Al四小龍之一的曠視科技成功通過審核，同時近日，商湯科技港股上市申請披露，伴隨著曠視科技的過審和云從科技的提交注冊，Al四小龍上市第一股之爭進入白熱化。
以四小龍為代表的頭部人工智能行業共同面臨著高估值、高投入、持續虧損商業化落地慢的窘境，投資市場不再“獨寵”Al賽道，BAT巨頭的擠壓下，Al四小龍急迫謀求上市求存。
曠視科技科創板IPO成功過會
9月9日，上交所科創板上市委第66次審議會議召開，當日審核會議上，迪哲(江蘇)醫藥股份有限公司和曠視科技有限公司通過審核。
其中的Al四小龍之一曠視科技值得關注。
曠視科技是一家聚焦物聯網場景的世界級人工智能公司。憑借業界頂尖的人工智能基礎研究與工程實踐能力，公司以物聯網作為人工智能技術落地的載體，通過構建完整的AIoT產品體系，面向消費物聯網、城市物聯網、供應鏈物聯網三大核心場景提供經驗證的行業解決方案，實現人工智能的商業化落地。
財務數據顯示，曠視科技2018年、2019年、2020年營收分別為8.54億元、12.60億元、13.91億元;同期虧損金額分別為28億元、66.43億元、33.26億元。
2021年1-6月，公司營業收入為66,860.14萬元，較2020年1-6月的34,956.22萬元增長91.27%，呈現快速增長趨勢，主要來自于公司城市物聯網和供應鏈物聯網解決方案業務的收入的快速增長。
同時，2021年1-6月，公司凈虧損185,837.77萬元，公司解釋主要原因系優先股公允價值變動、研發費用金額較大以及股份支付費用較高所致，其中優先股公允價值變動導致的對凈利潤的影響金額為92,549.47萬元、研發費用金額57,600.92萬元及股份支付費用11,218.21萬元。
會上，上交所要求發行人代表結合主要客戶不穩定，集中度不高，且為非行業龍頭的情況，進一步闡述公司的核心技術競爭力和未來發展前景。
同時要求發行人代表說明如何保證發行人對境內投資者的保護不低于境內法律法規及證監會相關要求。
誰能爭得“Al四小龍上市第一股”?
值得一提的是，目前“Al四小龍”均進入上市程序，到底誰能爭奪Al四小龍上市第一股呢?
今年8月底，商湯科技在港交所披露招股書，宣布擬在香港主板掛牌上市。
招股書顯示，商湯科技是一家賦能百業、行業領先的人工智能軟件公司，主要利用軟件平臺，協助客戶提高生產力、激發創造力、提升其經營效率。基于專有的人工智能基礎設施SenseCore為客戶開發并提供具有模塊化靈活性的標準軟件平臺，包括智慧商業、智慧城市、智慧生活、智能汽車四個方面。
截至2021年6月30日，公司軟件平臺的客戶數量合計已超過2400家，其中包括超過250家《財富》500強企業及上市公司，119個城市以及超過30余家汽車企業，同時公司還賦能了超過4.5億部手機及200多款手機應用程序。
商湯科技的收入主要來源于公司軟件平臺的銷售，其中包括軟件許可、人工智能軟硬一體產品及相關服務。根據弗若斯特沙利文公司的報告，公司的收入已在2020年位列行業亞洲第一。
招股書顯示，2018年-2020年三個財政年度和2021年上半年，商湯科技的營業收入分別為18.53億、30.27億、34.46億和16.52億元人民幣(下同);相應的凈虧損分別為34.33億、49.68億、121.58億和37.13億元;該期間內，商湯科技分別投入研發資金8.49億元、19.16億元、24.54億元、17.72億元，投入不斷加大。三年半累積研發投入70億元。
云從科技在2020年12月3日闖關科創板IPO獲受理，擬募資37.50億元，同年12月31日進入“已問詢”狀態，在今年7月20日迎來上會成功通過上市委會議，2021年8月4日提交注冊，目前待注冊結果出爐。
云從科技成立于2015年，是一家提供高效人機協同操作系統和行業解決方案的人工智能企業，致力于助推人工智能產業化進程和各行業智慧化轉型升級。作為業內“四小龍”之一，公司是知名的AI“獨角獸”。
財務數據顯示，2018年至2020年，云從科技分別實現營業收入4.84億元、8.07億元、7.55億元;歸母凈利潤-1.81億元、-17.08億元、-6.90億元。
會上，上交所要求發行人代表：(1)選擇報告期內人工智能解決方案和人機協同操作系統各一項典型業務，用淺白語言描述終端客戶及其應用場景、技術要求、發行人核心技術在其中的運用方式及效果，說明發行人獲取該等業務的方式及過程，包括是否通過中間商或系統集成商獲得該項業務，是否與同在人工智能領域的競爭對手發生直接競爭，是否采用了第三方軟硬件，是否存在外購硬件產品由廠商直接發給終端客戶或由客戶自提等情形;(2)綜合以上描述，說明發行人的核心技術先進性及競爭優勢。
同時要求發行人代表：(1)結合與同行業可比公司的對比情況，說明發行人集成商客戶在交易中承擔的職能，直接面向終端用戶的集成商客戶是否實為代理;(2)說明發行人如未被明確告知終端用戶具體信息，如何結合終端客戶應用場景進行定制化的安排，如何安排硬件和軟件的安裝調試;(3)說明發行人存在多起與直接客戶的銷售內容及金額與最終用戶招投標內容不一致、物流單未妥善保存、驗收方式及進度與合同約定不一致等情形，是否構成內部控制缺陷，發行人是否已采取切實有效措施加以改進。
上交所要求云從科技代表：(1)結合境內外法律法規和行業規范的最新情況，說明在監管趨嚴的背景下，發行人在數據來源與數據應用等方面存在的合規風險，發行人業務是否將因適用該等法律法規而遭受重大不利影響;(2)對于人工智能解決方案業務，說明發行人是否能夠遠程獲取數據信息，是否存在遠程獲取相關信息的情形;(3)說明發行人如何有效保證相關內控機制的有效執行，保證客戶個人數據信息安全和公司規范運營。
在Al四小龍中，依圖科技可以說是最先披露上市計劃的公司，其在2020年11月4日科創板IPO獲受理，同年12月1日進入“已問詢”狀態，期間因主動要求中止審核和財報過有效期一度兩次中止，在2021年2月10日回復首輪問詢，時隔四個多月，公司主動撤回上市申請，上交所終止對其的科創板IPO審核。
可以說，在Al四小龍沖刺資本市場的賽跑中，依圖科技原本最有希望奪得“Al上市第一股”的頭魁，卻最先倒在資本市場的“大門口”。
不過，此前有消息稱，科創板失敗后的依圖科技正在考慮赴港上市，擬尋求40億美元估值，將在今年晚些時候遞交申請。
Al企業迎上市高峰
其實除了Al四小龍紛紛謀求上市，人工智能領域還有格靈深瞳、第四范式等公司先后謀求上市融資。
為什么人工智能企業紛紛謀求上市呢?
事實上，對于Al賽道來說，融資暢通可以說是Al企業生存發展的關鍵，對于未上市的企業，在自身未商業化變現只有通過持續的外部融資支持自身的發展。
目前在騰訊、阿里巨頭分食的情況下，Al企業融資也越加困難。2014年-2018年，國內人工智能領域融資事件及融資規模持續增長，2019年出現首次回落，并顯著下滑幅度達到45%。
在融資難的同時，Al企業又面臨不斷燒錢的窘境。
曠視科技2018年、2019年、2020年虧損金額分別為28億元、66.43億元、33.26億元，三年合計虧損超127億元;云從科技同期歸母凈利潤-1.81億元、-17.08億元、-6.90億元，合計虧損超25億元;已撤回上市申請的依圖科技2017年至2020年上半年分別虧損11.66億元、11.61億元、36.42億元、12.99億元，合計虧損72.68億元。
剛披露港股上市的商湯科技2018年-2020年三個財政年度和2021年上半年對應的凈虧損分別為34.33億、49.68億、121.58億和37.13億元;合計虧損超過240億元。
市場人士分析認為，AI四小龍為代表的人工智能獨角獸們集體謀求上市的背后，和人工智能創投熱潮的起落息息相關。
此輪Al企業相繼上市與背后的資本推動有莫大的關系，從融資周期來看，國內的頭部Al企業已到了必須上市的階段，VC基金周期一般不超過八年;從財務來看，這些企業估值已經很高，加上持續虧損，確實需要上市到二級市場募資來支撐自身的業務和研發。
業內人士認為，人工智能行業已經經歷了五六年的早期爆發期，現在則正處在“死亡之谷”的泡沫期，“淘汰出局”將是所有不能帶來真實商業價值的公司的最終結局。投資人也不希望他們的投資有朝一日打了水漂。所以，上市募資成了它們活下去并繼續發展的必須選擇。
不過，市場也有看好Al行業發展。
據IT桔子統計顯示，Al行業2020年投融資金額回復42.5%的增長，不過據巔峰時期的2018年仍有差距，投融資數量仍有下降。
國金證券分析認為，資本市場早期對于人工智能行業回報周期過于樂觀，以及市場對當前創業型AI公司商業落地和變現模式存疑是近兩年資本市場遇冷的主要原因。
不過，其進一步表示，Al發展進入深水區，場景落地和商業變現是主要發展瓶頸，但長期來看市場空間廣闊、目前多因素推動下，行業拐點將至。(墨羽)
