在經歷了連續長達6年的虧損后，霸王集團2016年終于迎來翻身，實現扭虧為盈。2018年，公司將經營主題定為“王者歸來，業績為王”，并聘請當紅創作型歌手毛不易作為品牌形象代言人。然而，從2019年1月30日公司發布的盈利預警公告來看，其“王者歸來”注定夢難圓——霸王集團預計2018年度將再次凈虧損。

《證券日報》記者嘗試聯系霸王集團，但是記者向公司披露的投資者關系郵箱發去的采訪提綱被退回，電話也無人接聽。此后，記者多次撥打公司服務熱線，也都顯示忙線中。

有私募行業研究人士對記者表示，“目前霸王是港股市場眾多仙股之一，其隕落之快令人感到十分震驚，而今轉型歷時多年仍然毫無起色，主要原因在于沒有拳頭產品，市場定位不當，隨著品牌影響力下降，未來之路預計會更加艱難。”

霸王集團于2009年在港上市，市值一度逼近200億港元，在2010年遭遇“二惡烷”事件后一蹶不振，自2010年起連續虧損6年，合計虧損金額高達16.7億元。好不容易等到2016年和2017年實現盈利，卻在2018年再次陷入虧損。

公告顯示，集團2018年經營總收入有略微增加，但是人力成本、原材料成本及包裝材料成本均有明顯幅度的增加。因應集團投資于推廣活動以繼續發展其網上銷售渠道，集團經網上銷售渠道的銷量于2018年度大幅上漲，因而集團產生的物流成本于同期亦相應增加。

事實上，霸王集團的業績不振在2018年上半年已初露端倪。其此前發布的半年報顯示，2018年上半年總收入為1.26億元，同比增長17.6%;凈虧損1140萬元，2017年同期利潤為113.1萬元。對于經營虧損，公司方面的解釋為：銷售成本增加;其他收入相對減少，以及銷售及分銷開支上升。

不過，記者注意到，雖然霸王集團號稱“銷售及分銷開支上升”，但是近年來公司在產品市場拓展方面卻陷入困境。國內市場方面，霸王品牌的重點零售商一直在減少。2016年重點零售商尚有33個，到了2017年減少至21個，而在2018年上半年僅有9個;國際市場方面，霸王集團產品此前曾在印尼、澳大利亞、緬甸、委內瑞拉、澳門、阿聯酋等市場銷售，但是此后逐步退出上述市場，截至2018年上半年末，產品僅在香港、新加坡、泰國和馬來西亞銷售。

隨著2018年業績出現虧損，霸王集團此前希望的“保持銷售回升增長，持續盈利的勢頭，讓行業人士、經銷商客戶以及渠道商感受到霸王品牌復蘇的信心與決心”的美好愿望也隨之落空。

回顧霸王集團品牌復蘇之路，用坎坷二字形容再恰當不過，而這其中，盲目多元化、不合時宜的推出多個新品成為“罪魁禍首”。在“二惡烷”事件發生后，霸王集團嘗試著開發新的領域以緩解經營壓力。2010年4月，公司推出霸王涼茶;2011年推出天然植物護膚系列產品“雪美人”;2013年推出洗衣液、霸王牙膏、高醫生洗手液;2016年推出高端嬰童洗護品牌“小霸王”產品……

每隔一兩年霸王都有新品問世，但是其中不少產品僅僅是曇花一現。2010年新推出的霸王涼茶到2013年7月1日就被終止;本草堂產品則在2017年底被公司列為淘汰對象，計劃通過網上銷售渠道、團購及員工購買方式清理現有庫存;雪美人2017年的銷售收入才5000元;小霸王2017年銷售收入也不過才257.2萬元。

在新產品無法帶來增量收入的同時，老產品的銷售收入增長也十分乏力。以追風和麗濤兩個品牌為例，2014年至2017年追風的銷售收入從3283.1萬元下降到1474.8萬元，降幅55%;麗濤則從1852.4萬元下降到1233.4萬元，降幅33.42%。

業績的不振帶來的是公司股價的節節走低，目前公司股價僅0.18港元/股，市值5.7億港元，與高峰時期有著天壤之別。這一市值在個人用品行業十家港股上市公司中排名墊底。一位長期跟蹤港股的研究員也對記者表示，“霸王市值太小，不在我們關注范圍內。”