公募基金整體規(guī)模大幅增長有內(nèi)外雙重原因。從外部看，隨著A股機構(gòu)化、國際化、市場化提速，市場形勢發(fā)生明顯變化，定價優(yōu)勢明顯向?qū)I(yè)機構(gòu)投資者轉(zhuǎn)移，個人投資者更愿意借助資管產(chǎn)品入市分享股市紅利。從內(nèi)部看，在市場各參與方支持下，公募基金行業(yè)的整體專業(yè)形象充分傳遞給大眾，并得到投資者的廣泛認可。
中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2020年10月底，全市場公募基金產(chǎn)品共有7682只，對應(yīng)資產(chǎn)凈值合計為18.31萬億元，較2019年末的14.77萬億元增長了3萬多億元，這是公募基金資管規(guī)模首次突破18萬億元，也是我國資本市場創(chuàng)立30年來公募基金數(shù)量首次突破7000只大關(guān)。
今年基金市場為何這么火?公募基金行業(yè)未來發(fā)展趨勢又會怎樣?
新發(fā)基金大幅增加
2020年，公募基金市場實現(xiàn)了管理數(shù)量和規(guī)模雙增長。基金數(shù)量由去年年底的6000余只增長至7000余只，漲幅近17%。管理規(guī)模漲幅達21%，其中新發(fā)基金貢獻了增長規(guī)模的絕大部分比例。截至11月30日，今年新成立基金共1320只，新基金數(shù)量突破1300只，已超過新基金單年度發(fā)行數(shù)量的歷史紀錄1153只(2016年全年)，新成立基金規(guī)模超過2萬億元。
單看第三季度，公募基金發(fā)行規(guī)模就達到了1.27萬億元，超過前兩季度發(fā)行規(guī)模之和，創(chuàng)出歷史新高。聯(lián)泰基金金融產(chǎn)品部總監(jiān)陳東認為，第三季度公募基金大規(guī)模發(fā)行主要得益于7月上旬股市放量上漲，7月份滬深300指數(shù)漲幅達12.75%。
市場快速上漲，以及下半年國內(nèi)經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇帶動投資信心增加，公募基金公司趁勢加速發(fā)行新基金。受此影響，7月份公募基金累計發(fā)行金額高達5336.6億元，創(chuàng)下了公募基金史上的單月發(fā)行紀錄。
盈米基金研究院院長楊媛春表示，今年是公募基金新基金發(fā)行大年，“炒股不如買基金”的觀念深入人心。
存量基金亦有貢獻
除了新發(fā)基金增多，監(jiān)管政策等因素共同作用也推動公募基金存量規(guī)模持續(xù)攀升。
2019年底，中國證監(jiān)會明確提出要大力發(fā)展權(quán)益類基金。2020年證監(jiān)會系統(tǒng)工作會議再次提出，持續(xù)推動提升權(quán)益類基金占比，多方拓展中長期資金來源，促進投資端和融資端平衡發(fā)展。
自2019年10月份起，中國證監(jiān)會正式實施公募基金常規(guī)產(chǎn)品分類注冊機制，對納入快速注冊程序的公募產(chǎn)品申報，取消書面反饋環(huán)節(jié)，以提高其注冊效率。權(quán)益類、混合類、債券類基金注冊期限不超過10天、20天、30天，比原注冊周期縮短三分之二以上，遠低于基金法規(guī)定的6個月注冊期限。同時，監(jiān)管部門通過窗口指導(dǎo)等方式，要求基金公司限制固收類產(chǎn)品上報數(shù)量，鼓勵權(quán)益基金發(fā)展。
證監(jiān)會副主席閻慶民日前表示，目前已有更多長線資金配置A股，與2019年初相比，權(quán)益類基金規(guī)模增長69%，專業(yè)機構(gòu)投資者持股比例持續(xù)提升，市場結(jié)構(gòu)和生態(tài)發(fā)生了積極向好的變化。
今年以來，A股市場結(jié)構(gòu)性行情提升了基金賺錢效應(yīng)，成為基金規(guī)模增加的又一推手。
聯(lián)泰基金統(tǒng)計顯示，在結(jié)構(gòu)性行情下，今年前11個月權(quán)益類基金的規(guī)模增長主要是主動管理類權(quán)益基金。截至10月底，主動權(quán)益類基金規(guī)模較上季度末增長了32.9%，被動權(quán)益類基金規(guī)模較上季度末增長12.4%，主動型和被動型權(quán)益類基金規(guī)模增速持續(xù)分化。
平安證券基金研究團隊執(zhí)行總經(jīng)理賈志認為，在結(jié)構(gòu)性行情下，權(quán)益基金賺錢效應(yīng)明顯，得到了投資者廣泛認同，為公募基金資管規(guī)模提升夯實了基礎(chǔ)。
在固定收益類基金方面，盡管4月份以來債市走熊，但固收類基金的規(guī)模仍有所增長。截至三季度末，債券基金規(guī)模較上季度末增長了4.4%。其中，純債型基金規(guī)模較上季度末增長1.9%。此外，7月份后債券市場進入震蕩行情，二級債基、偏債混合型基金等“固收+”基金重獲投資者青睞。三季度末，二級債基和偏債混合型基金總規(guī)模達7872億元，較上季度末增長23.1%。從前三季度數(shù)據(jù)看，這兩類產(chǎn)品規(guī)模增長共計超過4000億元，與2020年初相比，規(guī)模實現(xiàn)了翻倍。
從行業(yè)自身因素看，公募基金投顧業(yè)務(wù)迅速鋪開將在很大程度上緩解投資者選擇基金的痛點，為公募基金帶來新的發(fā)展機遇。同時，伴隨著人口老齡化及養(yǎng)老資金理財需求的增加，公募基金在養(yǎng)老投資中發(fā)揮的作用穩(wěn)步提升，居民養(yǎng)老資金配置公募基金的需求越來越大，為公募基金規(guī)模增長提供了廣闊空間。
打破“剛兌”后權(quán)益資產(chǎn)受寵
自2018年4月份開始，《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(簡稱“資管新規(guī)”)及一系列配套規(guī)則陸續(xù)發(fā)布，監(jiān)管部門通過去除通道業(yè)務(wù)、打破剛性兌付、限制期限錯配、降低杠桿率等措施，引導(dǎo)包括公募基金在內(nèi)的資管行業(yè)良性發(fā)展。
隨著資管新規(guī)不斷推進，過去受寵的保本理財、帶有剛性兌付特征的貨幣基金、分級基金等產(chǎn)品加速轉(zhuǎn)型，而權(quán)益類資產(chǎn)管理產(chǎn)品重新受寵。
中國人民銀行近期發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告(2020)》顯示，在金融管理部門和金融機構(gòu)的共同努力下，資管業(yè)務(wù)有序轉(zhuǎn)型，凈值型產(chǎn)品占比穩(wěn)步提升，資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象得到有效遏制，持續(xù)助力實體經(jīng)濟發(fā)展。
“資管新規(guī)及配套規(guī)則陸續(xù)發(fā)布后，部分資金需要高收益資產(chǎn)替代，股票市場和權(quán)益基金成為較好的承接品種。”在上海證券創(chuàng)新發(fā)展總部總經(jīng)理劉亦千看來，公募基金整體規(guī)模增長有內(nèi)外雙重原因。從外部看，隨著A股機構(gòu)化、國際化、市場化提速，市場形勢發(fā)生明顯變化，普通投資者的投資難度增加，定價優(yōu)勢明顯向?qū)I(yè)機構(gòu)投資者轉(zhuǎn)移，個人投資者更愿意借助資管產(chǎn)品入市分享股市紅利，而公募基金整體專業(yè)價值充分體現(xiàn)，為投資者提供較多普惠型的權(quán)益類投資工具。從內(nèi)部看，在市場各參與方支持下，公募基金行業(yè)的整體專業(yè)形象充分傳遞給大眾，并得到投資者廣泛認可。尤其是近兩年，基金的賺錢效應(yīng)對投資者產(chǎn)生了巨大投資吸引力。
但是，在規(guī)模快速增長之余，各方面的挑戰(zhàn)也開始增加。劉亦千認為，目前公募基金行業(yè)發(fā)展的挑戰(zhàn)有幾個方面：一是人才的挑戰(zhàn)，即行業(yè)快速增長導(dǎo)致對人才需求急劇增加;二是資管同業(yè)的挑戰(zhàn)，即公募資管參與方迅速壯大，在行業(yè)加快發(fā)展的同時，競爭對手也在加速出現(xiàn);三是抗風(fēng)險能力的挑戰(zhàn)。畢竟，公募基金是資產(chǎn)型產(chǎn)品，需要承擔(dān)市場系統(tǒng)性風(fēng)險。若市場系統(tǒng)性風(fēng)險來臨，投資者能否經(jīng)受住考驗，仍需市場檢驗。
長量基金高級分析師王驊認為，今年權(quán)益類基金規(guī)模明顯增長，尤其是7月份隨著市場轉(zhuǎn)暖單月規(guī)模增長幅度很大，其中新基金貢獻也很高。目前，部分權(quán)益基金持倉比較集中，大部分扎堆在消費、科技、醫(yī)藥板塊上，這種趨同的投資風(fēng)格會不會導(dǎo)致產(chǎn)品同質(zhì)化以及當(dāng)市場出現(xiàn)波動時的“踩踏”風(fēng)險，仍需要投資者謹慎觀察和把握。(周琳)
