日前，信托業(yè)外資股東陣容再度收縮。中糧信托的一筆增資使蒙特利爾銀行的股份稀釋至16%，下降約4個百分點，這也是入股8年多蒙特利爾銀行持股首次發(fā)生變化。
隨著金融業(yè)對外開放持續(xù)深入，銀證保紛紛上演外資涌入的盛況。然而，這一幕卻并未發(fā)生在信托業(yè)上。相反的是，隨著今年監(jiān)管取消境外金融機構(gòu)入股信托公司10億美元總資產(chǎn)要求，進(jìn)一步降低外資準(zhǔn)入門檻地利好政策并沒有燃起外資的熱情。
外資機構(gòu)與信托公司曾經(jīng)歷過長達(dá)數(shù)年的甜蜜期。鼎盛時期，國內(nèi)有外資背景的信托公司一度達(dá)到兩位數(shù)，自2015年起開始減少，外資機構(gòu)股東陸續(xù)清退或減持信托公司股份。目前僅有7家信托公司有外資背景，其中3家外資機構(gòu)股東的持股有一定的縮水。
4家外資機構(gòu)股東撤離
2月18日晚間，中糧資本發(fā)布公告，披露了對于中糧信托增資相關(guān)事宜。公告顯示，日前中糧信托已完成增資，注冊資本由23億元增至28.31億元。
此次增資使中糧資本的大股東地位進(jìn)一步穩(wěn)固，持股比例由76.01%增至80.51%。相對而言，其余兩家股東股份均有不同程度地下降，蒙特利爾銀行的股份由19.99%降至16.24%，中糧財務(wù)則由4%降至3.25%。
可以看出，此次增資無疑將增強中糧信托資本金實力，進(jìn)一步推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。不過，引人注意的是，蒙特利爾銀行的持股縮水折射出近年來“中外聯(lián)姻”下外資股東的處境：水土不服、退意明顯。
蒙特利爾銀行并不是近年來唯一減持的信托外資機構(gòu)股東。現(xiàn)有的7家外資背景的信托公司中，已有3家均出現(xiàn)減持，均為未跟進(jìn)增資、股權(quán)被稀釋。
據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，目前國內(nèi)共有紫金信托(三井住友信托銀行，股份占比19.99%)、國通信托(東亞銀行，股份占比19.99%)、中航信托(華僑銀行，股份占比17.27%)、中糧信托(蒙特利爾銀行，股份占比16.24%)、百瑞信托(摩根大通，股份占比19.99%)、北京國際信托(威益投資，股份占比15.30%)、新華信托(巴克萊銀行，股份占比5.57%)等7家信托公司具有外資背景，其中新華信托的巴克萊銀行、中航信托的華僑銀行、中糧信托的蒙特利爾銀行均因未跟進(jìn)增資而股權(quán)被稀釋，出現(xiàn)被動減持。
此外，另有4家外資機構(gòu)股東選擇主動清退股份。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，鼎盛時期國內(nèi)共有11家具有外資背景的信托公司，除了上述7家外，還有蘇州信托、杭工商信托、華澳信托、興業(yè)信托等4家信托公司。2015年，原銀監(jiān)會將境外金融機構(gòu)持有國內(nèi)信托公司比例上限取消。不過，這卻并未阻擋外資退出的決心。
2015年以后，這4家外資機構(gòu)股東陸續(xù)出清股份，獲取了豐厚回報。以興業(yè)信托為例，澳大利亞國民銀行曾先后兩次出清手中的興業(yè)信托股份。2016年5月份，澳大利亞國民銀行以4.21億元價格轉(zhuǎn)讓給福建能源集團8.42%股權(quán)后，于2018年又將剩余8.42%股權(quán)以高于11.56億元的價格轉(zhuǎn)讓，兩年間增幅近兩倍。這也凸顯出信托牌照的不菲價值。
信托“中外聯(lián)姻”或續(xù)新緣
近年來正處于信托公司高速發(fā)展的時期，外資股東為何頻繁減持甚至清退信托公司股份?
“通過引進(jìn)外資機構(gòu)，有利于提升信托公司的內(nèi)部治理、業(yè)務(wù)管理以及拓展國際化視野都有很大好處，不過由于外資機構(gòu)股東多為財務(wù)性投資，加之國內(nèi)外信托業(yè)務(wù)模式差距較大，外資機構(gòu)股東的作用并沒有預(yù)期的那么高。”資管行業(yè)研究員袁吉偉對《證券日報》記者分析。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員于康對記者表示，回顧國內(nèi)信托業(yè)發(fā)展，信托公司業(yè)務(wù)主要以融資類為主，外資機構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者被引入后，其管理優(yōu)勢和資源優(yōu)勢并未充分展現(xiàn)，投資合作效果一般，因此出現(xiàn)部分外資機構(gòu)股東撤出投資。
“外資機構(gòu)參股信托公司雖然能夠獲得高額投資回報，卻無法在戰(zhàn)略層面上獲得深入的話語權(quán)。”百瑞信托博士后工作站研究員張坤對記者解讀道，此外，部分外資機構(gòu)希望通過減持信托公司股權(quán)，在國內(nèi)成立法人機構(gòu)，以獨立市場主體的身份更加深入地參與到我國資產(chǎn)管理行業(yè)。目前，外資機構(gòu)減持國內(nèi)信托公司的局勢尚未得到改變。
盡管如此，隨著信托公司轉(zhuǎn)型升級提速，將更關(guān)注資本市場的機會，與外資機構(gòu)可結(jié)合的協(xié)同業(yè)務(wù)將越來越多，有望再度開啟“蜜月期”。
張坤分析稱，在我國現(xiàn)階段金融分業(yè)經(jīng)營格局下，外資機構(gòu)能夠通過信托橫跨資本市場和實體經(jīng)濟的制度優(yōu)勢調(diào)整在我國的投資組合，能夠?qū)崿F(xiàn)資本邊際效率的最大化。隨著信托行業(yè)縱向轉(zhuǎn)型帶來的良好市場發(fā)展前景，以及外資機構(gòu)對于國內(nèi)實體經(jīng)濟發(fā)展模式和金融業(yè)態(tài)的逐步適應(yīng)，再度進(jìn)軍國內(nèi)信托市場未來可期。
于康認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)信托公司紛紛開啟業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，逐步壓降融資類信托業(yè)務(wù)，拓展在財富管理、家族信托等方面的業(yè)務(wù)發(fā)展，外資機構(gòu)與國內(nèi)信托公司的業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢可以充分發(fā)揮，未來，無論是出于政策導(dǎo)向或是業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展角度考慮，都將促使更多外資機構(gòu)進(jìn)駐國內(nèi)信托市場。(邢萌)
