驊威文化追熱點后遺癥發作 巨虧后或欲再謀轉型

追逐熱點并購的驊威文化(002502.SZ)，在喧囂過后開始面對一地狼藉。

根據2月25日披露的2018年度業績快報，驊威文化預計其2018年業績同比下降429.73%，巨虧12.04億元。這個虧損額度，是其2010年上市以來至2017年末8個會計年度凈利潤總額9.92億元的1.21倍。

“2018年的虧損，主要是商譽減值造成的。”驊威文化有關人士2月25日告訴21世紀經濟報道記者。

而驊威文化的巨額商譽減值，則來自其2014年和2015年并購的網絡游戲與影視業資產，并且這些并購資產的業績承諾期已經在2017年末屆滿。此前，驊威文化是一家玩具行業的龍頭企業。

驊威文化2018年業績巨變，亦顯詭異。在2018年三季報中，驊威文化預計2018年凈利潤為1.83億元至2.56億元，同比下降30%至50%。2018年12月13日，其公告將審計機構由廣東正中珠江會計師事務所變更為立信會計師事務所，隨后業績預告發生了天翻地覆般大逆轉。

虧損遠大于營收

統計數據顯示，截至2月25日收盤，驊威文化的總市值為36.72億元，而其2018年的虧損額就接近其總市值的1/3。

驊威文化表示，2018年業績變動的主要原因，在于其兩大業務板塊所處的影視行業及網絡游戲行業的政策環境及市場環境發生較大變化，經營業績下滑明顯，需要計提相應的商譽減值準備，導致公司報告期虧損金額較大。

“商譽總共18億元左右，大概減值12億元至13億元，剩下5億至6億元。”前述驊威文化有關人士對21世紀經濟報道記者說。

而驊威文化的商譽，主要來自2014年并購的網絡游戲企業第一波(含風凌網絡)和2015年并購的影視業資產夢幻星生園，其中后者商譽賬面價值達到10.23億元，初步確定2018年末計提商譽減值準備金額6.8億元至7.8億元。

值得注意的是，第一波和夢幻星生園此時剛好過了業績承諾期，并且此前未發生商譽減值。

然而，第一波和夢幻星生園完成業績承諾之后，卻同時在2018年變臉，其中，夢幻星生園預計凈利潤同比下降45%至65%，第一波預計凈利潤同比下降25%至45%。

“如果不算商譽減值，公司的網絡游戲和影視業還是盈利的，不算實際的困境。”上述驊威文化有關人士認為。但該人士未說明具體的盈利情況。

而從業績快報來看，驊威文化2018年的經營情況尚可，其營業總收入為7.45億元，較上年同期增長2.55%，說明營收并未如同業績那樣劇烈下滑，并且其2018年的虧損額中還包括所持天潤數娛(002113.SZ)1774.9萬股產生的公允價值變動損益約為-4616.06萬元。

不過，特別難看的是，驊威文化2018年的虧損額，要比其同期總營收高出4.59億元。

“剩余商譽未來還會存在減值風險。”上述驊威文化有關人士稱。

未來或轉型文旅行業

因追逐熱點導致并購后遺癥爆發的驊威文化，似乎無視前車之鑒。

2018年9月底，驊威文化拋出市場高度關注的微信公號收購重組預案，擬以約15億元收購旭航網絡100%股權。而旭航網絡主要依托微信社交平臺，通過打造多領域、多區域微信公眾號組成自媒體矩陣，從而在開展城市新媒體業務中獲取收益。

但這個增值率高達近48倍的并購重組，推出不到兩個月就以“資本市場環境發生重要變化”終止。

而再次“追夢”不成的驊威文化，股價不斷向下突破，所持股份幾近悉數質押的實控人只得無奈出讓控制權。

公告顯示，驊威文化控股股東、實控人郭祥彬及一致行動人，分兩次向杭州鼎龍轉讓占13.76%的11829.06萬股，每股作價5.16元，并將所持剩余的15.31%股份的表決權委托給杭州鼎龍行使，從而實現公司控制權的轉移。

“郭祥彬現在在公司只有一個董事會名額，目前公司的經營管理都是杭州鼎龍在負責。”前述驊威文化有關人士向21世紀經濟報道記者表示。

郭祥彬悲情出局，杭州鼎龍是否將給驊威文化帶來新生?

“目前沒有重組的計劃，但杭州鼎龍的控股股東在經營文化旅游產業，這也是公司未來發展的一個可能性。”上述驊威文化有關人士稱。

公開資料顯示，杭州鼎龍的控股股東吳川市金嶺休閑度假綜合開發有限公司，隸屬于廣東鼎龍實業集團，后者官網介紹，其以“文化旅游+健康養生+現代農業+主題地產”為發展方向，在湛江吳川投資逾600億元開發建設占地達25000畝、擁有16公里黃金海岸線的復合文旅綜合體鼎龍灣國際海洋度假區，在茂名、陽江等地儲備多達數萬畝復合文旅開發用地。

但驊威文化的兩大主業目前尚處于困局之中。

按照公告，網絡游戲版號暫停審批的狀態一直持續到2018年年末，且核發速度與數量遠低于國內游戲企業的新游戲發行速度與需求，而2018年第四季度以來影視行業的監管和規范持續加強，導致驊威文化一些劇作未能交付母帶。

此外，驊威文化已被證監會核準公開發行9億元公司債券，因未能如期發行而自動失效。