8月16日為科迪乳業(002770，SZ)與奶農簽訂還款協議的首個還款節點。記者獨家獲悉，16日晚間，除欠款最多的山東奶農外，其余奶農均收到了科迪乳業支付的10%奶款，約950萬元左右，該筆資金包含商丘市與虞城縣兩級政府的財政資金支持。

據了解，未償還的1.3億元奶款將在5個月內還清，還款來源為河南省級投資平臺成立的20億元紓困基金。另外科迪集團還面臨股權質押多已跌破平倉線，科迪乳業手握17億現金仍陷入流動性危機等問題，上述問題解決也高度依賴20億紓困基金。

不過，20億元紓困基金至今仍未實際落地，現科迪乳業又被中國證監會立案調查，20億紓困資金能否到位存疑。

科迪乳業支付首批拖欠奶款

日前，科迪乳業因拖欠奶農1.4億元奶款而被堵門追債。8月7日，在虞城縣某副縣長協調下，科迪乳業與追債奶農簽訂還款協議。

協議約定，科迪乳業分6期償還所有欠款，8月16日前，科迪乳業先支付拖欠奶款總額的10%，8月31日與9月15日前，科迪乳業分別支付總奶款的15%與25%，剩余50%奶款在10月至12月3個月內均衡支付。

8月16日晚間，除欠款最多的山農奶農外，科迪乳業按約定支付了剩余奶農10%的欠款。該山東奶農被拖欠4500萬元奶款，本次應收到450萬元，除此之外，科迪乳業實際支付950萬元左右奶款，按約定原本應支付1400萬元。

按此前虞城縣副縣長介紹，本次提供的資金，包含了市縣兩級政府通過財政形式，先給科迪提供一部分資金支持。

對于剩余的5期奶款，副縣長表示，“解救科迪是省、市、縣三級聯動，在河南省省委、省政府，和商丘市市委、市政府共同支持下，中原證券與河南農開成立了20億的基金，基金將用于解決科迪13億的不良，余下6至7億元的現金流會用來解決拖欠奶款。”

紓困資金成救命稻草

除剩余奶款清償外，科迪乳業股權質押、流動性危機等問題，均高度依賴20億紓困基金來解決。

科迪乳業公告顯示，科迪集團持有科迪乳業4.85億股，占總股本的44.27%，已質押股份比例為99.96%。且科迪集團的股權質押業務大多于2015年至2017年辦理，期間股價最低點為5元左右，最高點7元左右，至今科迪乳業股價最低已跌至2.47元。

科迪乳業也表示，科迪集團股票質押存在平倉風險，不過，質權人暫不采取強制平倉措施。其中，科迪集團股票有21.17%直接在中原證券辦理質押，另有55.27%的股權質押通過中原證券發行為專項資產管理計劃，其余23.52%股權質押在財達證券和東方證券辦理。

另外，科迪乳業公告稱，公司短期借款余額為12.92億元，截至2019年3月底，貨幣資金余額17.7億元，主要是用于滿足生產經營所需的流動資金需求、啟動項目和償還債務備付需求，公司資產負債率為47.99%，在同行業中處于合理水平。

科迪乳業手握大量貨幣資金，又借入大量現金，陷入流動性危機，出現奶農上門追債問題也受到廣泛質疑。對此，科迪乳業在8月17日發布公告，因公司涉嫌違法違規，證監會決定對公司立案調查。8月18日晚日，科迪乳業公告將積極配合河南證監局調查組工作。

科迪乳業董事長張清海及虞城縣副縣長都曾多次提及的20億元紓困基金若能到位，股權質押與流動性風險都能暫時緩解，但該筆資金能否到位尚未可知。

“經向科迪集團核實，2019年8月16日之前，商丘市政府一直在積極幫助科迪集團協調推動省級投資平臺、質權人設立專項產業振興基金，上述基金參與各方已進行了多輪磋商，尚未簽署相關協議。”科迪乳業在公告中稱。