8月底至9月初，英鎊市場匯率經歷了過山車行情，先是在8月底英鎊對美元匯率一度上升至1.30的高位，隨后再次回落至本輪波動行情之前的1.28左右。導演這一英鎊行情的無疑是英歐之間脫歐談判的反復和波折。

在8月底的一周內，市場投資者一度對英鎊匯率行情看空情緒明顯，但歐盟脫歐談判代表巴尼耶在8月28日的表態一度使市場看到了英歐談判順利推進的曙光。巴尼耶表示，針對脫離歐盟的英國，歐盟將提出保持前所未有的深度緊密關系，但歐盟不會允許任何削弱歐盟單一市場的可能性出現。

長期看空英鎊的市場似乎只關注到了巴尼耶的前半句話，畢竟從8月份開始巴尼耶強硬的立場從來沒有松動過。市場認為，在要求與英國保持緊密聯系的德國壓力之下，歐盟將采取更加具有靈活度的政策。同日，英國脫歐事務大臣拉布表示雙邊協議“指日可待”，這無疑令市場更加堅定了上述判斷。

受到上述積極言論的支撐，英鎊對美元匯率大漲，一度升破1.30的水平，實現了8月初以來四周內最高值。但是，后市走勢表明，市場片面解讀了雙方的言論。

巴尼耶在9月2日再次調整了立場。他明確表示，強烈反對英國首相特雷莎·梅有關脫歐后雙邊關系的契克斯莊園計劃，認為這一計劃中的核心提議無法接受。巴尼耶認為，這一方案存在兩個方面的“致命傷”。

一是在貿易類別上“挑三揀四”。他表示，特雷莎·梅的方案強調單純貨物貿易共同標準，卻不包括服務貿易，這并不符合歐盟的利益。“歐盟貿易生態體系已經發展了數十年，英國不能享受其中的部分利益卻放棄另一部分。特雷莎·梅的計劃將會徹底中止單一市場機制和歐盟計劃。”

二是在現代經濟體系中，貨物貿易與服務貿易無法真正分離。他表示，當前諸多貨物貿易是與服務貿易捆綁在一起的，例如歐盟當前手機市場，基本上沒有脫離通訊和數字業務單獨銷售的手機產品。

因此，巴尼耶表示，特雷莎·梅的方案根本不可行，“英國有著自己的選擇，可以留在單一市場內部，向挪威一樣”。同時，針對歐盟內部期待避免凈脫歐的成員國，巴尼耶也明確發出警告表示：“如果讓英國挑三揀四，后果極為嚴重，這將導致所有聯系國要求同樣的利益和好處。”

無疑，巴尼耶的表態讓此前片面看重其積極表態的投資者回歸至清醒狀態。特雷莎·梅的強硬表態和保守黨內部的嚴重分裂更使得投資者開始“規避英國資產”。同樣在該周末，特雷莎·梅在英國媒體發表文章表示，“有信心與歐盟達成好協議”，但她同時強調“契克斯莊園計劃不可妥協，不會被迫接受不利于國家利益的妥協”。

目前，對于契克斯莊園計劃的不滿不僅僅來自于巴尼耶。隨著休假季結束，此前安靜許久的保守黨內部分歧再次浮出水面。前脫歐事務大臣戴維·戴維斯明確表示，不會在最終投票中支持特雷莎·梅的方案。前外交大臣鮑里斯·約翰遜則在9月3日公開發表文章表示“契克斯方案意味著歐盟將獲得最終的勝利，按照這一方案談判，英國事實上在舉白旗”。

令投資者更為擔憂的是保守黨脫歐方案的實質性分裂。有消息稱，超過20名保守黨強硬脫歐派議員正在著手起草另外一份“脫歐方案”，并且將在9月底的保守黨年會上與契克斯方案抗衡。

值得關注的是，政治上的波動性和不確定性加劇將在未來一段時期內持續沖擊英國實體經濟。最新公布的馬基特8月份英國制造業PMI僅為52.8，不及預期值53.9，也不及前值54.0。分析認為，受到英國脫歐因素影響，英國出口訂單數量罕見下滑，未來三季度制造業可能無法為英國經濟提供任何支撐。

在當前態勢綜合影響下，多數投資者進一步堅定了減持英國資產的意愿。路透數據顯示，由于對未來無協議脫歐的擔心，英國投資者雖然上調了整體投資股票持倉比例，但削減了對英國本土股票的持倉，將配比下調3.6個百分點至21.2%，創下2015年4月份以來最低。英國債券持倉也降至21.5%，為5月份以來最低。

英鎊市場同樣顯示出類似的走勢。最新美國商品期貨交易委員會持倉數據顯示，截至8月28日當周，芝加哥商品交易所英鎊期貨持倉比例中，投機基金持有的英鎊凈空頭頭寸增加0.46萬手至7.69萬手，連續6周增加，繼續維持在2017年5月份以來的最高水平。