今年以來，截止到12月3日，證監(jiān)會以及地方證監(jiān)局共發(fā)出217張罰單，內(nèi)幕交易和信披違規(guī)罰單合計占比近七成;銀保監(jiān)會對銀行業(yè)、保險業(yè)共開出3484張罰單。其中，銀保監(jiān)會機(jī)關(guān)開出罰單16張，銀保監(jiān)局本級開出罰單1358張，銀保監(jiān)分局本級開出罰單2110張。今日本報聚焦這一話題并就其背后的意義展開分析。
一直以來，內(nèi)幕交易和信披違規(guī)都是監(jiān)管的重點(diǎn)。
《證券日報》記者根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止到12月3日，證監(jiān)會以及地方證監(jiān)局共發(fā)出217張罰單，其中內(nèi)幕交易罰單共94張，占總罰單數(shù)量的43.32%，涉及信披違規(guī)的罰單有57張，占比26.27%。內(nèi)幕交易和信披違規(guī)罰單合計占比近七成。
業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者表示，由于法律界定模糊、舉證困難等原因，近幾年內(nèi)幕交易案件增長較快;而在信披違規(guī)中，虛假陳述對股民傷害最大，也擾亂了證券市場秩序。
談起內(nèi)幕交易，有“三湘第一莊”之稱的陽雪初被罰，依舊是業(yè)內(nèi)熱議的案例。今年7月份，因為內(nèi)幕交易中青寶，陽雪初被證監(jiān)會沒一罰一，沒收違法所得1.97億元，同時被罰款1.97億元，總計罰款3.94億元。
“近幾年內(nèi)幕交易案件增長較快。”華東政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)院院長吳弘在接受《證券日報》記者采訪時表示，內(nèi)幕交易案件占比較高主要有幾個方面原因，一是目前法律上對內(nèi)幕交易的一些界定還比較模糊;其次，內(nèi)幕交易舉證比較困難。另外，國內(nèi)基本沒有關(guān)于內(nèi)幕交易的民事賠償案例，只有調(diào)解案例，鼓勵投資者訴訟，也需要法律的進(jìn)一步完善和界定。
北京京師律師事務(wù)所高級合伙人王營對《證券日報》記者表示，近幾年，內(nèi)幕交易違法主體越來越寬泛，越來越隱蔽，但高發(fā)群體一直都是上市公司實控人、高管、親屬以及相關(guān)利益關(guān)系人。
對于如何打擊內(nèi)幕交易行為，吳弘認(rèn)為可以從三方面入手，首先是完善法律制度，需要更清晰的界定內(nèi)幕交易行為，目前仍需要不斷探索;其次，大力推行“吹哨人”制度，也就是鼓勵舉報。通過提高獎勵和保護(hù)舉報人信息，吸引大眾對內(nèi)幕交易行為的舉報;最后是加大處罰，尤其是刑事處罰力度。“在國外，內(nèi)幕交易已經(jīng)構(gòu)成犯罪，只有情節(jié)特別輕微的，才處于行政處罰。”吳弘表示。
王營認(rèn)為，由于涉案人群大多是上市公司高管及其周邊人，首先可以加強(qiáng)上市公司高管培訓(xùn)，強(qiáng)化守法意識;其次，加大執(zhí)法力度，增加違法成本，包括刑事和民事;最后，根據(jù)相關(guān)行政法規(guī)和部門規(guī)章，進(jìn)一步對內(nèi)幕交易案件的處罰進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，根據(jù)刑事立案標(biāo)準(zhǔn)，加大刑事處罰力度。
目前，通過技術(shù)手段，交易所對內(nèi)幕交易行為的監(jiān)控能力、反應(yīng)速度和核查處理也在提高。據(jù)上交所有關(guān)人士表示，目前監(jiān)管人員可通過賬戶的異常交易行為鎖定嫌疑賬戶，然后運(yùn)用內(nèi)幕分析模型對賬戶進(jìn)行“智能分析”，并一鍵生成內(nèi)幕交易核查報告。一般來說，內(nèi)幕交易會出現(xiàn)某些特征，如空置賬戶突然間開始交易;賬戶持倉風(fēng)格突然變換;賬戶突然間轉(zhuǎn)入大量資金，集中買入一兩只股票等。
今年的“兩康”財務(wù)造假事件，震驚金融圈，也成為虛假陳述的典型案例。
“本世紀(jì)初，80%-90%的案件都是虛假陳述，經(jīng)過多年的整治，主要是通過行政處罰、民事訴訟等方式，虛假陳述案件有所減少，但是現(xiàn)在還是比較多。”吳弘表示，關(guān)于信披違規(guī)的法律和法規(guī)已經(jīng)比較完善，下一步只有從提高刑事處罰力度上下手。
“上市公司信披違規(guī)，主要涉及突發(fā)事件披露不及時以及虛假陳述。虛假陳述中操縱利潤、關(guān)聯(lián)交易、實控人占用資金等違規(guī)行為出現(xiàn)頻率較高。在上市公司信披違規(guī)中，虛假陳述的影響最為嚴(yán)重，對股民傷害最大，嚴(yán)重擾亂了證券市場秩序。”王營表示。
對于如何減少信披違規(guī)，王營認(rèn)為，首先強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任心，使其真正擔(dān)當(dāng)資本市場的“看門人”;其次，加強(qiáng)技術(shù)監(jiān)管，實行統(tǒng)一稽查管理，對重大違法，實行多部門協(xié)查，弱化屬地管理;最后，加快《證券法》修改進(jìn)度，從法律層面對證券違法行為實行從重、審慎、科學(xué)處罰措施。
實際上，今年以來，證監(jiān)會已經(jīng)采取多種措施，加大對信披違規(guī)的打擊力度。資本市場“深改12條”提出，加快推動《證券法》《刑法》修改，大幅提高欺詐發(fā)行、上市公司虛假信息披露和中介機(jī)構(gòu)提供虛假證明文件等違法行為的違法成本。
11月份，證監(jiān)會發(fā)布《證券資格會計師事務(wù)所資本市場執(zhí)業(yè)基本信息》，督促上市公司選聘誠信記錄良好、執(zhí)業(yè)能力較強(qiáng)的會計師事務(wù)所，而不是業(yè)務(wù)收入排名前列卻頻繁出現(xiàn)審計失敗的會計師事務(wù)所。
