12月4日，國藥控股在上海聯合產權交易所掛牌轉讓國藥健康在線有限公司(以下簡稱國藥健康在線)4.3424%股權，轉讓底價為4038.432萬元。值得注意的是，國藥健康在線自2015年成立至今尚未實現盈利，國藥控股手中的股權一直在減持。若此次交易完成，國藥控股持股比例變為23.8834%，仍然是國藥健康在線的最大股東。

國藥控股持股比例持續下降

國藥健康在線成立于2015年6月28日，注冊資本1.24億元，屬于大型國有控股企業。公司經營互聯網藥品交易服務，藥品、醫療器械互聯網信息服務，健康管理咨詢(不得從事診療活動、心理咨詢)等，法定代表人為劉勇。根據公司官網介紹，國藥健康在線是中國醫藥集團旗下的醫藥電商平臺，是國藥集團實施零售轉型戰略的載體，協同國藥集團400余家零售與分銷公司，共同構建醫藥+互聯網新零售生態。公司在線業務包括“電商+業務”、“零售+業務”、“分銷+業務”。

天眼查資料顯示，國藥健康在線成立之初是由國藥控股與上海恒通投資共同出資成立，其中國藥控股出資5500萬元，上海恒通投資出資1500萬元。

2016年，公司股東新增包括上海復星平耀投資管理有限公司在內的6個股東。其中，復星醫藥在2016年8月發布的公告顯示，公司全資子公司復星平耀以1200萬元競得國藥健康在線10%股權。

彼時，國藥控股在上述交易完成前的持股比例是55%。而目前，國藥健康在線有10個股東，其中國藥控股的持股比例已經降至28.2258%。若此次股權轉讓完成，其持股比例變為23.8834%，仍然是國藥健康在線最大股東。掛牌資料顯示，目前原股東未放棄優先受讓權。

凈利潤虧損但備受資本青睞

從目前公布的數據看，國藥健康在線從2015年成立之后基本處于虧損狀態。天眼查資料顯示，2015年6月28日至2015年12月31日凈利潤為-1721萬元，負債總額885萬元。2016年凈利潤未公布，但根據2016年復星醫藥發布子公司復星平耀擬收購國藥健康在線10%股權的公告顯示，2016年1月至3月，其凈利潤為-1115萬元。而此次掛牌交易給出的資料顯示，其2017年凈利潤虧損1922.4萬元，負債2210.77萬元。截至2018年9月30日，其凈利潤虧損4758.97萬元，負債進一步提升，高達1.06億元。

盡管國藥健康在線凈利潤虧損，但其背靠國藥集團雄厚的供應鏈資源與全國網絡布局，憑借獨特的零售+分銷+創新模式，仍然備受資本青睞。天眼查顯示，公司曾獲得兩輪投資，其中天使輪由國藥控股國大藥房和復星醫藥于2016年9月投資，金額未披露。A輪融資由朗盛投資、云鋒基金投資1.2億元。

公司董事王樂天在獲得A輪融資時曾表示，在供應鏈資源、技術投入、模式創新和運營各方面，國藥健康在線已經走在成長為獨角獸的道路上。與醫藥電商同業相比，國藥健康在線的核心競爭力在于用互聯網技術整合國藥供應鏈并做服務延伸。作為醫+藥的供應鏈服務，王樂天認為根植于線下、服務于線下是醫藥新零售的精髓，而最大的障礙可能來自于該創新領域中的經驗不夠，因為這是一條沒人走過的路。

天眼查顯示，國藥健康在線還對外投資有四家公司，包括國藥堂大藥房(上海)、國藥堂大藥房(桐鄉烏鎮)、北京易尚聚力科技有限公司、上海汀高科技有限公司。其中前三家均為100%股權，最后一家為51%股權。并對包括上述四家企業在內的11家企業擁有控股權，除了上述兩家科技公司外，其余均為國藥系藥房。

經上海申威資產評估有限公司評估，國藥控股擬轉讓的4.3424%股權對應評估值為3274.1696萬元，而國藥控股此次掛牌轉讓價格高于評估值約764萬元，為4038.432萬元，要求受讓方一次性付款。