2022年3月10日金鉬股份(601958)（601958）發(fā)布公告稱：中信建投證券于2022年3月10日調(diào)研我司。
本次調(diào)研主要內(nèi)容：
問：請公司介紹一下業(yè)務(wù)情況?
答：公司是行業(yè)領(lǐng)先的鉬產(chǎn)品供應(yīng)商，坐擁優(yōu)質(zhì)礦山。主要從事鉬系列產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、研發(fā)及鉬相關(guān)產(chǎn)品貿(mào)易經(jīng)營業(yè)務(wù)，擁有鉬采礦、選礦、焙燒、鉬化工和鉬金屬加工上下游一體化的完整產(chǎn)業(yè)鏈條，生產(chǎn)鉬爐料、鉬化工、鉬金屬深加工三大系列二十多種品質(zhì)優(yōu)良的各類產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于鋼鐵冶煉、石油化工、機械制造、航空航天、電子照明、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域。
問：請問公司資源情況如何?
答：公司屬于典型的強周期小金屬有色股，擁有優(yōu)質(zhì)的資源，在鉬行業(yè)深耕多年。從資產(chǎn)端看，公司目前運營兩座大型、露天鉬礦山，其中金堆城鉬礦是世界六大原生鉬礦之一，儲量豐富、品位較高、含雜低，尤其適合進(jìn)行深加工，保有礦石儲量4.91億噸，平均品位0.083%，按公司現(xiàn)有開采能力計算，尚可服務(wù)37年以上；汝陽東溝鉬礦總礦石量4.88億噸，平均品位0.122%，服務(wù)年限59年。
問：請簡要介紹公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況?
答：公司堅持以市場為導(dǎo)向、效益為核心、改革為動力，持續(xù)強化生產(chǎn)性基礎(chǔ)管理，切實提高生產(chǎn)保障能力，全方位加強市場營銷，不斷提升管理水平，全面促進(jìn)合規(guī)運營。公司著眼于企業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展，堅持問題導(dǎo)向和市場化改革方向，全方位、系統(tǒng)性、協(xié)同推進(jìn)改革發(fā)展，管理運營機制持續(xù)革新，市場化、法人化運營機制全面推行，管控方式深度變革，激勵約束機制有效建立，人力資源效能充分釋放，各產(chǎn)業(yè)板塊活力明顯提高，公司行業(yè)地位及綜合實力鞏固提升。
問：請簡要介紹一下公司市場營銷情況?
答：公司強化“以客戶為中心”的理念，深入推行“以訂單拉動生產(chǎn)、以市場推動銷售”產(chǎn)銷原則，深化內(nèi)部市場化、訂單式運行，以市場拉動銷售，以需求反推生產(chǎn)，增強產(chǎn)銷粘性。統(tǒng)籌布局國內(nèi)外市場，打好產(chǎn)品經(jīng)營組合拳，以經(jīng)營收益和企業(yè)價值最大化為目標(biāo)，同時全面加大新產(chǎn)品、新客戶市場開拓力度。
問：請介紹一下公司參控股情況?
答：公司控股4家子公司、參股3家公司，覆蓋鉬礦上下游完整的產(chǎn)業(yè)鏈。公司一直致力于實現(xiàn)鉬金屬采選、冶煉、深加工和貿(mào)易等縱向一體化布局，先后通過設(shè)立和參控股多家子公司不斷豐富完善公司產(chǎn)業(yè)鏈布局。其中：控股子公司金鉬汝陽和金鉬光明公司分別從事鉬礦采選和鎢鉬產(chǎn)品深加工，金鉬貿(mào)易和香港華鉬有限公司主要從事鉬化合物銷售及進(jìn)出口貿(mào)易業(yè)務(wù)；參股的金沙鉬業(yè)和天池鉬業(yè)主營鉬礦資源開發(fā)。金沙鉬業(yè)擁有的沙坪溝鉬礦是國內(nèi)外罕見的超大型優(yōu)質(zhì)鉬礦床，該鉬礦還處于籌建階段，天池鉬業(yè)擁有的季德鉬礦目前正處于建設(shè)階段。
問：請問公司近期業(yè)績情況?
答：公司2021年業(yè)績快報顯示，公司2021年實現(xiàn)營業(yè)收入79.74億元，同比增長5.24%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.71億元，同比增長158.89%；實現(xiàn)扣非凈利潤4.40億元，同比增長166.13%。公司經(jīng)營業(yè)績增長的主要原因是國內(nèi)外鉬市場價格同比上升，同時公司進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)，加強成本費用控制和管理，實現(xiàn)盈利水平大幅提高。
問：和其他的礦業(yè)公司相比,公司資產(chǎn)負(fù)債表上,幾乎沒有短期和長期負(fù)債,請問公司是特殊的計量方式嗎?
答：公司作為行業(yè)龍頭，現(xiàn)金流一直很好，也在持續(xù)執(zhí)行大比例現(xiàn)金分紅政策，因公司上市后鉬價處于單邊下跌趨勢之中，2016觸底之后逐步抬升，歷史單季度最多虧損0.8億元。公司的經(jīng)營方式是自有礦山，所以負(fù)債率一直都很低，處于10%左右，會計政策計量方式并無什么不同之處。
問：請簡要介紹近期鉬價情況?
答：近期全球原油、天然氣、黃金等商品價格出現(xiàn)明顯上漲，鉬價格今年以來表現(xiàn)強勢。近期受歐洲鉬價上漲帶動，國內(nèi)鉬價突破2570元/噸度，處于2016以來最高點，國內(nèi)鉬鐵報價17.3-17.7萬元/基噸。2021年鉬鐵均價13.5萬元/基噸，45-50品位鉬精礦均價2008元/噸度，鉬價格較去年出現(xiàn)明顯上漲。
金鉬股份主營業(yè)務(wù)：主要從事鉬礦開采及鉬爐料、鉬化工、鉬金屬產(chǎn)品及配套的硫酸產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售;同時開展鉬及其它金屬產(chǎn)品的貿(mào)易業(yè)務(wù)。
金鉬股份2021三季報顯示，公司主營收入60.12億元，同比上升1.2%；歸母凈利潤4.21億元，同比上升265.96%；扣非凈利潤3.95億元，同比上升313.85%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入22.4億元，同比上升19.14%；單季度歸母凈利潤1.8億元，同比上升1659.18%；單季度扣非凈利潤1.67億元，同比上升1114.2%；負(fù)債率12.9%，投資收益-1824.77萬元，財務(wù)費用-2356.35萬元，毛利率20.97%。
該股最近90天內(nèi)共有2家機構(gòu)給出評級，買入評級2家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為8.85。近3個月融資凈流入881.72萬，融資余額增加；融券凈流入13.29萬，融券余額增加。證券之星估值分析工具顯示，金鉬股份（601958）好公司評級為3星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)
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