近日，益佰制藥(600594，SH)的一則公告將公司實控人竇啟玲推上了風口浪尖。
公司披露稱，貴州證監局在現場檢查時發現竇啟玲通過簽虛假合同套用上市公司3294.87萬元資金，用于購買家具、家裝用品等，其弄虛作假的行為引起了投資者對公司財務真實性的疑慮。
在竇啟玲涉嫌“掏空”上市公司的背后，是其捉襟見肘的財務窘境，目前其所持益佰制藥的股份全部被質押給了海通證券。根據披露的信息，竇啟玲“缺錢”從2014年就有所顯現，到2016年、2017年進入爆發期。記者粗略統計，自2016年1月至2018年12月底，益佰制藥前后累計發布了45條關于竇啟玲股權質押的公告。
外界不由生疑，竇啟玲通過股權質押融資所得的資金投向了哪里?頗為巧合的是，上述時間線恰好與益佰制藥啟動腫瘤大健康的時間線高度吻合。那么，該戰略是否為竇啟玲“錢荒”的導火索?
《每日經濟新聞》記者調查發現，竇啟玲的女兒、與其為一致行動人的竇雅琪對外投資的100%持股公司，其業務范圍在2017年新增了醫藥、醫療領域;另外一家控股公司則曾先后投資了瑞慈醫療的四家子公司，竇啟玲也在該公司任職數年。
竇啟玲身家4年縮水超26億
益佰制藥近日收到的一張罰單成為資本市場的“笑談”。貴州證監局通過對上市公司現場檢查發現，公司通過與第三方簽訂虛假工程合同或協議，套取公司資金3294.87萬元。其中，套取募集資金1749.07萬元，套取自有資金1545.8萬元。上述資金被安排用于購買家具、家裝用品等，收貨地址為公司實際控制人竇啟玲在北京和貴陽的住所。
通過上述虛假工程合同或協議，益佰制藥2013年虛增固定資產270.93萬元、虛增在建工程1510.49萬元，2014年虛增在建工程1513.45萬元，導致公司2013年至2018年相關信息披露文件不真實。為此，貴州證監局決定對益佰制藥、時任董事長竇啟玲、監事王岳華、張林生、財務總監郭建蘭采取出具警示函的監管措施。
在被曝出通過虛假合同套取公司資金前，益佰制藥實控人竇啟玲也曾試圖將其旗下6處房產高溢價賣給上市公司。去年11月13日，益佰制藥公告稱，公司全資子公司貴州益佰投資管理有限公司(以下簡稱益佰投資)擬出資1.62億元，向公司控股股東、實際控制人、董事長竇啟玲及一致行動人、公司董事、高級管理人員竇雅琪購買其名下位于貴陽市觀山湖區金陽南路298號睿力上城合計6套房產，作為擬投資設立的民營骨科專科醫院經營使用。
益佰制藥在回復上交所的問詢函中坦誠，6套房產的增值率幾乎均超過一倍。今年1月，公司稱因部分居民對籌建醫院有不同反應，決定解除該交易。
實控人“積極”變現的背后，是其尷尬的財務處境。目前，竇啟玲股權質押率高達100%。而從2015年至今，公司股價已從最高約37元/股，跌至6月28日收盤價5.25元/股。
《每日經濟新聞》記者粗略統計，自2016年1月至2018年12月底，益佰制藥前后累計發布了45條關于竇啟玲股權質押的公告。2013年12月，竇啟玲將其持有的益佰制藥無限售流通股2850萬股質押給海通證券，進行股票質押式回購融資業務。到了2014年5月，該筆質押到期回購，不過竇啟玲辦理了延期購回。2015年5月、2015年8月其又兩次對該筆質押辦理延期回購，直到2016年7月19日、7月21日才將部分股權全部解押。
引人關注的是，這筆股權并未“自由”多久，解押當天竇啟玲便又將這部分股權質押給了海通證券、海通投融寶1號集合資產管理計劃。事實上，2016年及2017年間，竇啟玲的股權質押情況基本處于“連軸轉”的局面，當天解押當天再質押、拆東補西輪番上演。
在2016年11月以前，竇啟玲的股權質押對象包括國泰君安、華能國誠信托、海通證券，之后便僅有海通證券一家。
事實上，透過近年來發布的“胡潤百富榜”，也能看出竇啟玲的財富今不如昔。
根據胡潤百富榜，2015年、2016年及2017年，竇啟玲的財富值分別為46億元、32億元、28億元，排名分別為第828位、第1296位、第1530位。到了2018年，竇啟玲則根本未上榜，而該榜單最末位的財富值為20億元，這也意味著，竇啟玲的身家已經低于20億元。
除實控人外，上市公司的財務狀況也不樂觀。益佰制藥2018年年報顯示，截至當年末，公司流動負債合計19.36億元，非流動負債合計5.81億元，公司經營活動產生的現金流量凈額2.14億元，同比減少68.57%。“現金流凈額出現大幅下降，說明公司資金周轉出現了問題。”申銀萬國一位分析師表示。
益佰制藥實控人投資之謎
令投資者好奇的是，竇啟玲通過股權質押融資的資金到底投向了哪里?
除了益佰制藥，竇啟玲在外僅有一家投資公司——北京中宏金倫綠色資源科技發展有限公司(以下簡稱中宏金倫)，主營技術開發、投資管理等，該公司法定代表人為倪學林，倪學林、竇啟玲、馮立亮、蘭州大得利生物化學制藥(廠)有限公司、解天駿、王元兵分別持股30.70%、29.82%、13.16%、8.77%、8.77%、8.77%，竇啟玲為第二大股東。公司由倪學林擔任董事長，劉揚、賀佳擔任監事，對外投資了廣州市思慧電腦信息技術有點公司。
單從股權關系上看，公司似乎并無疑點。竇啟玲的出資時間也早在2004年11月。
不過《每日經濟新聞》記者調查發現，竇雅琪的對外投資公司有一些疑點還待揭開。
竇啟玲與竇雅琪互為一致行動人，二者為母女關系。竇雅琪對外投資公司中，有一家100%持股的貴州華城實業有限責任公司(以下簡稱華城實業)，原本的主營為銷售鋼材、水泥、礦產品、建筑裝飾材料、計算機及耗材、服裝鞋襪等。歷史檔案顯示，竇雅琪于2015年8月18日取代了原股東進入公司。
此外，華城實業還擁有貴州華城大酒店有限公司(以下簡稱華城大酒店)50%股權，該酒店為一家商務型酒店。企查查顯示，華城大酒店在2018年7月被貴州省市場監督管理局列入“經營異常名錄屆滿3年仍未履行”名單，屬于嚴重違法。
值得一提的是，在竇雅琪進入近2年后，華城實業的主營業務范圍于2017年4月進行了修改，新增了“醫療機械管理服務、醫療項目投資、醫療技術咨詢、技術轉讓、健康咨詢服務、健康養生服務、醫療器械的代理及銷售”。
一家原本與醫藥行業完全不搭邊的公司為何突然做起了醫藥生意?
此外，竇雅琪還對外投資了貴州賽格賽思投資有限公司(以下簡稱賽格賽思)，竇雅琪持有其60%股份，另外40%股份由自然人葉皓澤持有。引人關注的是，這家公司也與益佰制藥的主業有一定關聯。
企查查顯示，賽格賽思投資了瑞慈醫療的多家子公司。包括北京瑞慈瑞泰綜合門診部有限公司、南京瑞慈瑞星門診部有限公司、上海瑞慈瑞錦門診部有限公司、上海瑞慈瑞鑫門診部有限公司，投資時間分別為2016年1月、2015年4月、2015年9月、2015年9月，持股比例均為10%。巧合的是，這一時間線與益佰制藥提出打造腫瘤醫療戰略的時間線幾乎一致。不過這部分投資在今年1月和2月已全部退出。
瑞慈醫療于2016年在香港上市，上市首年獲得5892.4萬元的盈利后，公司便深陷虧損泥淖。2017年、2018年公司分別虧損6216.6萬元、5383.6萬元。竇雅琪控股的賽格賽思的投資收益幾何尚不可知。
此外，賽格賽思還曾投資了貴州省德恒安房地產開發有限公司，投資該公司的還有益佰制藥的郎洪平，分別持股40%、10%，二者在2014年8月同時退出了該公司。
《每日經濟新聞》記者注意到，竇啟玲與賽格賽思也有關聯。在2017年12月到2019年4月，其在該公司擔任監事、執行董事職位。
與上市公司實控人互為一致行動關系人的股東，其對外投資的控股公司的經營范圍、以及投資領域與上市公司的業務存在一定程度的重合，這是否屬于同業競爭?
對此，西南證券注會分析師何強表示，同業競爭理論上指的是實際控制人及其控制的企業的主營與上市公司的主營重合，一致行動人只是跟隨實際控制人的意見表決上市公司，但在界定同業競爭上也要從實際情況來看，比如與實際控制人的關系，如果是母女關系就有比較大的嫌疑，從嚴監管就屬于同業競爭。
另外一名分析師則表示，上市公司控股股東、高管對外投資公司的主營業務與上市公司的主營有協同性、或高度重合，還需要注意雙方有無業務往來，應避免滋生利益輸送。不過從目前的公開資料中，記者并未查證到上述公司與益佰制藥存在業務往來。
此外，竇雅琪的資金狀況也不容樂觀。工商檔案顯示，竇雅琪持有的賽格賽思的全部股權在2014年10月已質押給了南充市商業銀行貴陽分行，出質股權數額為120萬元，目前仍未解押，尚在有效期。
對于相關疑問，《每日經濟新聞》記者向益佰制藥發送了采訪提綱，不過截至發稿，尚未收到回復。
