八方股份(603489.SH)于11日登陸上交所主板，上市第二日即打開漲停，最低報62.01元，跌幅0.86%，最終收報68.81元，漲幅10.01%。今日，八方股份以漲停價75.69元開盤，隨即震蕩下行，最低價為70.30元。截至今日收盤，八方股份收報72.11元，漲幅4.80%，成交額13.42億元，換手率60.90%。
八方股份于11月11日登陸上交所主板，公開發行股票數量3000.00萬股，發行價格為43.44元/股，保薦機構為申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司。八方股份控股股東、實際控制人為王清華，中國國籍，無永久境外居留權。
八方股份此次募集資金總額為13.03億元，扣除發行費用后，募集資金凈額為12.38億元。八方股份此次募集資金中，3.84億元用于電踏車專用電機及控制系統生產建設項目，2.39億元用于鋰離子電池組生產項目，1.34億元用于電驅動系統技術中心升級改造項目，1.30億元用于境外市場營銷項目，3.50億元用于補充流動資金。
值得注意的是，在八方股份此前2018年6月、12月發布的兩版招股書中，公司擬募集資金均為9.30億元，而公司最終上市募集資金凈額為12.38億元，比此前多募了3.08億元。
八方股份此次發行費用為6561.98萬元。其中，申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司獲得承銷、保薦費用4917.74萬元，容誠會計師事務所獲得審計、驗資費用906.60萬元，國浩律師(上海)事務所獲得律師費用221.70萬元。
2015年至2019年1-6月，八方股份營業收入分別為2.73億元、3.92億元、6.15億元、9.42億元、6.02億元;銷售商品、提供勞務收到的現金分別為2.80億元、4.28億元、6.44億元、9.85億元、5.93億元。
八方股份2017年歸母凈利潤突降，2018年猛增。2015年至2019年1-6月，八方股份歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4146.83萬元、8933.91萬元、5332.97萬元、2.32億元、1.63億元;經營活動產生的現金流量凈額分別為4246.78萬元、7715.33萬元、1.24億元、2.19億元、8333.57萬元。
2016年至2018年，八方股份營業收入增速分別為43.51%、57.11%、53.09%;歸母凈利潤增速分別為115.44%、-40.31%、335.69%。對于2017年歸母凈利潤下降，八方股份表示，主要原因為2017年度，公司對核心業務骨干實施了股權激勵，確認1.04億元股權激勵費用。
八方股份此前分別于2018年6月20日、12月20日各發布一版招股書，但兩版招股書中2017年的凈利潤數據卻相差近5000萬元。2018年6月20日招股書中，八方股份2017年歸母凈利潤為1.03億元，2018年12月20日招股書中，八方股份2017年歸母凈利潤為5332.97萬元。兩版數據相差4941.00萬元。2018年12月20日版本招股書中的數據與公司2019年最新招股書中數據相同。
2015年至2019年1-6月，八方股份應收賬款余額分別為6048.40 萬元、7439.35萬元、9694.15萬元、1.54億元、1.79億元;應收賬款凈額分別為5703.53萬元、6995.71萬元、9152.73萬元、1.46億元、1.70億元;占營業收入比例分別為20.90%、17.86%、14.87%、15.45%、28.18%。
2015年至2019年1-6月，八方股份存貨賬面價值分別為3132.26萬元、6348.07萬元、1.09億元、1.18億元、1.28億元;占流動資產比重分別為21.47%、23.84%、25.50%、18.60%、17.19%。
八方股份連續三年主營業務毛利率高于行業均值。2015年至2019年1-6月，八方股份主營業務毛利率分別為28.87%、39.00%、41.66%、39.42%、41.56%;同期行業均值分別為31.41%、32.79%、33.24%、34.79%。
2015年至2019年1-6月，八方股份累計用于銀行理財的資金分別為3200萬元、1.26億元、1.75億元、3.69億元、5.75億元。
2015年至2019年1-6月，八方股份累計現金分紅1.70億元。其中，2015年3月分配現金股利200萬元、2016年2月分配現金股利800萬元、2017年3月分配現金股利8000萬元、2018年4月分配現金股利2000萬元、2018年9月分配現金股利2000萬元、2019年2月分配現金股利4000萬元。
招股書顯示，八方股份是專業從事電踏車電機及配套電氣系統的研發、生產、銷售和技術服務的高新技術企業，自2017年起連續三年享受國家關于高新技術企業的相關優惠政策，按15%的稅率征收企業所得稅。但八方股份的研發費用并不高，且研發費用率下降，由2015年的4.04%降至2019年上半年的2.49%，近乎“腰斬”。
2015年至2019年1-6月，八方電氣研發費用投入分別為1102.13萬元、1361.39萬元、2237.09萬元、3062.24萬元、1496.17萬元，占營業收入的比例分別為4.04%、3.48%、3.64%、3.25%、2.49%。
此外，公司曾涉專利侵權，此后花1000萬“滅火”。
據財經參考報道，2012年，公司開發了第一代中置電機BBS驅動系統，但此項技術多處不符合專利法的要求，未獲得相關發明專利。即便如此，自2013年開始，利用該技術生產的產品不斷地流向歐洲市場。但與上述相關的技術在2007年3月，日本Sunstar公司便在日本遞交了PCT專利申請，并于2010年獲得授權。基于PCT專利協議，此后，Sunstar公司分別就該專利向歐盟及中國提出申請，也分別于2014年3月，2016年6月取得該發明專利授權。
2014年8月，日本Sunstar公司向德國杜塞爾多夫法院提出八方電氣生產、銷售的BBS01中置電機侵犯其歐洲專利(EP2143628)，損害賠償金額預估50萬歐元。2017年3月，德國杜塞爾多夫法院一審判決認定八方股份敗訴。2017年6月，公司提起上訴。同時，公司向Sunstar公司尋求和解，經過與Sunstar公司的多次協商，最終商定并于2017年底簽訂協議，八方股份以150萬美元(據當時匯率折合人民幣約1012.77元)的價格購買了Sunstar公司在歐洲、中國申請獲得的專利。
據投資時報報道，八方股份下游客戶多在征收關稅名單內。報道稱，受益于歐洲電踏車市場快速發展，八方股份近三年業績增長迅速。而歐盟最新作出的對原產于中國的電踏自行車的“肯定性初裁”，將對八方股份的國內客戶帶來巨大影響，從而間接影響八方股份的業績。根據歐盟2018年7月18日發布的加征中國電踏自行車關稅文件，自公告發布次日起，對涉案企業將征收為期6個月的臨時反傾銷稅。八方股份排名前5的客戶中，寶島車業集團將被征收77.6%的關稅，南通天緣將被征收37%的關稅。而與八方股份合作的其它在國內設廠的國際知名品牌如Giant和迪卡儂，也將被征收反傾銷稅。
