12月12日，港股恒生指數高開高走，逼近27000點。截至收盤，恒生指數漲1.31%，報26994.14點;國企指數漲1.07%;紅籌指數漲0.91%。從盤面上看，藍籌股大漲，其中，銀河娛樂漲4.53%，石藥集團漲2.88%，騰訊控股漲2.65%。
廣發廖凌：戰略看多港股 布局三條主線
廣發策略表示，展望2020年，我們對港股戰略看多，或迎縮小版“戴維斯雙擊”;行業配置關鍵詞為“價值回歸、成長分化”，建議布局低估值、“抗通脹”、“軟服務”三條主線。
從投資策略來看，在盈利“螺旋式上升”的背景下，港股的估值“鐘擺”向上均值回歸 “只可能遲到，但不會缺席”。中性情形下，預計明年恒生指數漲幅約11%-12%，盈利和估值實現“雙升”。2020年較為舒服的交易區間或在Q2和Q3，節奏上體現為“去頭去尾”。
行業配置方面，建議布局三條主線：1)價值回歸下的低估值，超配銀行、汽車、博彩，關注內房股，估值和高股息是核心;2)“抗通脹”品種占優，但需精選估值性價比，看好醫藥、保險;3)分化的科技，從“硬科技”到“軟服務”，超配互聯網及軟件服務。
從短期來看，年底“混亂無序”的市場環境下，低估值的價值品種可能受益，如銀行、地產、資本貨物(重卡、機械)等。
興業張憶東：2020先進制造成明星，五大領域布局
張憶東發表研報表示，先進制造業領域的核心資產將成為2020年中國資本市場的“明星”。
1)制造業高質量發展，將是2020年中國“精準滴灌式”穩增長的最大受益者。未來數月“類滯漲”，政策在歲末年初短暫寬松之后，上半年多數時間靠“精準滴灌”，制造業核心資產更受益于結構性政策紅利。
2)庫存周期的歷史規律，新舊庫存周期轉折時庫存處于更低位的行業之后一年“戴維斯雙擊”，2020年更看好具有“科研能力”的先進制造業龍頭。當前產成品庫存周期已處于下降尾聲，但是，“類滯漲”陰影將壓制新一輪庫存周期，短期制造業整體數據難改善，亮點在于結構分化、依然是核心資產的邏輯，即有科技研發實力的制造業龍頭企業“自助者天助之”，將率先復蘇。
3)制造業的核心資產當前具有較高“性價比”，制造業相關行業不論是估值水平或者是機構資金配置比例目前均處于歷史相對低位。
對于2020他表示，看好5大領域中的科技賦能的先進制造業核心資產。自上而下，我們看好2020年資本市場上的先進制造業的核心資產，五大領域淘金：
1)精密制造：1.1、半導體設備、鋰電設備等新興行業里面找“小巨人”;1.2、軍工領域：核心配套生產、優質基礎電子元器件;1.3、傳統設備：油氣設備、工程機械和鐵路設備等領域，圍繞“強者恒強”找景氣改善的彈性。
2)化工及新材料;2.1、具備一體化、規模化、科研實力強大的傳統化工白馬龍頭;2.2、新材料領域的小巨人;2.3、農化等細分領域的冠軍。
3)以新能源汽車產業鏈為亮點的汽車產業鏈;3.1、新能源車產業鏈上的電池、負極材料、電解液和隔膜等;3.2、汽車領域優勢龍頭和特斯拉產業鏈。
4)節能和新能源產業鏈;4.1、光伏板塊產業鏈;4.2、風電板塊里裝機高端匹配領域;4.3、電力自動化;4.4生產型制造向服務型制造轉變的白色家電。
5)以5G、半導體為亮點的TMT產業鏈：5.1、5G終端產業鏈的硬件和服務商龍頭;5.2、5G帶動下的“2B”、“2C”端的新應用領域;5.3、5G網絡設備等通信基建設備;5.4;半導體、智能硬件平臺及5G基站相關產業鏈。
光大陳治中：港股正被悄然重塑 看高恒指28000點
海外市場當前由風險偏好回升驅動的整體反彈持續性有限，行情分化將重新加劇。利率上行將削弱低估值市場吸引力，而高增長市場將受青睞。
港股中觀基本面：經濟增長企穩的整體影響不大。經濟短周期和調控政策都受到中長期因素的制約，周期性板塊回升的彈性仍然有限，對港股整體基本面改善不大。結構性層面，建材、工程機械、汽車等行業具有更好的回升彈性;地產、非銀金融等行業在適當的刺激政策下仍然有回升潛力。
港股中觀估值：估值分化與結構轉變的趨勢延續。估值將沿基本面差異繼續分化。如業績預期能夠持續兌現，強勢消費股的估值還可以繼續擴張;而周期性行業的估值修復也需要盈利回升來推動。大消費和新興行業在港股市值結構中的比重正在加速上升。除估值分化的影響外，大量新股和次新股藍籌也加快了這一進程。而恒指結構也將因納入次新龍頭而面臨較大變化。港股市場正在被悄然重塑。
預測與建議：基本面改善有限，分化行情仍將重返。恒指走勢可能再次呈現中間低、兩頭高的局面。恒指的主要波動區間仍將在25,500 ~ 28,000點之間;納入強勢消費股或有助恒指波動區間小幅上移。建議關注：1)對政策敏感，且基本面保持向上彈性的建材、工程機械行業在跨年行情中的機會;2)年報季前可以提前在銀行和地產板塊布局優質低價標的;3)關注基本面實質性好轉推動汽車、造紙估值修復的機會;4)如大市出現調整應把握低位買入龍頭消費企業的機會。
中信：看好內需驅動的消費和國產替代的科技
中信海外策略分析師楊靈修表示，各種波動使2019年在港上市公司的盈利雪上加霜，但2019年也是盈利底部。展望2020年，我們對海外中資股(港股及中概股)保持樂觀，預計恒生指數和MSCI China將有10%和15%的漲幅空間。小浪注：以11月22日公司發表研報來算，港股明年有望突破29000點，到達29254點。
但在全球貨幣寬松背景下，預計高分紅、高股息率標的會凸顯價值，而進一步上漲需等待經濟企穩信號。經濟增速放緩下，我們繼續看好由“內需驅動”的消費和“國產替代”的科技，特別是消費“下移”可選及服務消費，及5G引發國產替代加速的投資機遇。海外中企在香港的二次上市也將給市場帶來更多機會，進一步提升市場情緒。
建銀國際：港股料高見31000點 看好5G與內需
建銀國際證券研究部董事總經理及首席策略師趙文利昨于記者會上表示，預計明年港股大致呈前低后高的W型走勢，恒指全年波動區間在23,500至31,000點，高低差距達7,500點。數據顯示，今年至今恒指高低差距只有5,400點，換言之，該行預期明年恒指波幅可能會更大。
此外，他表示美國企業盈利增長出現下行壓力、美聯儲局貨幣政策偏向寬松與美元指數出現下行壓力等因素，可能吸引資金回流香港，令港股估值得以修復，因此明年港股表現有可能跑贏A股。
此外，他表示目前中型股估值比較低，相關股份未來或成港股上漲主力。在投資主題方面，除具有5G與區塊鏈概念的股份外，他亦看好與內地內需相關的股份。
國信：港股將迎全面牛 恒指2021劍指40000點
國信證券表示，中國股市具有全球最優的性價2019年8月美聯儲開啟了降息大幕，這標志著全球流動性轉向寬松，而且將在未來一兩年保持常態。2020年，中國的GDP增速預期為5.9%，遠勝西方主要國家，而A股的估值13倍PE，港股10倍PE，遠低于西方主要國家股市。無論是A股還是港股，在全球資產中都具有最優的性價比。
港股/A股將迎來全面牛，2020年不再是結構性行情：板塊上，它將是由金融+周期主導，消費+科技隨動的全面牛市;風格上，隨著風險偏好的上行，龍頭也不再像過去兩年獨樹一幟，非龍頭地位的優質企業，也將會取得不俗的收益。
投資建議：積極布局金融+周期中下。分別從時間、風格、估值、股息率四個維度闡述了當下港股的投資機會，建議積極布局金融+周期中下游，包括：房地產、汽車、建筑、建材、鋼鐵、機械、輕工制造、基礎化工、電力設備、銀行、非銀行金融。周期上游包括有色金屬、煤炭也有優于大盤的收益表現，然而對投資人的要求更高，建議2020年下半年重點關注。
另外，博彩、互聯網、電子、教育、體育、醫藥等弱周期產業，值得長期持有，考慮到它們中的部分公司在2019年已經取得良好的相對收益，可考慮在取得絕對收益的同時，如何保持相對收益的平衡。
