昨晚9點(diǎn)左右，網(wǎng)上突然驚爆科創(chuàng)板1號(hào)華興源創(chuàng)主營業(yè)務(wù)描述過于偏離現(xiàn)有業(yè)務(wù)比重，涉嫌嚴(yán)重欺騙。
華興源創(chuàng)在招股書中自稱，是國內(nèi)領(lǐng)先的檢測(cè)設(shè)備與整線檢測(cè)系統(tǒng)解決方案提供商，主要從事平板顯示及集成電路的檢測(cè)設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
因此，自申報(bào)科創(chuàng)板后，華興源創(chuàng)一直被投資者視為主營業(yè)務(wù)是芯片產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。
不過，昨晚，網(wǎng)上有聲音指責(zé)華興源創(chuàng)被指主營業(yè)務(wù)描述過于偏離事實(shí)，涉嫌故意欺騙投資者。稱公司在招股書中122次提及“半導(dǎo)體”、248次提及“集成電路”、184次提及“芯片”，合計(jì)達(dá)554次。然而，2016-2018年，公司來自集成電路的銷售收入合計(jì)僅584萬元，占總收入的比重只有0.2%。而占收入比重達(dá)98%的平板顯示業(yè)務(wù)，只提及367次。
對(duì)此，上交所也已注意到，并要求公司按集成電路業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比例，調(diào)整集成電路業(yè)務(wù)在招股說明書中的披露篇幅。
上述質(zhì)疑，華興源創(chuàng)尚未回應(yīng)。長江商報(bào)記者將對(duì)此持續(xù)關(guān)注。
被指主營業(yè)務(wù)描述偏離事實(shí)
科創(chuàng)板1號(hào)企業(yè)華興源創(chuàng)剛剛注冊(cè)成功，將于6月27日網(wǎng)上申購，就因主營業(yè)務(wù)描述過于偏離現(xiàn)有業(yè)務(wù)比重，被質(zhì)疑涉嫌嚴(yán)重欺騙。
招股書顯示，2016-2018年，華興源創(chuàng)來自集成電路的銷售收入分別只有85萬元、113萬元和385萬元，三年合計(jì)只有584萬元，占總收入的比重只有0.2%。公司98%的收入來自平板顯示行業(yè)，三年的收入分別為5.01億元、13.52億元、9.73億元。
據(jù)網(wǎng)傳，華興源創(chuàng)在招股書中122次提及“半導(dǎo)體”、248次提及“集成電路”、184次提及“芯片”，合計(jì)達(dá)554次，而占收入比重達(dá)98%的平板顯示，只提及367次。在主營業(yè)務(wù)描述、技術(shù)先進(jìn)性說明、應(yīng)用領(lǐng)域分類、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提示等幾十個(gè)地方，都把收入占比僅0.2%的集成電路和收入占比98%的平板顯示進(jìn)行并列。這無疑誤導(dǎo)了監(jiān)管部門及投資者對(duì)其主營業(yè)務(wù)的認(rèn)識(shí)。
在第二輪問詢中，華興源創(chuàng)也稱在積極布局集成電路測(cè)試領(lǐng)域，目前集成電路領(lǐng)域相關(guān)檢測(cè)業(yè)務(wù)已成為公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的重要組成部分。目前集成電路測(cè)試相關(guān)產(chǎn)品尚處于量產(chǎn)驗(yàn)證、調(diào)試驗(yàn)證過程，尚未實(shí)現(xiàn)銷售。
監(jiān)管部門也注意到這一問題，在《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件的審核問詢函的回復(fù)問題》中，上交所要求，公司提供集成電路測(cè)試產(chǎn)品與相關(guān)客戶簽訂的協(xié)議或訂單，并按集成電路領(lǐng)域相關(guān)檢測(cè)業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比例，調(diào)整集成電路領(lǐng)域相關(guān)檢測(cè)業(yè)務(wù)在招股說明書中的披露篇幅。
對(duì)于上交所的問詢，華泰證券回復(fù)稱，在第二輪問詢問題回復(fù)中關(guān)于集成電路相關(guān)的核心技術(shù)是發(fā)行人的最新技術(shù)成果，因此相關(guān)產(chǎn)品尚處于量產(chǎn)驗(yàn)證、調(diào)試驗(yàn)證階段，尚未實(shí)現(xiàn)銷售。集成電路測(cè)試領(lǐng)域相關(guān)的移動(dòng)終端電池管理系統(tǒng)芯片測(cè)試技術(shù)已于 2018 年研發(fā)完成并獲得國際知名消費(fèi)電子企業(yè)認(rèn)可，截至問詢回復(fù)日，公司已與下游客戶簽署多條訂單并開始交付，累計(jì)訂單金額超過 3 億元。對(duì)于招股書中集成電路相關(guān)的披露篇幅進(jìn)行了適當(dāng)刪減。
依賴大客戶去年?duì)I收下滑27%
目前的123家科創(chuàng)板申請(qǐng)企業(yè)中，只有6家公司最近一年?duì)I業(yè)收入下降，華興源創(chuàng)正是其中之一，且下滑幅度最大，從2017年的13.7億元下降到2018年的10億元，下滑幅度達(dá)27%，另外5家公司下滑幅度在10%以內(nèi)。
華興源創(chuàng)對(duì)下游企業(yè)的銷售過于依賴。招股書顯示，2016年至2018年，公司對(duì)前五大客戶的銷售收入分別為4.08億元、12.06億元、6.19億元，占營收的比重分別為78.99%、88.06%、61.57%。盡管這個(gè)銷售額度占營收比重在2018年有下降的趨勢(shì)，但是，公司的銷售業(yè)績依舊是主要由大客戶貢獻(xiàn)，2017年更是近九成收入來自于前五大客戶。其中前五大客戶中主要是對(duì)三星、蘋果、LG等公司的銷售依賴明顯。
客戶依賴程度高的風(fēng)險(xiǎn)也已顯現(xiàn)，2017年，公司毛利率突然出現(xiàn)大幅下降，從57.79%下滑到42.76%。對(duì)此，招股書中解釋稱，來自于蘋果公司的訂單規(guī)模較大且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，為維系客戶長期關(guān)系及開拓市場在報(bào)價(jià)中適當(dāng)進(jìn)行了讓利。
值得一提的是，據(jù)披露，2016-2018年，華興源創(chuàng)的平板顯示業(yè)務(wù)中用于蘋果公司產(chǎn)品檢測(cè)的收入比例分別為75.13%、91.94%和66.52%，可以看出公司對(duì)蘋果公司依賴嚴(yán)重。
在蘋果銷量下滑的情況下，公司營收貢獻(xiàn)最大的平板顯示業(yè)務(wù)面臨不小壓力。或基于此，華興源創(chuàng)在招股書中夸大和渲染了集成電路業(yè)務(wù)在公司業(yè)務(wù)中的地位。
另一方面，公司雖聲稱在積極布局集成電路，從研發(fā)費(fèi)上看在加大研發(fā)投入。2016年至2018年，華興源創(chuàng)研發(fā)費(fèi)用分別為4771.98萬、9350.78萬、13851.83萬，占營業(yè)收入的比例分別為9.25%、6.83%、13.78%。
不過，同行業(yè)的精測(cè)電子近年來的研發(fā)投入一直處于10%以上，特別是在2016年，研發(fā)費(fèi)用曾占到了總營收的16.68%。2017年的數(shù)據(jù)是13.08%，將近是華興源創(chuàng)的一倍。廣發(fā)證券對(duì)此也曾表示出，華興源創(chuàng)的研發(fā)能力未能匹配客戶需求，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)鍵詞： 華興源創(chuàng) 造假
