主動型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風(fēng)格和業(yè)績，所以說買基金就是買基金經(jīng)理的管理能力。當(dāng)挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績好不好，還要判斷基金的業(yè)績?yōu)槭裁春?？解決“業(yè)績從哪里來”和“業(yè)績有沒有可持續(xù)性”的問題?；鹧芯拷M會對基金經(jīng)理的歷史操作分析來進行“業(yè)績歸因”。

檢驗基金經(jīng)理投資的實力的必要條件是能否預(yù)測企業(yè)未來數(shù)年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標(biāo)。阿爾法能力越強，基金經(jīng)理的投資實力也就越強。

楊超在擔(dān)任泰達(dá)中證500指數(shù)增強(LOF)（162216）基金經(jīng)理的任職期間累計任職回報26.41%，平均年化收益率為5.63%。期間重倉股調(diào)倉次數(shù)共有116次，其中盈利次數(shù)為58次，勝率為50.0%；翻倍級別收益有3次，翻倍率為2.59%。

(資料圖)

以下為楊超所任職基金的部分重倉股調(diào)倉案例：

重倉股調(diào)倉示例詳解：

1、寧德時代(300750)（300750）翻倍案例：

楊超管理的天弘創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接基金A基金在19年2季度買入寧德時代，已連續(xù)持有3年又0個季度。持有期間的估算收益率為609.22%，持有期間寧德時代在2019年到2021年的年報歸屬凈利潤增幅達(dá)249.35%。

2、ST尤夫（002427）調(diào)倉案例：

楊超管理的泰達(dá)中證500指數(shù)增強(LOF)基金在15年1季度買入ST尤夫，在持有1個季度后在15年2季度賣出。持有期間的估算收益率為98.77%，持有期間ST尤夫在2014年到2015年的年報歸屬凈利潤增幅達(dá)5.41%。

3、大華股份(002236)（002236）調(diào)倉案例：

楊超管理的泰達(dá)宏利品質(zhì)生活混合基金在18年2季度買入大華股份，在持有2個季度后在18年4季度賣出。持有期間的估算收益率為-45.33%，持有期間大華股份在2017年到2018年的年報營業(yè)總收入增幅達(dá)25.58%。

通過分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉股調(diào)倉操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理楊超的阿爾法能力普通，天弘創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強A（015794）基金的盈利能力還有待后續(xù)觀察。

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