三項股權轉讓還未落地，近日，燕趙財險又于河北金融資產交易所(以下簡稱“河北金交所”)公告，擬募資30億元，兩項動作之下，燕趙財險股東隊伍或將有所變化。

依托地方國有股東資源優勢，在業務結構調整背景下，燕趙財險于2019年擺脫連年虧損陰影，首度實現265萬元的盈利，此次募資或將進一步推進公司發展。據了解，募資款將用于擴大燕趙財險保險業務經營范圍、突破承保能力“天花板”，打造資管業務平臺，夯實集團化發展基礎。

對此，業內認為，隨著人事重整、增資到位、資管投資平臺完成搭建后，燕趙財險或將拉開快速發展的帷幕。

三項股權轉讓未落地又擬募資30億，股東隊伍或迎新變化

近日，燕趙財險于河北金交所發布公告，擬以非公開協議方式增資5億元，并通過河北金交所以公開征集方式擬募資25億元。據悉，該增資擴股議案已經燕趙財險董事會會議暨臨時股東大會審議通過，并由河北省財政廳同意。

公開信息顯示，燕趙財險于2015年2月獲批開業，是河北省首家也是河北目前唯一一家全國性保險法人機構，注冊資本為20.25億元。

目前股東為河北建投集團、河鋼集團、開灤集團、遷安市九江煤運、康德實業集團、河北冀衡集團、榮盛控股，這7家也是其原始股東，前3家為國有股東，持股均為19.75%，并列為第一大股東;后4家股東為民營股東，遷安市九江煤運同為第一大股東，另3家股東分別持股9.88%、6.17%、4.95%。

若此次增資擴股順利完成，燕趙財險注冊資本將提高至50.25億元。增資后，非公開協議投資方將持有燕趙財險9.95%的股份;征集到的各家投資方將持有合計49.75%的股份;初始股東持股比將相應按照新注冊資本被稀釋。

對于通過征集方式進入的意向投資方，燕趙財險明確，每家可申報投資股數不低于1億股，且占比不高于15%，出資需是自有合法資金，投資資格需滿足相關金融法規、辦法要求。

不過，根據投資比例不同，具體投資資格有所區別。對于投報股數不足5%的意向投資方，需最近1個會計年度盈利，最近3年內無偷漏稅記錄、無重大失信行為記錄、無重大違法違規記錄。

對于投報股數占比在5%以上，但不足15%的意向投資方，除需滿足前述條件外，還需滿足投資行為穩健，核心主業突出，最近2個會計年度連續盈利，凈資產不低于2億元等條件，以證實其具有持續出資能力及較強的資金實力。

縱覽過往，進行30億元及以上的大額增資的保險公司并不多見，且多由公司自身資源進行充實。如，大地財險在2008年由股東增資30億元;國壽財險2018年以2017年未分配利潤增資38億元。像此次燕趙財險主要通過公開征集方式，大額募資的情形則相對少見。

對此，保險業內人士王立剛向藍鯨保險表示，“目前，小型保險公司獲得增資情形還較少，因為現在監管在加強公司股權治理，小型險企在增資上壓力更大。不過，在政府主導下，股權治理基本符合監管要求的地方國有法人機構，增資順利程度或許會好一些”。

值得一提的是，燕趙財險成立五年多來，看似股東隊伍結構穩定，實際早已暗流涌動，部分原始股東各有算盤，增持、減持、退出意圖不一。

梳理來看，2016年，開灤集團擬將持有的4億股燕趙財險股權轉讓給華夏幸福基業，并退出股東行列;2019年，康德實業集團擬將持有的7000萬股燕趙財險股權轉讓給唐山文豐山川輪轂，河鋼集團擬將其持有的燕趙財險13.58%股份轉讓給河北建投集團，3次轉讓股權價格均以原始股價1元/股轉讓。

由此來看，無論是此前的股權轉讓協議，還是此次的增資擴股意向，都預兆著，燕趙財險股東隊伍或將發生變陣。不過，3項股權轉讓，以及此次的增資擴股能否順利落地，仍有變化的可能性。

成立五年業務小、利潤薄，大額募資鋪路謀變

根據燕趙財險增資擴股公告，此次增資擴股目的有三，一是擴大保險業務的經營范圍、突破承保能力“天花板”;二是打造資管業務平臺、提升投融資能力;三是為集團化發展夯實管理基礎、儲備資本實力。

從業務上來看，或是對癥下藥。藍鯨保險梳理發現，燕趙財險的保費收入長期較為依賴河北分公司，2015年至2018年，燕趙財險95%以上的保費都來自河北分公司。受益于地方分公司的保費快速擴張，燕趙財險的保費收入也從2015年的0.57億元迅速增長至2019年的8.4億元。

借助于本地股東、人脈資源等天然優勢，前期燕趙財險保費快速增長，但這種模式的弊端也漸漸浮現，即保費增長乏力，市占率較低。數據顯示，2018年，燕趙財險保費同比下滑3.6%，2019年同比微增2.62%，但仍未恢復至2017年水平;2019年，市占率仍不足0.1%。

與公司利潤息息相關的承保方面，同樣也還有不少改善空間。2016年至2019年，燕趙財險綜合成本率方面分別為243.64%、155.88%、134.7%、111.2%，呈現逐年下降的趨勢，但依舊在100%之上，意味著承保仍處于虧損狀態。

具體到五大險種上，也可見端倪。近年來，燕趙財險著手調整業務結構，縮減虧損較為嚴重的車險業務，大力發展非車險業務，推動承保逐年減虧。但2019年，其五大險種仍悉數虧損。

“盡管目前公司綜合成本率依然大于100%，但隨著公司管理加強、渠道建設完善、業務來源增加、理賠更加科學，公司面臨保險風險的幾率將不斷降低”，通過年報，燕趙財險表示。

王立剛指出，“增資后，燕趙財險償付能力將有很大提升，增資將對其產品研發、投資、對外機構拓展、品牌建設、信息建設等將均有促進作用。之前燕趙財險人事頻生變局，隨著人員陸續到位、增資到位后，接下來，或將拉開業務快速發展的帷幕”。

業務是公司發展的基礎，而搭建資管投資平臺，朝集團化方向發展也是燕趙財險戰略規劃的重要一環。

根據官網公告，燕趙財險稱，“未來五年，公司以產險、壽險、投資、中介為一體的集團化格局將初步形成;未來十年，將搭建起以保險業務為主體，以銀行和投資業務為兩翼，以金融科技平臺為支撐的‘一體兩翼’的集團公司架構，業務板塊間協同優勢初步體現，集團整體持續盈利，公司在主板市場成功上市”。

年內，隨著《保險資產管理產品管理暫行辦法》落地，以及近期監管明確鼓勵，保險資管行業以及現有、在籌保險資管公司迎政策利好，燕趙財險通過搭建專業資管投資平臺，保險資金投資將更為專業，從而或增加實現保險資金的保值增值的可能性。

“目前，中小財險公司承保利潤較薄，政策對于保險資金投資范圍逐漸松綁，發展資管業務也是恰逢其時;同時，對中小險企而言，通過承保盈利要遠遠比投資獲利難得多”。王立剛分析指出，不僅是燕趙財險，其實業內多家保險公司都是以持續盈利和集團化為最終目標，但能不能實現，如何實現，仍是挑戰。(雷賽蘭)