近日，證監(jiān)會主席易會滿在題為《提高直接融資比重》的署名文章中指出，“健全中國特色多層次資本市場體系，增強直接融資包容性”。其中包括“深化新三板改革，提升服務中小企業(yè)能力”。
自2019年10月25日證監(jiān)會啟動全面深化新三板改革以來，新三板作為我國多層次資本市場的重要組成部分，已成為服務我國創(chuàng)新型中小民營企業(yè)直接融資的主陣地。
華財新三板研究院副院長、首席行業(yè)分析師謝彩對《證券日報》記者表示，新三板全面深化改革從企業(yè)融資端和投資者投資端齊發(fā)力，著力提升市場融資效率和規(guī)模，豐富投資者類型、增加投資者數(shù)量，從而有效提升新三板市場的融資功能和交易功能。
“在企業(yè)融資端，推出精選層，將新三板市場企業(yè)做分層，并匹配差異化制度安排;針對精選層企業(yè)推出向不特定合格投資者公開發(fā)行制度;完善了定向發(fā)行制度，有效提升市場融資效率，降低融資成本，增加融資規(guī)模。今年以來截至11月27日，新三板市場共有566家企業(yè)完成590次發(fā)行，融資277.5億元，已超過2019年全年市場融資總額。其中，35家企業(yè)通過公開發(fā)行募資98.3億元。”謝彩進一步介紹稱，“在投資端，大幅調(diào)整了投資者適當性安排，對于證券賬戶和資金賬戶日均資產(chǎn)的門檻從500萬元分別調(diào)整為精選層100萬元、創(chuàng)新層150萬元、基礎(chǔ)層200萬元，允許公募基金投資新三板精選層企業(yè)，允許QFII和RQFII投資新三板市場等，有利于豐富投資者類型，增加投資者規(guī)模，為市場引入更多‘活水’。截至9月底，新三板合格投資者數(shù)量為163萬戶，是2019年合格投資者數(shù)量的3.7倍。”
北京南山投資創(chuàng)始人周運南在接受《證券日報》記者采訪時表示，全面深化新三板改革已啟動一年有余，相關(guān)改革政策的持續(xù)出臺有效增強了新三板發(fā)展預期，提振了市場信心，促進了流動性的改善，掛牌企業(yè)的定增也顯著活躍，特別是精選層公開發(fā)行的順利落地。近期，混合交易制度也有望在精選層實施，預計將有效提升二級市場的交易，吸引更多的資金進入精選層。
周運南建議，“在融資端，全國股轉(zhuǎn)公司應盡早制定和實施精選層企業(yè)的再融資制度，助力精選層企業(yè)快速壯大。同時，業(yè)界也期待盡快放開精選層的融資融券業(yè)務，為精選層輸送更多的增量資金。”
此外，根據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)籌部署，11月27日起，《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司向上海證券交易所科創(chuàng)板轉(zhuǎn)板上市辦法(試行)(征求意見稿)》、《深圳證券交易所關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市辦法(試行)(征求意見稿)》(以下合稱《轉(zhuǎn)板上市辦法》)向市場公開征求意見。《轉(zhuǎn)板上市辦法》明確了精選層掛牌公司向科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市條件、股份限售要求、上市審核安排及上市保薦履職等重要內(nèi)容。
建立轉(zhuǎn)板上市機制是全面深化新三板改革的重要措施之一。這對于進一步打開優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)成長空間、更好發(fā)揮新三板承上啟下功能、完善多層次資本市場互聯(lián)互通機制具有重要意義。
“這將大幅提升新三板市場企業(yè)和投資者的信心。”謝彩認為，一方面會讓目前精選層企業(yè)受到更多投資者的關(guān)注，不管是一級市場增發(fā)還是二級市場交易量都會受益;另一方面，讓部分暫時不滿足滬深交易所IPO條件的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)到新三板平臺掛牌和融資，在實現(xiàn)企業(yè)成長發(fā)展后，可通過轉(zhuǎn)板上市通道進入更高更大的資本市場板塊，滿足企業(yè)不同階段和不同規(guī)模的融資需求。對于投資端來說，轉(zhuǎn)板制度的明確將大幅提升投資者信心，也會讓更多的投資者尤其是機構(gòu)投資者“愿投、敢投”優(yōu)質(zhì)新三板企業(yè)，陪伴企業(yè)成長，分享企業(yè)發(fā)展紅利。(昌校宇)
