兩市自5月份后連續下行，日前上證指數失守2700點，市場延續“磨底”行情。而5月份后成立的新基金建倉期遭遇“磨底”行情，次新權益類基金業績普遍不佳。

建倉期表現普遍不佳

同花順iFinD數據顯示，截至9月11日，7月份后成立的190只基金(A/B/C類份額分開計算)中有82只凈值下跌，20只凈值已然為面值，88只下跌，平均跌幅0.43%。而6月份后成立的312只基金(A/B/C類份額分開計算)平均跌幅則已高達0.86%。

數據顯示，7月份后成立的基金中，凈值下跌的絕大多數為權益類基金、可轉債基金和港股主題基金，絕大多數純債基金和定開債基均取得正收益，而依然空倉的基金中，權益類和偏債類各占半數。

成立以來取得正收益的次新基金中，除東方臻選純債債券C因大額時候凈值大漲30%外， 87只基金中僅倆兩只基金收益超1%，其他基金收益均在1%以內。

而由于建倉速度不宜，次新權益類基金業績收尾差距較大。數據顯示，7月份以來負收益的基金中有47只基金跌幅在1%一下，22只基金跌幅超2%，僅7只基金成立以來跌幅超5%。這其中華寶香港中小C成立以來下跌12.66%，跌幅最大，銀華心怡靈活配置混合、長城中證500兩只基金跌幅均超8%。

建倉速度致業績分化

今年下半年以來，雖然A股呈現反復震蕩走勢，但部分基金低位建倉依然熱情，而建倉速度不一也真是權益類基金業績分化的主因。

有基金經理認為，從股市歷史來看，磨底過程往往非常漫長。后續可能會有一些結構性行情，但趨勢性行情的概率不大。從數據看，跌幅在1%以內的47只基金大多采取謹慎建倉策略，凈值波動并不明顯，而銀華心怡靈活配置混合7月3日成立，其建倉速度與股市持續下跌疊加，導致其凈值兩個月跌幅超8%，此外，長城中證500等基金成立于8月13日，短短一個月內凈值跌幅同樣超8%，其建倉度明顯快于其他基金。

除權益基金外，新成立的港股主題業績同樣不理想。縱觀8月，港股市場震蕩不止，最低時見26871點，后在央行重啟“逆周期因子”刺激人民幣匯率反彈及特朗普支持弱美元政策等利好因素下，月末恒指企穩，最終收27888點，月跌231點或2.43%。絕大多數板塊都出現下跌，僅5G概念帶動電訊板塊微張，而前期熱門的板塊如公用事業等都出現了一定的回調，科技板塊因中報業績不及市場預期，整月連續下跌，直接拉低了主題基金業績。

恒生前海基金認為，港股仍將維持低位震蕩走勢：近期陸續公布的業績顯示龍頭企業的盈利仍具備較強的韌性，疊加邊際寬松的財政貨幣政策正在逐步改善經濟增長預期。另外，市場已經將人民幣貶值，宏觀經濟增速放緩，貿易戰等負面影響逐步反應到盈利預測及估值中去。綜上所述，短期內市場有望逐步確認底部。但經濟慣性下滑將在短期內繼續打壓市場投資氣氛，加上中美貿易戰亦存在惡化發展的可能性，進一步打擊風險偏好，因此預計波動率仍將維持在較高水平。

九泰基金宏觀策略組認為，就市場走向來看，基本面、資金面、政策面、情緒面均處于偏向抑制狀態，市場疲弱態勢還將延續，市場機會將主要體現為結構性機會，而該結構性機會核心基礎在于兩方面因素：一是行業估值和盈利匹配程度更為占優帶來的配置偏好，二是政策端調整帶來的階段性和局部性機會。高景氣、高確定性以及受益政策催化明顯將是核心投資主線。

博時基金魏鳳春認為，美國9月大概率加息，仍將壓制全球市場風險偏好，但國內政策調整積極，A股下行空間或有限。對A股保持中性，結構上關注金融與消費，輔以周期的交易型機會。