進(jìn)入三季度以來，信托融資需求熱度持續(xù)上漲，集合資金信托產(chǎn)品成立規(guī)模也因此逐月增加。用益信托數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，8月份共有53家信托公司成立742款集合信托產(chǎn)品，與前一月同時(shí)點(diǎn)相比，環(huán)比上升12.59%;上月集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模為895.58億元，較前一月同時(shí)點(diǎn)相比，環(huán)比上升36.64%。
從產(chǎn)品的成立情況來看，房地產(chǎn)信托和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托是8月份信托成立市場(chǎng)的增長主力。房地產(chǎn)信托增長主要來自于房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控趨緊，房企融資需求高漲，且中央明確本輪“放水”不會(huì)流向房地產(chǎn)，房企的融資難問題依舊存在;另一方面，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模暴漲源自于政策推動(dòng)，能否持續(xù)高增長還是為未知數(shù)。
截至8月31日，8月份成立的集合信托產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為7.98%，較前一月下降0.04個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)期收益率下調(diào)的原因有多方面：一是國常會(huì)定調(diào)下半年貨幣政策偏向?qū)捤桑袌?chǎng)資金面出現(xiàn)充裕的信號(hào);二是實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行，企業(yè)能承受的融資成本有限;三是證券市場(chǎng)的低迷，能產(chǎn)生高收益的證券類信托受到?jīng)_擊甚至實(shí)現(xiàn)負(fù)收益。8月份產(chǎn)品的平均期限為1.53年，較前一月同期相比縮短0.14年，產(chǎn)品流動(dòng)性增強(qiáng)。
數(shù)據(jù)顯示，8月份共有50家信托公司披露了產(chǎn)品預(yù)期收益率，其中有11家信托公司的平均收益率超過8.5%。有18家信托公司的平均收益率8%-8.5%，有18家信托公司平均收益率7%-8%，有3家平均收益率6.6-7%，從近幾月變化的趨勢(shì)以及目前的大環(huán)境來看，信托產(chǎn)品預(yù)期收益率上升的趨勢(shì)趨緩，預(yù)計(jì)短期內(nèi)平均收益將會(huì)在“8%”附近振蕩。8月份以來，受益于政策利好，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品收益率異軍突起，超越了房地產(chǎn)信托。
用益信托指出，8月份房地產(chǎn)信托融資規(guī)模保持增長，而基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托融資規(guī)模大幅上升。發(fā)行成本的高企和監(jiān)管政策的收緊，令未來的房地產(chǎn)信托發(fā)行市場(chǎng)呈現(xiàn)“風(fēng)聲鶴唳”態(tài)勢(shì)。在調(diào)控態(tài)勢(shì)不變的大形勢(shì)下，房地產(chǎn)信托規(guī)模增速或許會(huì)有所下降，但繼續(xù)保持增長勢(shì)頭是短期內(nèi)不大可能變化的。
反觀基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托，8月份基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品的暴增與利好政策出臺(tái)的短期效應(yīng)直接相關(guān)，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托的大爆發(fā)不大可能。上半年的政府信用收縮、地方平臺(tái)去杠桿使得基礎(chǔ)設(shè)施投資有所回落，下半年隨著項(xiàng)目清理完成，合規(guī)項(xiàng)目加快落地進(jìn)度，基礎(chǔ)設(shè)施投資下半年有望保持基本穩(wěn)定。且基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托以高信譽(yù)、高收益為投資者熟知，產(chǎn)品本身一般附有政府信用或平臺(tái)企業(yè)信用，能夠?yàn)橥顿Y者提供安全穩(wěn)定的投資收益。
從各投資領(lǐng)域收益率來看，投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)品收益率持續(xù)上漲，除了金融領(lǐng)域外，8月份其他各領(lǐng)域的產(chǎn)品收益率均有不同程度的上升。具體而言，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托收益率較前一月上升0.17個(gè)百分點(diǎn)，受益于政策支持，在融資和資金流動(dòng)性方面出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，高融資需求帶來高收益;房地產(chǎn)類產(chǎn)品的收益率較前一月上升0.08個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到8.29%，房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品在上半年的火爆表現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)累積，而市場(chǎng)在政策調(diào)控下已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)冷跡象，監(jiān)管趨緊和高融資成本使其難以持續(xù)高增長，收益率上升趨勢(shì)出現(xiàn)緩和跡象;工商企業(yè)類產(chǎn)品的收益率較前一月增加0.09個(gè)百分點(diǎn)至7.98%;金融類產(chǎn)品收益率7.24%，環(huán)比下降0.38個(gè)百分點(diǎn);其他領(lǐng)域?yàn)?.79%，環(huán)比上升1.56個(gè)百分點(diǎn)。(閆晶瀅)
