停牌三個多月的興森科技(002436.SZ)今日跌停價3.86元開盤，隨后打開跌停，截至發稿，興森科技跌幅6.76%，報4.00元。

興森科技6月14日開市起停牌，籌劃以現金及發行股份購買資產事項。

7月14日，興森科技公告稱，公司擬采用現金支付及發行股份的方式、以預計不低于6.15億元人民幣收購交易對方合計持有深圳市銳駿半導體股份有限公司65.16%的股權。交易對方為股東黃澤軍、深圳市博才合力投資企業(有限合伙)。

公司聘請的中介機構為：財務顧問民生證券股份有限公司、法律顧問國浩律師(深圳)事務所、審計機構立信會計師事務所(特殊普通合伙)深圳分所。

9月13日，興森科技召開第五屆董事會第四次會議，審議通過《關于終止籌劃以現金及發行股份購買資產事項的議案》。經公司與交易各方多輪溝通和談判后，由于各方對本次交易細節未能達成一致意見，故現階段繼續推進本次交易的有關條件尚不成熟，興森科技決定終止籌劃本次以現金及發行股份購買資產事項。

9月19日下午15點-17點，興森科技在全景網“全景路演天下”以網絡遠程互動方式召開了投資者說明會。有投資人質疑公司是否停牌防止股價繼續下跌“假重組”，并質疑公司控股股東股權質押比例過高，還對投資人對上半年應收賬款余額10.56億元表示擔憂。

投資人問：在此次以現金及發行股份購買資產停牌前，公司股價已經下跌接近30%，然而近日公司公布終止購買資產的消息。本次資產重組是否是公司為了防止股價繼續下跌的“假重組”?

興森科技：公司本次停牌收購是按照公司既定的發展戰略執行的。在籌劃本次以現金及發行股份購買資產事項期間，公司嚴格按照中國證券監督管理委員會和深圳證券交易所的有關規定，積極推進本次以現金及發行股份購買資產事項的各項工作。

公司一直懷有做半導體的夢想，從2013年封裝基板投產，2014年投資華進半導體封裝、上海新昇半導體大硅片，2015年收購美國Harbor、設立上海澤豐進軍測試板行業，2016年投資路維光電進入掩膜板，此次收購銳駿是公司在半導體戰略的延續，是除上游原材料以外在半導體設計領域的布局，為了加強公司半導體業務和PCB業務的協同發展，收購前期已經持有12%股份的銳駿公司，并不是所謂防止股價繼續下跌的“假重組”。

投資人問：控股股東質押股份的主要原因和質押融資的主要用途是什么?其質押的公司股份是否存在被強制平倉的風險以及針對平倉風險是否已采取或擬采取的應對措施?

興森科技：感謝您對公司的關注和支持。控股股東股份質押的主要原因是個人融資需求，質押融資資金主要用于增持公司股票、歸還前期借款、對外投資以及支付融資利息。控股股東邱醒亞先生直接和間接合計持有公司3.09億股股份，其中直接持有公司股份2.84億股，累計被質押股份數為2.79億股，占其直接持有公司股份總數的比例為98.47%，截止目前控股股東質押的股份尚不存在平倉風險，在控股股東預警線及平倉線之上。

未來，控股股東或將通過提前歸還質押借款降低質押率化解質押風險，同時，假如未來二級市場進一步劇烈波動導致平倉風險，控股股東還可通過采取包括但不限于追加保證金(催收對外借款、處置對外投資等)、追加質押物(不動產等)以及與債權人和質權人協商增信等應對措施防范平倉風險。

投資人問：公司2018年中報披露，應收賬款余額10.56億元，占公司總資產的22.74%，占營業收入的62.40%，占比較大，公司是否有相應的應對措施?

興森科技：總體上來說，公司應收賬款賬齡較短。公司還制定了適當的信用策略及管控政策，根據客戶的動態財務狀況和履約情況，對新老客戶的信用等級適時跟蹤評估，對信用等級低的客戶實行淘汰制度，適時調整信用額度及收款期限，利用訂單系統對部分客戶實施鎖定訂單等措施，并通過加強前端授信、事中監控、后端款項清收，做好應收賬款風險管控工作;同時，進一步優化客戶結構，打造能夠抵御風險的優質客戶群體。