2017年4月主板IPO被否的深圳清溢光電股份有限公司(以下簡稱“清溢光電”)，將目光轉向了科創板。
近日，清溢光電提交的科創板上市申請獲上交所受理。招股書顯示，清溢光電計劃通過此次IPO募資4.03億元，投向平板顯示掩膜版和半導體芯片掩膜版的生產、研發，保薦機構為廣發證券。
招股書顯示，2016-2018年清溢光電實現營業收入分別為3.15億元、3.19億元和4.07億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4573.6萬元、3865.8萬元和6265.48萬元。
據了解，清溢光電在科創板IPO前夕變更了實控人，前實控人唐翔千于2018年3月10日因病逝世，根據遺囑，唐英敏、唐英年兄妹為目前的實控人，兄妹兩人持股超90%，為一致行動人。值得注意的是，唐英敏是中國香港籍且擁有美國永久居留權，唐英年是全國政協常委，曾參與香港特別行政區第四任行政長官選舉。
年度研發費用不足2000萬元
招股書顯示，清溢光電主要從事掩膜版的研發、設計、生產和銷售，目前取得24項發明專利，獨立申請、承擔和編制了1項國家電子行業標準《薄膜晶體管(TFT)用掩模版規范》。
作為一家科創板擬上市企業，清溢光電在研發方面的投入并不高。2016-2018年，清溢光電的研發投入金額分別為1412.82萬元、1586.08萬元和1667.57萬元，占當期營業收入的比例分別為4.49%、4.97%和4.09%。
據清溢光電描述，公司業務模式和產品類別與曾在新三板掛牌的路維光電相對接近。數據顯示，2016-2017年及2018年1-6月，路維光電的研發費用率分別為6.64%、7.25%和5.91%，高于清溢光電同期數據。除低于同行業可比公司，清溢光電的研發費用率也低于同期擬科創板企業，中信證券統計顯示，已申報科創板公司2018年的平均研發費用率為9.7%。
此外，與同行相比，清溢光電的技術人員占比也相對較少。截至2018年底，清溢光電擁有技術人員55人，占員工總人數的16.62%，其中，核心技術人員有5名。而路維光電2018年6月末的技術人員為50名，占員工總人數的32%。在清溢光電的員工中占比較大的是生產人員，占比達 61.63%。
8.5代掩膜板募投項目必要性遭疑
雖然研發投入較少，但清溢光電在招股書中強調，公司產品和技術方面領先其他中國大陸廠商，6代和8.5代掩膜版等部分關鍵技術已經與國際競爭對手處于同一水平。
不過，中國新聞網等多家媒體曾報道，2019年1月15日清溢光電“8.5代及以下高精度掩膜版項目”在合肥新站高新區舉辦奠基儀式，而同期美國福尼克斯光罩公司和日本愛發科已經在合肥建設規劃了兩條10代掩模版項目。清溢光電也在招股書中坦承，目前公司在10代大尺寸掩膜版領域與AMOLED用高精度掩膜版領域的部分技術指標與先進技術存在一定差距。
上述“8.5代及以下高精度掩膜版項目”，正是清溢光電此次IPO的募投項目。清溢光電招股書顯示，公司募集資金約4.03億元，其中3.73億元投向“8.5代及以下高精度掩膜版項目”。據了解，該項目的建設時間是2年，如果2021年該項目建設完畢，8.5代和10代掩膜版相比的競爭優勢在哪里?潛在的市場空間有多大，市場競爭力如何?中國網財經記者致電致函清溢光電，截至發稿未收到任何回復。
有董事在客戶公司任職
除“科創含金量”外，清溢光電的“關聯交易”也備受關注。據了解，清溢光電2017年IPO上會時，發審會曾問到其通過關聯方香港光膜實施代收代付的行為，當時保薦機構國海證券對上述代收代付款事項進行了核查，表示清溢光電前期因香港光膜代收代付款項形成的往來款于2015年6月30日前全部結清。然而2017年7月，監管層對國海證券作出了處分，稱其對清溢光電等企業首發上市保薦項目未作充分盡職調查。
此外，清溢光電副董事長張百哲由于在多家客戶公司擔任獨立董事，被業內人士質疑“構成了其他一些比較另類的關聯交易”。張百哲的履歷顯示，1997年8月起開始在清溢光電擔任董事，2009 年1月至今擔任清溢光電副董事長;2013年4月至2019年4月擔任深圳萊寶高科技股份有限公司獨立董事;2014 年5月至今任武漢華星光電技術有限公司董事;2015年10月至今擔任南京華東電子信息科技股份有限公司及其子公司的獨立董事。
清溢光電科創板IPO招股書顯示，深圳市華星光電技術有限公司是清溢光電2018年的第四大客戶，公司向深圳華星光電技術銷售了3106萬元產品，這里面包括了對深圳市華星光電技術及其子公司武漢華星光電半導體顯示技術有限公司、深圳市華星光電半導體顯示技術有限公司、武漢華星光電技術的有限公司的銷售收入。而張百哲在武漢華星光電技術有限公司擔任董事一職;此外，南京華東電子及其3家子公司和1家參股公司也均為清溢光電的客戶，僅2018年，清溢光電向華東科技子公司中電熊貓銷售531.87萬元產品，而張百哲在南京華東電子及其子公司擔任獨立董事。
在清溢光電2017年上交所主板IPO的招股書中，公司表示，萊寶高科長期作為清溢光電的直接客戶，張百哲于2012年開始擔任萊寶高科獨立董事，2014年至2016年，公司向萊寶高科銷售掩膜版金額分別為744.68萬元、586.48萬元和579.94萬元。在科創板申請前夕，張百哲從萊寶高科離任。中國網財經記者在天眼查看到，張百哲還曾在京東方任職，而京東方是清溢光電近三年的前五大客戶。
清溢光電在招股書中表示，上述關聯方系因公司董事或自然人股東任職形成的關聯方，均為公司掩膜版產品的下游行業企業，公司采用市場化原則與上述關聯方開展業務洽談和合作，關聯交易具有商業實質，定價公允。2016、2017和2018年，清溢光電與關聯方銷售的金額分別為1291.80萬元、872.41萬元、789.41萬元，占當年營業收入比重分別為4.11%、2.73%、1.94%。
