今年年初，老牌奶制品企業(yè)三元股份給自己定了一個(gè)“小目標(biāo)”：2018年的營業(yè)收入要達(dá)到78億元。然而，最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年三季度末，該公司僅錄得營業(yè)收入56.74億元，雖較去年同期增長了21.07%，但與“78億小目標(biāo)”依然相去甚遠(yuǎn)。

記者經(jīng)簡(jiǎn)單計(jì)算后發(fā)現(xiàn)，三元股份2018年全年?duì)I收要想達(dá)到78億元，意味著該公司今年第四季度的營業(yè)收入需較上年同期增長約48%，這對(duì)于三元股份來說是一個(gè)巨大挑戰(zhàn)。

超市內(nèi)擺放的三元產(chǎn)品。中新經(jīng)緯 閆淑鑫 攝

營收增長乏力，負(fù)債大幅增加

三元股份的前身是成立于1956年的北京牛奶總站，1968年更名為北京市牛奶公司。1997年，北京三元食品有限公司成立，并于2003年9月份正式在主板上市。

作為業(yè)內(nèi)較早一批登陸資本市場(chǎng)的企業(yè)之一，三元股份的業(yè)績表現(xiàn)并不起眼，無論是營業(yè)收入還是凈利潤，都與伊利、蒙牛等行業(yè)巨頭存在較大差距。最近兩年，三元股份的業(yè)績更是盡顯疲態(tài)，不僅營收增長乏力，凈利潤更是連續(xù)下滑。Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年，三元股份在營業(yè)收入小幅增長的情況下，歸屬于母公司股東的凈利潤分別下滑6.36%、34.61%。

三元股份最近兩年的業(yè)績情況。數(shù)據(jù)來源：Wind 中新經(jīng)緯 閆淑鑫 制圖

與此同時(shí)，三元股份的負(fù)債卻在大幅增加。三元股份公布的最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年三季度末，公司負(fù)債總計(jì)77.67億元，較年初增加200.83%。而2015年年底，該公司的負(fù)債僅有18.11億元。

有業(yè)內(nèi)人士向記者分析稱，隨著伊利、蒙牛市場(chǎng)份額的持續(xù)上升，三元股份等其他乳制品企業(yè)在收入增長上均面臨較大壓力。

此外，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬指出，全國化運(yùn)營已經(jīng)成為國內(nèi)乳制品行業(yè)的一大趨勢(shì)，各個(gè)品牌都在爭(zhēng)先恐后地進(jìn)行市場(chǎng)布局，經(jīng)營成本隨之大幅增加。“三元股份營收增長緩慢，其利潤難免會(huì)出現(xiàn)下滑。”朱丹蓬接受記者采訪時(shí)表示。

78億“小目標(biāo)”還能實(shí)現(xiàn)嗎？

進(jìn)入2018年，三元股份的業(yè)績稍有好轉(zhuǎn)。今年上半年，三元股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.95億元，同比增長22.85%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1.25億元，同比增長185.41%。

對(duì)于營收增長，三元股份認(rèn)為主要有兩個(gè)方面原因：一是乳制品銷售額同比增加;二是法國 Brassica Holdings 公司納入公司合并范圍。今年上半年，三元股份完成了對(duì)法國 Brassica Holdings 公司的收購。

朱丹蓬指出，對(duì)于三元股份來說，并購無疑是促進(jìn)其業(yè)績?cè)鲩L的一個(gè)比較直接的方式。

不過，有了法國 Brassica Holdings 公司的加持，三元股份的“小目標(biāo)”就能實(shí)現(xiàn)了嗎?三元股份近期發(fā)布的三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年1-9月，該公司錄得營業(yè)收入56.74億元，雖然較去年同期增長21.07%，但與年初制定的目標(biāo)仍有一定距離。

值得一提的是，今年年初，三元股份兩家子公司為搶占市場(chǎng)“內(nèi)斗”，受到了業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。據(jù)媒體報(bào)道，截至目前，該問題仍未完全解決。

朱丹蓬分析，出現(xiàn)這種內(nèi)斗或與三元股份的頂層設(shè)計(jì)有關(guān)，“可能涉及到市場(chǎng)規(guī)劃和公司中長期戰(zhàn)略，否則不可能出現(xiàn)兩家子公司去爭(zhēng)奪同一個(gè)地區(qū)的經(jīng)銷商，造成整個(gè)渠道混亂。”

同時(shí)，朱丹蓬指出，若內(nèi)斗問題不能得到很好解決，勢(shì)必會(huì)影響到三元股份2018年的業(yè)績。