星華反光報告期內(nèi)，星華反光招股書中卻只字未提。如今環(huán)保已經(jīng)作為國家重點關注的問題，不僅會影響經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，也將影響企業(yè)的發(fā)展。
同時，履行社會責任是上市公司的重要責任。作為一家擬上市公司，星華反光此舉，或?qū)⑸嫦有畔⑴哆`規(guī)。
營收增速放緩
星華反光業(yè)績雖呈逐年遞增趨勢，但同比增速卻在放緩。
招股書顯示，2017年至2020年上半年，星華反光營業(yè)收入分別為3.30億元、4.63億元、5.39億元和2.52億元;凈利潤分別為0.21億元、0.37億元、0.65億元和0.38億元，均呈增長趨勢。但其同比增速自2019年起出現(xiàn)放緩，其中營收增速從2018年的40.3%下降至2019年的16.41%。
與同行相比，星華反光美國3M、德國ORAFOL等國外知名企業(yè)差距較大。而與國內(nèi)同行企業(yè)相比，水晶光電、道明光學、蘇大維格等可比上市公司2019年營業(yè)收入的平均值約為19億元，是星華反光營業(yè)收入的3倍多。星華反光在營收規(guī)模上，與國內(nèi)同行差距較大。
不僅營收規(guī)模上有差距，星華反光的反光材料及其制品業(yè)務毛利率方面也與同行存在差距。在報告期內(nèi)，星華反光反光材料及其制品業(yè)務毛利率分別為22.78%、23.95%、27.67%和28.30%，而同行業(yè)可比公司毛利率平均值分別為32.22%、29.43%、30.80%和29.79%。
此外，星華反光還面臨著收入越來越向單一產(chǎn)品集中的問題。在報告期內(nèi)，星華反光最大收入來源反光材料在主營收入中的占比分別為72.78%、76.52%、79.67%和79.99%。而第二大收入來源的反光服飾占主營業(yè)務收入比例分別為19.97%、16.90%、13.40%和13.61%。收入來源已經(jīng)越來越向反光材料集中，而且占比已經(jīng)接近80%。
在增速放緩的情況下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日趨單一，無疑將將給未來的發(fā)展帶來更多的風險和不確定性因素。如今成功過會的星華反光能否痛改前非?未來的發(fā)展將如何?還有待時間給出答案。(記者 胡靖聆 李墨)
