據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，興全合潤(rùn)的規(guī)模為98.62億元，持有人60.55萬戶。
分級(jí)基金進(jìn)入密集轉(zhuǎn)型期，進(jìn)展卻并不順利。10月15日，招商中證白酒指數(shù)分級(jí)基金(以下簡(jiǎn)稱“招商中證白酒”)發(fā)布公告稱，因投票人數(shù)不及半數(shù)，持有人大會(huì)召開失敗。
值得注意的是，持有人大會(huì)召開失敗或議案未通過，都不會(huì)影響分級(jí)基金整改進(jìn)程。這一火爆一時(shí)的產(chǎn)品類別，已注定要在今年年末告別舞臺(tái)。
“神基”轉(zhuǎn)型失敗
9月10日，招商中證白酒發(fā)布召開基金份額持有人大會(huì)提示公告，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。
該基金有“神基”之稱，面世以來一直順風(fēng)順?biāo)|方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，招商中證白酒成立于2015年5月27日，截至2020年10月16日，其3年期業(yè)績(jī)?cè)谕?35只產(chǎn)品中排名第一。此外，2017年、2019年收益也均位居同類第一，2016年位居同類第二。
良好的投資體驗(yàn)，讓招商中證白酒收獲了大量擁躉，截至今年二季度末，其資產(chǎn)凈值高達(dá)129.25億元，戶數(shù)高達(dá)230.36萬戶，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均在分級(jí)基金中遙遙領(lǐng)先。
時(shí)隔一個(gè)多月，最終迎來的仍是持有人大會(huì)召開失敗的消息。對(duì)這一結(jié)果，業(yè)內(nèi)也不意外。分級(jí)基金轉(zhuǎn)型的條件頗為嚴(yán)苛。根據(jù)基金契約，需要A份額、B份額、母基金50%以上的持有人參加持有人大會(huì)，且需要2/3的參會(huì)票數(shù)同意才能通過。
對(duì)基金公司而言，這是一個(gè)艱難的過程。分級(jí)基金整改是有時(shí)間表的單項(xiàng)選擇，但若想達(dá)到整改條件，背后工作非常復(fù)雜。之前，不少分級(jí)基金在持有人大會(huì)召開前規(guī)模大漲，被質(zhì)疑“幫忙資金”突擊買入，而這種做法存在損害持有人利益的嫌疑。
“招商中證白酒轉(zhuǎn)型意味著至少需要上百萬人參與投票”，10月16日，某資深業(yè)內(nèi)人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，對(duì)于百億元規(guī)模的基金而言，“幫忙資金”顯然不好成行，只能指望持有人的參與。
年末“大限”將至，仍有大量產(chǎn)品未完成整改。東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年年底存量分級(jí)基金共計(jì)119只，截至目前，有24只已完成整改，95只待整改。
10月16日，滬上某公募基金人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，以招商中證白酒、興全合潤(rùn)等開始整改為標(biāo)志，分級(jí)基金轉(zhuǎn)型才開始面對(duì)真正的考驗(yàn)。它們是目前規(guī)模和持有人戶數(shù)較大的分級(jí)基金。
整改操作困難
對(duì)于招商中證白酒轉(zhuǎn)型失敗的結(jié)果，招商基金相關(guān)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，只能等待年末強(qiáng)制轉(zhuǎn)型。
監(jiān)管對(duì)于分級(jí)基金的態(tài)度明確而決絕。7月31日晚，央行宣布，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，資管新規(guī)過渡期延長(zhǎng)至2021年年底。但同日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，根據(jù)實(shí)際規(guī)范進(jìn)度及風(fēng)險(xiǎn)狀況，公募理財(cái)債券基金、公募分級(jí)基金的規(guī)范整改不作延期。
招商基金公告顯示，根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》的要求，于2020年年底完成招商中證白酒的整改，取消分級(jí)運(yùn)作機(jī)制，將招商中證白酒A份額與招商中證白酒B份額參考凈值轉(zhuǎn)換為招商中證白酒的份額。
“持有人分散，意見也未必一致”，10月15日，某存量分級(jí)產(chǎn)品較多的基金公司人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，“基金公司需要通過渠道發(fā)送短信，在執(zhí)行力上無疑又要大打折扣”。
他還透露，成本也是難以避免的，持有人多的產(chǎn)品光短信費(fèi)就要幾十萬元，此外還有公證費(fèi)、律師費(fèi)等。規(guī)模較小的分級(jí)基金，獲取的管理費(fèi)收入往往還不足以覆蓋相關(guān)成本，于是清盤就成為一個(gè)合理的選擇。
據(jù)悉，銀華中證內(nèi)地資源主題指數(shù)分級(jí)、國(guó)投瑞銀滬深300指數(shù)分級(jí)、長(zhǎng)盛同瑞中證200指數(shù)分級(jí)等均選擇以清盤方式完成整改。
分級(jí)基金整改的出發(fā)點(diǎn)是保護(hù)投資者，但有部分投資者并不買賬。“這部分投資者認(rèn)為少了一個(gè)熟悉的投資工具，持抵觸態(tài)度的持有人大有人在，投反對(duì)票自然也不稀奇。”10月18日，深圳某基金公司人士表示。
8月，銀華基金宣布就終止銀華中證內(nèi)地資源主題指數(shù)分級(jí)基金運(yùn)作召開持有人大會(huì)。結(jié)果顯示，持有人中的個(gè)人投資者全部投了反對(duì)票。
挑戰(zhàn)者興全合潤(rùn)
可以確定的是，2021年，公募基金市場(chǎng)將不再有分級(jí)基金這類產(chǎn)品。
分級(jí)基金一度被視為一個(gè)可以“各取所需”的產(chǎn)品，A類份額可以獲得固定收益，B類份額可以加杠桿放大收益。除此以外，投資者還可以進(jìn)行套利操作。而對(duì)于基金公司而言，則意味著更多的管理費(fèi)收入。
10月16日，一家分級(jí)基金規(guī)模較大的基金公司前高管告訴時(shí)代周報(bào)記者，分級(jí)基金在2015年帶來的管理費(fèi)收入，一度讓外方股東瞠目結(jié)舌。
分級(jí)基金的“缺點(diǎn)”也很清晰，發(fā)展中遭遇的難點(diǎn)主要在于投資者適當(dāng)性管理。
興全合潤(rùn)作為興證全球基金公司旗下唯一的分級(jí)基金，目前也在持有人投票進(jìn)程中。與招商中證白酒類似，興全合潤(rùn)的市場(chǎng)關(guān)注度也頗高，其基金經(jīng)理謝治宇的管理業(yè)績(jī)較為出色。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，興全合潤(rùn)的規(guī)模為98.62億元，持有人60.55萬戶。
值得注意的是，與市場(chǎng)上多數(shù)分級(jí)基金單一轉(zhuǎn)型不同，興全合潤(rùn)還希望通過此次持有人大會(huì)投票完成“一魚多吃”，即在進(jìn)行轉(zhuǎn)型的同時(shí)調(diào)整基金的投資范圍，增加港股、股指期貨、國(guó)債期貨等投資工具。
10月16日，興證全球基金相關(guān)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，興全合潤(rùn)此次持有人大會(huì)議案中除了擴(kuò)大投資范圍外，還希望增加分紅條款。而該公司為促成投票，推出了“有機(jī)會(huì)分享30萬紅包”的活動(dòng)。
伴隨著退場(chǎng)“大限”的逐日臨近，近期多家基金公司頻頻發(fā)出公告，提示投資者注意分級(jí)B的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
10月18日，上述深圳基金公司人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，持有人大會(huì)成功與否，影響較大的是整改時(shí)間，投資者需要關(guān)注高溢價(jià)分級(jí)基金風(fēng)險(xiǎn)。(記者 寧鵬)
