玻璃生產龍頭企業中國南玻集團股份有限公司(下稱南玻A，000012.SZ)3月6日公告披露了一項金額為45億元的融資計劃：擬向不超過35名特定對象非公開發行A股股票，融資額度不超過45億元，所募集資金中31.5億用于太陽能裝備制造基地項目，13.5億用于補充流動資金及償還銀行貸款。公告還表示，公司會根據具體情況最終調整投資項目、優先順序及具體投資額。

令投資者疑惑的是，自2018年上半年“5.31光伏新政策”以來，新增普通光伏電站裝機量驟減，在整個市場行情下行的情況下，產業鏈的主要產品價格持續下滑。南玻A曾表示以上行業原因拖累了2018年公司業績，而根據2019年三季報，南玻A前三季度業績仍然沒有好轉。這種形勢下，公司為何仍然要募資31.5億投入太陽能裝備制造基地項目中去?由于公司有調整募集資金投入方向可能，募集資金是否最終會“掛羊頭賣狗肉”，主要被用來補充流動性和還債?

太陽能板塊拖累業績

中國南玻集團股份有限公司前身為中國南方玻璃公司，是1984年成立的中外合資經營企業。1992年2月公司在深圳證券交易所掛牌上市交易。公開報道顯示，2014年12月份“寶能系”開始密集增持南玻A公司股份，成為南玻A的大股東。2016年11月，原南玻A高管層集體被更換，“寶能系”陸續派駐高管進接手南玻A。

南玻A在2018年業績開始大幅下滑。當年年報顯示，其營業收入106億元，同比下降2.48%;凈利潤4.53億元，同比下降45.12%。其中，玻璃產業占其營收比例68.3%，太陽能產業占其營收比例21.2%。對此公司董事會解釋為受到光伏政策等市場變化因素影響，太陽能板塊整體業績大幅下降，拖累公司整體利潤水平;受低成本產能沖擊與下游市場突然緊縮雙重影響，經營發展面臨沉重壓力。

2019年，公司太陽能產業板塊情況仍未改變。公司董事會在上半年的評述中表示：受政策影響，2019年上半年太陽能光伏市場仍在低谷徘徊，特別是材料生產端市場，同時，受低電價地區興建新興產能的快速釋放與新技術的持續導入的雙重影響，太陽能產業經營發展承受較大壓力。南玻A目前沒有公布2019年業績預告，根據其2019年三季報，前三季度營業收入76.6億元，同比下降6.01%;凈利潤5.44億元，同比增長16.03%。凈利潤的增長主要來自于包括政府補助在內的非經常性損益。

公司治理存在漏洞

令人警惕的是，南玻A在公司內部治理和資金管理上的漏洞是有前科的。

2019年10月29日，公司收到深圳證監局出具的行政監管措施決定書《深圳證監局關于對中國南玻集團股份有限公司采取出具警示函措施的決定》，警示原因是由于2013年公司時任高管在處理深圳南玻顯示器件科技有限公司股權轉讓事項時，未將《關于深圳南玻顯示器件科技有限公司部分股權轉讓合同之補充合同》提交公司董事會和股東大會審議，公司未能及時將該合同進行披露且未在以前相應會計期間的財務報表中予以考慮和確認。導致2013至2015年財務報告出現錯報。

2019年1月26日，南玻A發布關于公司前高管人員被刑事立案偵查的公告。公告稱，公司近日從深圳市經濟犯罪偵查局了解到，該局經過審查與調查決定，對曾南等公司部分前高級管理人員以背信損害上市公司利益罪立案偵查，并已對相關人員采取刑事強制措施。

事涉2012年至2013年中，宜昌政府曾先后與南玻集團簽署三份協議，約定當地政府向南玻集團所提供的各項相關產業扶持配套政策優惠。其中，包括由宜昌高新區管委會向南玻提供一筆金額為1.71億元的政府專項資金補助用于南玻集團在宜昌地區人才引進與安置。宜昌高新區管委會依約定于2014年全額向宜昌南玻硅材料撥付該等資金款項。

該筆“1.71億元人才基金”是用于“南玻A人才公寓項目”建設的專項建設資金，專款專用。但南玻硅材料收到這筆專項資金后，未經當時公司董事會等有權機關適當審批即立即全額轉給一家由本公司部分前高管自然人共同持股間接控制且與本公司并無股權關系的公司——換句話說，這筆政府補助專項資金被部分公司高管合伙私自劃走了。以上內容同樣沒有在當年的公司年報中體現。

2017年12月20日，公司收到深圳證券交易所《關于對中國南玻集團股份有限公司及相關當事人給予處分的決定》，主要原因是公司未能及時履行臨時信息披露義務。