2010年11月，江西龍頭山航電樞紐投資開發有限公司(簡稱“龍頭山公司”)成立，目的是建設龍頭山水電站樞紐工程項目(簡稱“龍頭山水電站”)。9年時間已過去，龍頭山水電站依然沒有并網發電。近期，有投資者向中國網財經投訴，稱龍頭山水電站存在風險，總投資遠超預算會給股東帶來巨額損失，其同時對龍頭山公司第一大股東巨額投資的資金來源和真實性表示質疑。

記者查詢得知，龍頭山水電站項目是江西省政府2010年的招商引資項目，由龍頭山公司啟動項目前期審批立項和投資運營。

天眼查顯示，龍頭山公司目前有五大股東，第一大股東為曾建斌，持股比例為34.32%;豐城天富能源有限公司、豐城市城市建設投資有限公司、豐城市劍邑投資合伙企業、吉安市寶龍房地產開發有限公司等4家公司的持股比例分別為19.25%、17.92%、17.92%和9.62%，自然人陳建明持股0.96%。其中，第二大股東豐城天富能源有限公司是A股上市公司浙富控股的全資子公司。

針對投資者的質疑，浙富控股在回復中國網財經記者采訪時，否認龍頭山水電站會“給股東造成損失”，并認為項目建設進度符合預期及水電項目的常規投資周期。

投資者質疑項目投資遠超預算

2016年3月，浙富控股曾發布公告，稱與龍頭山公司簽署了《江西龍頭山水電站樞紐工程水輪發電機組及附屬機電設備采購合同》，總金額為6.568億元，預計2018年6月15日交貨完畢。2018年11月，浙富控股在回復深交所問詢時曾表示，自上述合同以來，公司按照合同要求進行水輪發電機組的設計和制造，但由于龍頭山公司的融資及水電站工程建設的進度延期，公司制造的部分部件已經發運至工地現場，大部分部件目前處于待發貨或者制造狀態。此后，浙富控股對龍頭山水電站的進度便沒有進一步的消息披露。

對此，上述投資者提出質疑，“龍頭山公司成立近10年，水電站項目沒有見發電跡象，施工等待費、設備維護費等等都將大幅增加，這會導致龍頭山項目總投資將大大超過預算，對股東造成損失”。

但浙富控股并不認可上述說法，其相關負責人在接受中國網財經記者采訪時表示：“龍頭山公司成立后即著手開展項目的規劃、勘測、設計方案等前期工作，于2012年啟動項目報批程序，于2015年9月通過江西省發改委核準。2016年1月項目正式開工建設，核準建設施工工期52個月，原計劃2020年4月份完工。”

浙富控股稱，龍頭山水電站項目工程建設共分為土建施工、金結制安施工、設備制作安裝三大部分，其中項目一期左岸工程、二期右岸工程、8孔閘壩和廠房全部金結制安、發電機組設備安裝已按工程總進度計劃完成，三期河中間15.5孔閘壩工程的圍堰工程于2019年8月份完成施工。截至目前，8臺水輪發電機組已全部安裝調試完畢具備發電條件，上網線路亦已完工，將于近期并網發電。項目建設進度符合預期及水電項目常規投資周期，項目建設未對股東造成損失。

龍頭山水電站部分機組具備發電條件 圖片來源：浙富控股供圖

項目公司業績數據不一致

除龍頭山水電站建設進度受到質疑外，在浙富控股公開披露的信息中，龍頭山公司的業績數據出現了前后不一致的情形，這也讓投資者倍感迷惑。

浙富控股披露的2017年年報、2018年半年報會計報表附注中分別顯示，龍頭山公司浙富控股投資部分同期分別出現了567.11萬元和136.35萬元的虧損，按浙富控股投資占比19.25%推算，龍頭山公司2017年虧損2945萬元，2018年半年度虧損706萬元。

不過，在浙富控股2018年10月30日披露的《浙富控股集團股份有限公司關于擬變更重大合同暨關聯交易的公告》顯示，龍頭山公司2017年和2018年半年度凈利潤均為零，無虧損。

對此，浙富控股給到中國網財經記者的解釋是：根據《企業會計準則》的相關規定，對于投資方向聯營企業出售資產的順流交易，在該交易存在未實現內部交易損益的情況下，投資方在采用權益法計算確認應享有聯營企業的投資損益時，應抵銷該未實現內部交易損益的影響，同時調整對聯營企業長期股權投資的賬面價值;在投資方編制合并財務報表時，與順流交易相關的未實現的收入和成本應在合并財務報表中予以抵銷。

浙富控股表示，龍頭山公司系浙富控股的聯營企業，浙富控股向龍頭山公司提供燈泡貫流式水輪發電機組設備等相關產品及服務，即存在順流交易。綜上，公司向龍頭山公司提供相關設備并根據《企業會計準則》的相關規定，于2017年度及2018年1-6月分別抵銷了順流交易中對龍頭山公司未實現的內部交易損益并調整對聯營企業長期股權投資的賬面價值-567.11萬元、-136.35萬元。

大股東資金來源和真實性遭質疑

上述投資者還對龍山頭公司的第一大股東曾建斌的投資提出質疑。天眼查顯示，龍頭山公司目前注冊資金11.16億元，其法人代表及第一大股東曾建斌對龍頭山項目投資4.9億元(其中直接投資3.83億元，通過持股99%的吉安市寶龍房地產開發有限公司間接投資1.07億元)，曾建斌通過直接或間接方式合計持有江西龍頭山公司43.84%的股權。

上述投資者認為，曾建斌4.9億元巨額投資無公開信息及納稅信息印證，并認為曾背景不明、巨額投資來源不明，其資金來源及真實性存在疑問。

中國網財經記者通過天眼查查詢到，曾建斌旗下有9家公司，5家處于存續狀態，3家已注銷，1家已吊銷未注銷。其中曾擔任法人代表的江西武功山水電開發有限公司于2015年被為列為失信人;其擔任法定代表人的江西匯海投資有限公司在生產經營中曾存在其他原因嚴重違法行為，目前該公司已注銷;擔任董事長的江西省匯農投資有限公司2015、2016連續兩年因未按規定提交年度報告信息而被列入企業經營異常名錄，已吊銷。

對于上述問題，浙富控股回復稱，“關于龍頭山公司法定代表人曾建斌個人資產狀況我們公司不清楚。”