2019年以來(lái)累計(jì)上漲了3795%的港股“妖股”之王，在11月21日遭遇斷崖式跳水，一夕之間被打回“仙股”原型。

這只讓全球投資者瞠目結(jié)舌的股票，是在港交所上市的雅高控股(03313.HK)。

11月21日，雅高控股股價(jià)從14.80港元的前日收盤(pán)價(jià)暴跌97.94%，收盤(pán)價(jià)僅為0.38港元，市值蒸發(fā)近450億港元。

雅高控股近半年股價(jià)走勢(shì) 來(lái)源：港交所官網(wǎng)

這家大理石生產(chǎn)商的股價(jià)表現(xiàn)自2019年以來(lái)頗引人注目，上半年從0.38港元逐步上升成為“1元股”，下半年起開(kāi)始猛烈上攻，11月20日盤(pán)中一度達(dá)到14.96港元。要知道，該股在2013年上市以來(lái)，股價(jià)幾乎一直徘徊在2港元以下，卻在2019年下半年不斷刷新股價(jià)紀(jì)錄。

妖股的隕落：外媒質(zhì)疑，股評(píng)人預(yù)警

華爾街日?qǐng)?bào)的一則報(bào)道，被視作是雅高控股股價(jià)暴跌的導(dǎo)火索。

11月20日，華爾街日?qǐng)?bào)以《香港一顆神秘的大理石泡沫》為題，報(bào)道了雅高控股股價(jià)虛高，已經(jīng)脫離公司現(xiàn)實(shí)的情況。

報(bào)道稱，雅高控股被嚴(yán)重高估，股價(jià)上漲得如此之快，卻沒(méi)有合理的原因。香港的市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)需要加強(qiáng)監(jiān)管，防止全球指數(shù)投資者蒙受損失，而一個(gè)可能需要調(diào)查的領(lǐng)域是，誰(shuí)真正擁有這只股票，以及交易是否可能發(fā)生在關(guān)聯(lián)方之間。

值得一提的是，在港股市場(chǎng)頗為知名的股評(píng)人戴維 韋伯(David Webb)曾在2018年年9月致信香港證監(jiān)會(huì)，要求對(duì)雅高控股的所有權(quán)展開(kāi)調(diào)查，并發(fā)出了泡沫警告。

在韋伯通過(guò)個(gè)人網(wǎng)站發(fā)布的信息來(lái)看，雅高控股股價(jià)自5月底以來(lái)已上漲812%，股價(jià)約為有形資產(chǎn)凈值的24倍，泡沫達(dá)到290億港元。此外，雅高控股的前十大股東持股比例高達(dá)84%，公司自2013年12月底上市以來(lái)從未派息，并且還處于持續(xù)虧損狀態(tài)中，因此，他建議投資者不要買(mǎi)進(jìn)。

澎湃新聞?dòng)浾卟樵儼l(fā)現(xiàn)，雅高控股上半年收入約4790萬(wàn)元人民幣，相比2018年同期減少約51%。而公司業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)差并非自2019年才開(kāi)始，2018年年報(bào)顯示，公司在2018年收益約5.37億元，相比2017年的12.71億元減少了近六成;此外，2018年轉(zhuǎn)為虧損，凈虧損額約為6.49億元。

一年虧損超過(guò)6億元的公司，在11月20日收盤(pán)時(shí)間的市值卻高達(dá)459億元，這樣的高溢價(jià)顯然不甚合理。

11月21日上午盤(pán)中，雅高控股發(fā)布短暫停牌公告，自11時(shí)04分起開(kāi)始停牌，理由是“有待刊發(fā)有關(guān)本公司內(nèi)幕消息的公告”。盡管當(dāng)日交易時(shí)間僅為一個(gè)半小時(shí)，但該股仍然暴跌了將近98%。

原本還差3個(gè)交易日要被納入MSCI

更具戲劇性的是，雅高控股原本還有機(jī)會(huì)躋身知名國(guó)際指數(shù)公司MSCI的中國(guó)指數(shù)。

11月8日，MSCI公布最新半年度檢討結(jié)果，MSCI中國(guó)指數(shù)此次剔除了7只個(gè)股，并新納入218只個(gè)股，入選的股票中就包括雅高控股。這一變動(dòng)將在11月26日收市后生效。

不過(guò)，據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)報(bào)道，MSCI表示，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)參與者進(jìn)一步分析及反饋有關(guān)雅高控股的可投資性，暫停將雅高控股納入MSCI中國(guó)指數(shù)，將會(huì)繼續(xù)關(guān)注雅高控股。

這被指造成雅高控股暴跌的又一直接原因。

值得一提的是，雅高控股曾在9月被納入另一家指數(shù)公司富時(shí)羅素的富時(shí)全球股票指數(shù)系列(中國(guó)指數(shù))，自9月20日收市后生效。但雅高控股的股價(jià)在下個(gè)交易日即9月23日暴跌48.25%。

華爾街日?qǐng)?bào)的報(bào)道也指出，在香港有非常多的案例，是上市公司股價(jià)莫名其妙地上漲到非常高，從而符合以市值計(jì)算的指數(shù)納入標(biāo)準(zhǔn)，但隨后大幅下跌。當(dāng)這些股票被納入國(guó)際指數(shù)后，許多被動(dòng)型基金別無(wú)選擇，只能將該股納入自己的投資組合。

根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，這類公司當(dāng)中有不少被莊家操縱，洗倉(cāng)式的下跌往往是大股東在集中出貨，也有可能是無(wú)力托住股價(jià)。