近年來(lái)，隨著國(guó)家鼓勵(lì)社會(huì)辦醫(yī)政策的出臺(tái)，不少地產(chǎn)公司都開(kāi)始布局大健康產(chǎn)業(yè)，比如：萬(wàn)科、萬(wàn)達(dá)、恒大等。但大部分房產(chǎn)上市公司都屬于跨界，并非徹底剝離原始業(yè)務(wù)，而宜華健康卻屬于剝離原始業(yè)務(wù)最為徹底的一家公司。

五年前，在地產(chǎn)公司紛紛謀求轉(zhuǎn)型之時(shí)，彼時(shí)的宜華地產(chǎn)也順勢(shì)抓住機(jī)會(huì)。其公司名“宜華地產(chǎn)股份有限公司”)更變?yōu)?ldquo;宜華健康醫(yī)療股份有限公司”(下稱“宜華健康”，000150.SZ)，徹底從地產(chǎn)圈進(jìn)入醫(yī)療圈這個(gè)“朝陽(yáng)行業(yè)”，同時(shí)也被稱之為一個(gè)“典型案例”。

那么，經(jīng)過(guò)五年的發(fā)展，當(dāng)初的那筆買賣做得如何?如今的宜華健康在醫(yī)療圈又“混”得怎樣呢?

轉(zhuǎn)型五年“混”出個(gè)巨虧

2015年，宜華地產(chǎn)做出一個(gè)重要決定，將廣東宜華、汕頭榮信、梅州宜華100%股權(quán)全部出售，實(shí)現(xiàn)將原有地產(chǎn)業(yè)務(wù)的全部置出。隨后便耗資16.25億元收購(gòu)了達(dá)孜賽勒康、花3億元收購(gòu)愛(ài)奧樂(lè)100%股權(quán)，從而將醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)和以遠(yuǎn)程醫(yī)療器械為主的健康管理業(yè)務(wù)。就這樣，宜華健康“脫胎換骨”，從一個(gè)地產(chǎn)商正式蛻變成了一個(gè)醫(yī)療大健康企業(yè)。

2016年，宜華健康又花了4億元收購(gòu)親和源集團(tuán)有限公司58.33%的股份，宣布正式進(jìn)入中國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。于此之后，宜華健康將醫(yī)療產(chǎn)業(yè)服務(wù)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)服務(wù)為主的兩大業(yè)務(wù)方向。

目前，宜華健康已構(gòu)建醫(yī)療養(yǎng)老后勤服務(wù)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)專業(yè)服務(wù)和養(yǎng)老社區(qū)專業(yè)服務(wù)的“三位一體”服務(wù)體系，同時(shí)延伸到醫(yī)療專業(yè)工程、慢病及健康管理、護(hù)理康復(fù)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等領(lǐng)域。

一直不斷更換跑道五年的宜華健康，如今“混”得如何?

日前，宜華健康公布了2019年的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2019年凈利潤(rùn)虧損12.5億元至16.2億元，同比上年下降804%至1013%。預(yù)計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值 10億元至16億元;應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備9000萬(wàn)元至1.6億元;長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備2億元至3億元。

再看2015年至2019年前三季度，期間的營(yíng)業(yè)收入分別為10億元、12.9億元、21億元、22億元和13.9億元，同比增長(zhǎng)554%、26%、63%、4%和下滑17%;歸母凈利潤(rùn)分別為0.52億元、7.4億元、1.74億元、1.77億元和259.9萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)73%、增長(zhǎng)1342%、下滑76.6%、增長(zhǎng)1.99%和下滑98.7%。

由此看出，2016年宜華健康的凈利潤(rùn)之所以你能夠增長(zhǎng)14倍，這都是因?yàn)楫?dāng)年正是公司剝離地產(chǎn)的第一年。不過(guò)，就此之后，公司的發(fā)展不如人意。

押寶醫(yī)療養(yǎng)老生意難做

看著過(guò)去幾年該公司業(yè)績(jī)的不如意，由此可見(jiàn)，缺乏“醫(yī)療基因”的宜華健康在踏入醫(yī)療之路并不好走。這一路，宜華健康靠的都是瘋狂收購(gòu)。數(shù)據(jù)顯示，2014年開(kāi)始至2018年期間，該公司總共收購(gòu)14家醫(yī)療類公司，正是如此也給宜華健康留下了“后遺癥”。

在不斷收購(gòu)的同時(shí)，宜華健康不得不靠銀行貸款來(lái)彌補(bǔ)資金缺口，從而使得公司“負(fù)債累累”。截至2019年三季度末，其負(fù)債總額為55.82億元，資產(chǎn)負(fù)債率為68.8%，高于305家同行上市藥企。為解除資金緊張問(wèn)題，2018年宜華健康還曾發(fā)布了30億元的配股融資方案，可這份計(jì)劃在9月份就被迫“流產(chǎn)”。由此可見(jiàn)，押上全部“身家性命”地跨界布局醫(yī)療并非那么簡(jiǎn)單。

那么，宜華健康收購(gòu)的這些公司如今的業(yè)績(jī)又怎樣?

截至2019年上半年，宜華健康旗下8家重要的參控股公司分別為眾安康、達(dá)孜賽勒康、親和源、宜華健康養(yǎng)老、宜華健康醫(yī)療、新疆宜華健康醫(yī)療、宜華嶺南投資、宜鴻投資，其中，眾安康、親和源等6家虧損，其中，親和源的虧損最大。由此可看出，公司從房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)為醫(yī)療產(chǎn)業(yè)并不一帆順利。

虧損最大的親和源自2016年公司進(jìn)入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，但隨后的發(fā)展并不順利。收購(gòu)之時(shí)親和源董事長(zhǎng)承諾2016年至2018年虧損金額分別不超過(guò)3000萬(wàn)元、2000萬(wàn)元、1000萬(wàn)元，并于2019年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤(rùn)不低于2000萬(wàn)元。而在2019年上半年虧損就達(dá)2424.58萬(wàn)。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的虧損如此大，實(shí)現(xiàn)承諾的可能性極小，公司日后如何處置?就此，《投資者網(wǎng)》多次聯(lián)系宜華健康，但最終都未得到只言片語(yǔ)。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，隨著我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入投資窗口期，伴隨養(yǎng)老意識(shí)普及，需求還將進(jìn)一步提升。但經(jīng)過(guò)前階段高速發(fā)展，未來(lái)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)規(guī)模仍將擴(kuò)大，但增速趨于平穩(wěn)。2024年中國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將突破10萬(wàn)億元。那么，宜華健康又從這10萬(wàn)億市場(chǎng)規(guī)模中搶到多少羹?

有業(yè)內(nèi)人士指出，養(yǎng)老市場(chǎng)規(guī)模雖大，但是投入成本高，回本周期長(zhǎng)，以高端養(yǎng)老院為例，大約需要10年以上才可回本。