排隊四年多時間，浙江紹興瑞豐農村商業銀行股份有限公司(以下簡稱瑞豐銀行)近日闖關A股終于成功。接下來如果成功發行并上市，瑞豐銀行將成為浙江省內首家上市農商行、A股第九家上市農商行。
在2018年7月份上會前夜突然被取消審核資格的瑞豐銀行，近兩年在經營業績以及資產質量都有諸多改善。但在債券轉讓、受罰整改情況、不良貸款等方面仍受到了監管部門的重點關注。
長江商報記者注意到，隨著近年來監管部門加強商業銀行非信貸類資產的管理，非信貸類資產占比一度接近63%的瑞豐銀行通過提升信貸發放力度，壓縮投資資產規模優化資產結構。
不過，在2016年末資產規模突破千億達到1095.01億元之后的三年，瑞豐銀行資產規模卻在“原地踏步”，2019年末為1099.2億元，2020年9月末提升至1204.96億元。
與此同時，2014年開始瑞豐銀行信貸資產質量明顯惡化，此后連續三年不良貸款率超過1.7%。但也正是在2014年開始，瑞豐銀行在核銷呆賬的基礎上通過轉讓不良資產包化解不良，三年內轉出貸款本金達到21.3億元，促使瑞豐銀行近幾年不良率大幅下降。
但值得一提的是，2014年至2017年6月末，瑞豐銀行的重組貸款由4.45億元增長至9.83億元，但重組類貸款中超過90%未劃入不良貸款。對此，監管部門對瑞豐銀行重組及逾期貸款是否存在分類不準確、減值準備計提不充分的情形，是否存在變相降低不良貸款率的情形提出問詢。
仍有近12%股權處于質押狀態
公開資料顯示，瑞豐銀行前身為紹興縣信用聯社，1987年列入全國農村金融體制改革試點，率先與農業銀行脫鉤，成立紹興縣信用聯社。2005年改制為浙江紹興縣農村合作銀行，2011年改制為浙江紹興瑞豐農村商業銀行股份有限公司，成為浙江省首批成立的農商行。
獲批成立后不久，瑞豐銀行就啟動了A股上市計劃。2016年11月，證監會官網首次披露瑞豐銀行A股招股書，2018年1月份進行預披露更新。
然而，原定于在2018年7月10日上會的瑞豐銀行，卻在上會前一晚被取消次日上會資格。2018年7月9日證監會發布公告，鑒于瑞豐銀行尚有相關事項需要進一步核查，決定取消第十七屆發審委2018年第97次發審委會議對該公司發行申報文件的審核。
繼續排隊兩年半，瑞豐銀行的首發申請終于在今年1月7日召開的2021年第四次發審委會議中審核通過。至此，瑞豐銀行成為2021年開年第一家A股IPO過會的銀行。接下來如果瑞豐銀行成功發行并上市，瑞豐銀行將成為浙江省首家上市農商行，A股第九家上市農商行。
與多數農商行有所相似，瑞豐銀行的股權結構極為分散。截至2019年末，瑞豐銀行的股東戶數高達2422戶，法人股與自然人股的持股占比分別為72.47%、27.53%，自然人股中的職工股占比就有10.64%。
前十大股東中，紹興市柯橋區天圣投資為瑞豐銀行第一大股東，直接持股比例為7.47%，浙江華天實業、浙江勤業建工集團、浙江紹興華通商貿集團、紹興安途汽車轉向懸架公司、浙江上虞農商行分別持有瑞豐銀行4.5%股份。A股上市公司明牌珠寶通過其全資子公司明牌卡利羅持有該行4.32%股份，為該行第八大股東。
長江商報記者注意到，2018年1月份證監會曾對瑞豐銀行IPO申請文件出具反饋意見，其中第二條就指出瑞豐銀行在報告期內共發生22筆股份質押，質押股份數量接近2.4億股，占該行總股本的17.66%。
從最新披露的數據來看，瑞豐銀行仍存在股份質押情況，但質押比例有所下降。截至2019年末，瑞豐銀行質押股份數量為1.6億股，占該行總股本的11.87%，其中浙江藍天實業集團、浙江永利實業集團、長江精工鋼集團分別質押3.29%、4.42%、2.02%該行股份。
利息凈收入占比高達84.68%
由于所處的浙江紹興市柯橋區為我國經濟發達的長三角地區，憑借天然的本土優勢和品牌影響力，瑞豐銀行的盈利能力整體較強，但在各報告期內仍出現波動。
綜合招股書及財報數據，2013年至2015年，瑞豐銀行分別實現營業收入20.77億元、23.43億元、23.36億元，凈利潤分別為8.25億元、7.68億元、7.49億元。
在此后的幾年內，2016年至2019年，該行分別實現營業收入24.85億元、22.18億元、26.41億元、28.6億元，凈利潤分別為7.98億元、8.15億元、9.78億元、10.54億元。其中2017年瑞豐銀行營業收入同比減少10.74%，2018年和2019年逐年恢復增長。
而從業績增速上來看，相較于2013年，2019年瑞豐銀行的營業收入和凈利潤整體增幅分別為37.7%、27.75%，其中2014年至2019年該行的凈利潤增速分別為-6.9%、-2.48%、6.5%、2.13%、20%、7.77%，業績增速表現并不穩定。
長江商報記者注意到，近年來由于監管部門加強商業銀行非信貸類資產的管理，加強信用風險管控，原本非信貸資產占比較高的瑞豐銀行大幅壓縮非信貸類資產，并提升貸款類資產優化資產結構。
彼時，瑞豐銀行曾在招股書中介紹，2014年末至2017年上半年末，瑞豐銀行的包括證券投資、應收款項類投資、存放同業類款項及買入返售類金融資產等在內的非信貸業務資產占總資產的比例由48.15%提升至60.39%，最高峰為2016年末的62.76%。
在2016年末資產規模首次突破千億元達到1095.01億元之后，近幾年瑞豐銀行資產規模基本上是“原地踏步”，2017年至2019年末分別為1069.15億元、1049.78億元、1099.2億元，同期該行貸款總額分別為450.67億元、513.63億元、618.72億元，增幅較為明顯。
截至2019年末，瑞豐銀行發放貸款和墊款占資產總額的比例提升至56.3%。投資類資產凈額為306.42億元，較上年末減少13.08%，占資產總額的27.88%。
日前瑞豐銀行披露的同業存單發行計劃顯示，截至2020年9月末，該行資產總額1204.96億元，前九月實現營業收入21.11億元，凈利潤9.12億元。
但另一方面，利息凈收入成為瑞豐銀行最主要的收入來源。2019年，瑞豐銀行實現利息凈收入24.44億元，同比增長7.3%，占當期營收的比例高達84.68%。非利息收入規模相對較低，其中手續費及傭金凈收入分別為1.24億元、2.5億元，占比分別為4.33%、8.74%。
三年內密集出售21.4億不良資產包
隨著貸款規模的快速提升，瑞豐銀行自然也面臨著信貸資產質量、貸款投放集中等方面的問題。
瑞豐銀行曾介紹，紡織業是紹興市的支柱產業，該行對紡織業的貸款投放比例最高。截至2017年6月末，制造業、批發和零售業兩個行業貸款占該行公司貸款的比例分別為63.01%、13.18%，占貸款總額的比例為32.22%、6.74%。制造業貸款中，紡織業貸款投放比例高達34.77%。
截至2019年末，瑞豐銀行對于制造業、批發和零售業的貸款發放占比分別為22.16%、5.27%，合計為27.43%，雖然較此前有所降低，但對于兩大行業的貸款投放集中度仍然較高。
從信貸資產質量來看，2013年至2019年，瑞豐銀行的不良貸款率分別為1.43%、1.84%、1.72%、1.81%、1.56%、1.46%、1.35%，不良貸款余額分別為5.39億元、7.42億元、7.04億元、7.65億元、7.27億元、7.78億元、8.64億元。
截至2020年9月末，瑞豐銀行不良率進一步壓縮至1.08%，在同行中處于較優水平。
值得關注的是，長江商報記者梳理發現，2014年開始瑞豐銀行信貸資產質量惡化較為明顯，連續三年超過1.7%。也正是在2014年開始，瑞豐銀行加大了存量不良貸款的清收力度，加快不良貸款核銷以及采用競價出售等方式轉讓難以回收的公司類不良貸款債權。
招股書顯示，2004年至2013年，瑞豐銀行未采用不良資產轉讓的方式化解不良，主要是通過呆賬核銷的方式消化不良。但自2014年開始，該行開始密集出售不良資產，2014年至2016年該行轉出的貸款本金分別為6.51億元、9.13億元、5.75億元，合計約為21.4億元。
在此推動下，2017年開始瑞豐銀行不良率大幅下降，其中2017年6月末該行不良率1.73%更是大幅低于紹興市柯橋區銀行業同期2.93%的不良率均值。
需要注意的是，瑞豐銀行對于不良貸款的劃分一直是監管部門重點問詢的問題。招股書中披露，2014年至2017年6月末，瑞豐銀行的重組貸款分別為4.45億元、4.91億元、9.56億元、9.83億元，但重組類貸款中超過90%未劃入不良貸款。在發審委會議中，監管部門就瑞豐銀行重組貸款中未劃入不良貸款比例較高的原因及合理性，重組及逾期貸款是否存在分類不準確、減值準備計提不充分的情形，是否存在變相降低不良貸款率的情形提出問詢。
此外，在發審委會議中，監管部門還指出瑞豐銀行曾受到多個主管部門的行政處罰，并要求該行說明報告期監管部門檢查涉及的監管意見書和整改通知的內容，是否存在借新還舊貸款未分類為不良貸款的情況，是否存在調節貸款五級分類的情況等。
