公募REITs即將起航。公募基金管理人也將獲得全新角色定位，開辟新的資產(chǎn)配置路徑。
基金公司迎全新角色定位
基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs《指引》征求意見稿拓寬了公募基金的投資渠道和業(yè)務(wù)范圍，對(duì)基金公司和投資者來說都是全新的機(jī)遇。
中金基金相關(guān)負(fù)責(zé)人士表示，《指引》征求意見稿的推出是監(jiān)管堅(jiān)定推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，強(qiáng)化資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能的體現(xiàn)，也是行業(yè)多年探索研究和本土化實(shí)踐鋪墊的結(jié)果。
博時(shí)基金認(rèn)為，對(duì)于基金公司而言，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的職責(zé)是全新的角色定位。
在鵬華基金看來，征求意見稿在資產(chǎn)遴選、方案設(shè)計(jì)、定價(jià)發(fā)行上明確實(shí)行權(quán)益投資的導(dǎo)向，在項(xiàng)目盡調(diào)、發(fā)行、運(yùn)營(yíng)、信批上明確了公募基金的主導(dǎo)地位，并通過二級(jí)市場(chǎng)交易模式提供流動(dòng)性，在運(yùn)作模式上已與海外公募REITs沒有差異。
還有觀點(diǎn)認(rèn)為，REITs產(chǎn)品為公募市場(chǎng)帶來長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有利于公募做大做強(qiáng)固收業(yè)務(wù)。海富通固定收益投資副總監(jiān)陳軼平表示，“參照國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，REITs產(chǎn)品對(duì)于很多長(zhǎng)線資金來說都較有吸引力，而且產(chǎn)品規(guī)模都比較大。”
對(duì)于投資者來說，即將問世的公募版REITs將提供一類重要的資產(chǎn)配置工具。
華南一家基金公司人士坦言，“對(duì)一級(jí)市場(chǎng)投資者而言，公募基建REITs為社會(huì)資本提供了新的退出渠道，有助于提升社會(huì)資本參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的熱情。對(duì)二級(jí)市場(chǎng)投資者而言，公募基建REITs底層資產(chǎn)為基建項(xiàng)目等不動(dòng)產(chǎn)，相比于其它大類資產(chǎn)，具有固定性、耐久性、獨(dú)特性、長(zhǎng)期稀缺性等特點(diǎn)，資產(chǎn)配置價(jià)值顯著。”
“REITs作為一種另類資產(chǎn)，具有較高收益風(fēng)險(xiǎn)比、低相關(guān)性等優(yōu)勢(shì)。中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)存量規(guī)模大，基建投資支出多，為發(fā)展REITs市場(chǎng)奠定了較好的基礎(chǔ)。”金鷹基金產(chǎn)品研發(fā)部人士表示，從企業(yè)的角度看，REITs產(chǎn)品的發(fā)展可以降低負(fù)債率、提升資金周轉(zhuǎn)效率、擴(kuò)寬融資渠道，促使其從重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。
諾安基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總監(jiān)宋青表示，公募REITs的推出符合目前宏觀形勢(shì)，通過探索新的創(chuàng)新工具，可以達(dá)到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的作用。
公募基金行業(yè)格局或重塑
為行業(yè)帶來重大機(jī)遇的同時(shí)，公募RE-ITs也對(duì)管理人提出更高要求。面對(duì)全新的業(yè)務(wù)體系，公募基金現(xiàn)有格局或?qū)⒅貥?gòu)。
上述金鷹基金產(chǎn)品研發(fā)部人士直言，“公募REITs屬于全新的業(yè)務(wù)模式，在頭部效應(yīng)愈發(fā)顯著的基金行業(yè)，中小公司若能憑借股東資源或者能力，發(fā)展公募REITs業(yè)務(wù)，將會(huì)是實(shí)現(xiàn)彎道超車的一個(gè)機(jī)會(huì)。”
中金基金相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，是否從事這項(xiàng)業(yè)務(wù)是市場(chǎng)主體主動(dòng)選擇的結(jié)果，有意愿有綜合實(shí)力的金融機(jī)構(gòu)會(huì)積極培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)，積累項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)記錄，不排除未來可能會(huì)形成專業(yè)REITs管理人品牌。
具體到操作層面，業(yè)內(nèi)期盼配套政策制度的進(jìn)一步完善與落地。“要經(jīng)過‘成熟一單落地一單’的實(shí)際方案磨合，才能推出公募REITs，這需要市場(chǎng)各方持續(xù)努力，不斷貢獻(xiàn)智慧，為公募REITs長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展打好基礎(chǔ)。”上述負(fù)責(zé)人士說。
總體來看，多位受訪人士看好公募REITs業(yè)務(wù)發(fā)展前景。鵬華基金表示，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs未來市場(chǎng)空間巨大，在機(jī)制建立以后，未來將進(jìn)一步拓展到基礎(chǔ)設(shè)施以外的其他類資產(chǎn)，不斷豐富公募REITs的種類，為投資人提供更多類別底層資產(chǎn)選擇。
中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)專家顧問、公募REITs工作小組組長(zhǎng)陳星德表示，“有統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施存量規(guī)模超過100萬億，僅將其中的1%進(jìn)行證券化，即可撐起一個(gè)萬億規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施REITS市場(chǎng)。以后如果將商業(yè)地產(chǎn)、住宅等其它類不動(dòng)產(chǎn)也納入公募REITs，規(guī)模還會(huì)成倍增長(zhǎng)。”(記者 張燕北)
