近日，隨著國投泰康信托有限公司(以下簡稱：國投泰康)增資被北京銀保監(jiān)局批準(zhǔn)，其自身注冊資本實(shí)力得到補(bǔ)強(qiáng)的同時(shí)，國投資本控股有限公司(以下簡稱：國投資本)控股股東地位也得到進(jìn)一步鞏固。
引入戰(zhàn)投后首次增資
1月3日，銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布，北京銀保監(jiān)局于2019年12月24日對國投泰康注冊資本由21.905億元增加至26.705億元同意批復(fù)。據(jù)批復(fù)信息顯示，此次增資中，4.32億元由國投資本提供，4800萬元由泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司(以下簡稱：泰康資產(chǎn))出資。
中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)了解，此次國投泰康增資也成功壓軸2019年信托公司增資浪潮;雖然相較于前幾年公司增資熱潮有所降溫，去年仍有8家公司增資，增資總額達(dá)到163億元。對于增資降溫，用益信托研究員帥國讓分析稱：“去年增資減少屬正常現(xiàn)象，因?yàn)槎鄶?shù)信托公司的注冊資本已處于‘夠用’階段。”
根據(jù)已往信托公司增資原因分析，多呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是為增加準(zhǔn)備金，防范風(fēng)險(xiǎn);
二是為增資擴(kuò)股，引進(jìn)優(yōu)質(zhì)股東;三是為增加流動(dòng)資金，處置已發(fā)生風(fēng)險(xiǎn);四是為增加影響力和管理規(guī)模，未上市做準(zhǔn)備。就國投泰康增資原因，中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)致電采訪，對方先是以聽不清為由掛斷電話;之后記者再致電對方，電話則一直處于占線狀態(tài)。
中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)注意到，此次已經(jīng)是國投泰康在施行混改后第二次增資。
小股東股權(quán)遭稀釋
2014年12月22日，銀監(jiān)會(huì)批復(fù)同意國投泰康注冊資本由12.05億元增至21.91億元。增資后，泰康系憑借泰康保險(xiǎn)和泰康資產(chǎn)共計(jì)7.67億元總投資，獲得35%股權(quán);悅達(dá)資管出資2.19億元，獲得10%股權(quán)。股權(quán)變更同時(shí)，公司名稱也有“國投信托有限公司”變更為“國投泰康信托有限公司”
當(dāng)時(shí)，泰康人壽董事長兼CEO陳東升在新聞發(fā)布會(huì)上表示，這是國投集團(tuán)與泰康人壽、悅達(dá)集團(tuán)在混合所有制改革領(lǐng)域合作的重大突破，也是泰康“大資管”戰(zhàn)略的又一豐碩成果。
然而，新一輪增資過后“泰康系”和悅達(dá)集團(tuán)的股權(quán)均遭受了不同程度稀釋。泰康系持股比例從此前35%下降到30.51%;悅達(dá)集團(tuán)持股比例則從10%下降到8.20%。另一邊，國投資本此次出資16.368億元，持股比例由55%增至61.29%，控股股東地位進(jìn)一步鞏固。
中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)了解到，伴隨股權(quán)被稀釋，也意味著泰康保險(xiǎn)和悅達(dá)集團(tuán)所有者權(quán)益、投資收益等都將有所損失。根據(jù)國投泰康2019年半年報(bào)顯示，截至6月30日公司所有者權(quán)益達(dá)60.63億元;實(shí)現(xiàn)營收6.92億元，同比增長52.7%;實(shí)現(xiàn)凈利4.46億元，同比增長58.7%。在半年報(bào)中其并未公布投資者收益及分紅情況。
而在營收和凈利大幅增長背后，其應(yīng)收款項(xiàng)持續(xù)走高則受到外界關(guān)注。
華麗數(shù)據(jù)背后存隱憂
根據(jù)國投泰康2019年半年報(bào)，年初該公司應(yīng)收款項(xiàng)7.89億元，截至期末該數(shù)字上升到8.37億元，漲幅為6.1%。2018年，該公司應(yīng)收款項(xiàng)漲幅超過70.41%，年初僅為5.36億元;而同期國投泰康凈利規(guī)模僅為6.24億元。
信托業(yè)內(nèi)人士分析表示：“近兩年信托業(yè)內(nèi)普遍“去通道”、“降規(guī)模”的高壓環(huán)境下，國投泰康信托業(yè)績水平取得了較好的發(fā)展態(tài)勢。但透過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，增長過快的應(yīng)收款項(xiàng)也值得擔(dān)憂，公司不得不加以防范。”
透過收入結(jié)構(gòu)上分析，手續(xù)費(fèi)及傭金收入仍為國投泰康信托的主要來源。數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年該公司在這方面的收入為4.71億元，同比增長25.9%。另一邊，同期該公司利息收入和利息支出卻出現(xiàn)倒掛，利息支出于利息收入差額為1626萬元。
資深信托研究員袁吉偉對中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示：“應(yīng)收款項(xiàng)大幅上漲一般是信托公司買自己信托產(chǎn)品所致;利息收入和支出倒掛，是因?yàn)檫@兩年固有業(yè)務(wù)做貸款減少，利息收入主要是一些存款利息，而這兩年信托公司與信保基金合作增多，相應(yīng)利息支出較大所致。”
對于國投泰康增資后續(xù)，以及未來發(fā)展情況，中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者將持續(xù)關(guān)注。
